強制清算価格計算完全ガイド：逐次倉と全倉モードの詳細解説

合約取引においてポジションを開いた後、最も警戒すべきリスクは強制清算のリスクです。強制清算価格の計算は複雑ではありませんが、その背後にあるロジックを理解することが非常に重要です。この記事では、基本的な概念から始めて、強制清算の仕組みがどのように機能しているのか、また異なる証拠金モード下での計算方法について詳しく解説します。

強制清算の理解：なぜ強制清算価格の計算に注目すべきか

強制清算とは、マーク価格（リアルタイムの市場価格）が強制清算価格に達したときに、システムが自動的にあなたのポジションを決済することを指します。この時点で、ポジションの証拠金残高が維持証拠金の要件を下回っています。簡単に言えば、損失が一定の水準に達したときの強制的な損切りです。

例を挙げると、あなたの強制清算価格を15,000 USDTに設定し、現在のマーク価格が20,000 USDTだとします。マーク価格が15,000 USDTに下落したとき、システムは強制清算をトリガーし、あなたのポジションを自動的に決済します。この時点で未実現損失は維持証拠金の水準に達しています。

強制清算価格の計算の核心は、二つの変数を理解することにあります：初期証拠金（ポジションを開くために必要な資金）と維持証拠金（ポジションを維持するための最低資金）。これらの差額が、あなたがどれだけの損失に耐えられるかを決定します。

逐次証拠金モード：リスクが独立した強制清算の計算

逐倉証拠金モードでは、各ポジションに独立した証拠金が割り当てられ、アカウント残高と完全に分離しています。このモードの利点は、単一のポジションのリスクがアカウント全体に影響しないことです。

逐倉モードの強制清算価格計算式

買い（ロング）ポジションの場合：
強制清算価格 = エントリー価格 − [(初期証拠金 − 維持証拠金) ÷ ポジション数量] − (追加証拠金 ÷ ポジション数量)

売り（ショート）ポジションの場合：
強制清算価格 = エントリー価格 + [(初期証拠金 − 維持証拠金) ÷ ポジション数量] + (追加証拠金 ÷ ポジション数量)

この式の中で：

• ポジションの価値 = 契約数量 × エントリー価格
• 初期証拠金（IM） = ポジションの価値 ÷ レバレッジ倍率
• 維持証拠金（MM） = ポジションの価値 × 維持証拠金率 − 維持証拠金控除額
• 維持証拠金率（MMR） はリスクレベルに応じて異なる

逐倉モードの実例

例1：50倍レバレッジのロングポジション

トレーダーAは50倍レバレッジで、20,000 USDTの価格で1 BTCのロングポジションを開設。維持証拠金率は0.5%、追加証拠金はなし。

• 初期証拠金 = 1 × 20,000 ÷ 50 = 400 USDT
• 維持証拠金 = 1 × 20,000 × 0.5% − 0 = 100 USDT
• 強制清算価格 = 20,000 − (400 − 100) = 19,700 USDT

つまり、BTC価格が19,700 USDTに下落すると、ポジションは強制清算されます。

例2：追加証拠金後のショートポジション

トレーダーBは同じく50倍レバレッジで20,000 USDTで1 BTCのショートポジションを開設し、その後手動で3,000 USDTの証拠金を追加。

• 初期証拠金 = 400 USDT（同上）
• 維持証拠金 = 100 USDT（同上）
• 強制清算価格 = [20,000 + (400 − 100)] + (3,000 ÷ 1) = 23,300 USDT

追加証拠金により、強制清算価格は大きく引き上げられ、損失に対する余裕が増えます。

例3：資金費用の影響

トレーダーが50倍レバレッジで20,000 USDTのロングポジションを開設し、最初の強制清算価格は19,700 USDTだったとします。しかし、資金費用として200 USDTが発生し、利用可能残高が不足している場合、資金費用は証拠金から差し引かれます。

• 初期証拠金 = 400 USDT、維持証拠金 = 100 USDT
• 新しい強制清算価格 = [20,000 − (400 − 100)] − (−200 ÷ 1) = 19,900 USDT

資金費用により証拠金が侵食され、強制清算価格はマーク価格に近づき、ポジションがより清算されやすくなります。

全倉証拠金モード：資金を共有する複雑な状況

全倉証拠金モードは、複数のポジションがアカウントの利用可能残高を共有する点で、逐倉と大きく異なります。これにより、一つのポジションの損失は他のポジションの強制清算価格に直接影響します。

全倉モードの特徴

全倉モードでは、各ポジションに初期証拠金が個別に割り当てられますが、残りの利用可能残高はすべてのポジションで共有されます。未実現損失が出ると、共有の利用可能残高が減少し、他のポジションの強制清算価格も変動し、徐々にマーク価格に近づきます。

利用可能残高がゼロになり、維持証拠金を満たせなくなると、強制清算が発生します。

全倉モードの強制清算価格計算式

未実現利益のあるポジション：

• LP（ロングポジション）= [エントリー価格 − (利用可能残高 + 初期証拠金 − 維持証拠金)] ÷ 純ポジション数

未実現損失のあるポジション：

• LP（ロング）= [現在のマーク価格 − (利用可能残高 + 初期証拠金 − 維持証拠金)] ÷ 純ポジション数

同様にショートポジションも計算。

全倉モードの実例

例1：単一ポジションの基本計算

トレーダーAは100倍レバレッジで10,000 USDTで2 BTCのロングポジションを開設。利用可能残高は2,000 USDT。

• 維持証拠金 = 2 × 10,000 × 0.5% = 100 USDT
• 最大耐えられる損失 = 2,000 − 100 = 1,900 USDT
• 価格下落耐性 = 1,900 ÷ 2 = 950 USDT
• 強制清算価格 = 10,000 − 950 = 9,050 USDT

システムは200 USDTを初期証拠金として確保し、残りの1,800 USDTが利用可能残高です。

価格が10,500 USDTに上昇した場合、未実現利益は1,000 USDT。

• 利用可能残高 + 初期証拠金 − 維持証拠金 = 1,800 + 200 − 100 + 1,000 = 2,900 USDT
• これにより、強制清算価格は変わらず9,050 USDTに留まります。

例2：ヘッジのシナリオ

トレーダーBは100倍レバレッジで、利用可能残高3,000 USDT、現在のマーク価格は9,500 USDT。

• ロング：2 BTC、エントリー10,000 USDT、未実現損失1,000 USDT
• ショート：1 BTC、エントリー9,500 USDT

ショートは常に清算されません。ロングの純リスクは絶対値で1 BTC。

• 初期証拠金 = (1 × 10,000) ÷ 100 = 100 USDT
• 維持証拠金 = 1 × 10,000 × 0.5% = 50 USDT
• LP（ロング） = [9,500 − (3,000 + 100 − 50)] ÷ 1 = 6,450 USDT

例3：クロス契約の動的変化

トレーダーCはBTCUSDTのロングとETHUSDTのショートを持ち、利用可能残高は2,500 USDT。

• BTCUSDTロング：1 BTC、エントリー20,000 USDT、未実現損失500 USDT、現在のマーク価格19,500 USDT
• ETHUSDTショート：10 ETH、エントリー2,000 USDT、未実現利益100 USDT

追加でBITUSDTの空売りを開設し、初期証拠金240 USDTを投入後、利用可能残高は1,700 USDTに。

• BTCUSDTの強制清算価格 = 19,000 − (1,700 + 200 − 100) ÷ 1 = 17,200 USDT
• BITUSDT空売りの強制清算価格 = 0.6 + (1,700 + 240 − 60) ÷ 10,000 = 0.788 USDT
• ETHUSDT空売りの強制清算価格 = 2,000 + (1,700 + 400 − 100) ÷ 10 = 2,200 USDT

強制清算価格計算のリスク警告

上記の複数ポジションの例からわかるように、全倉証拠金モードでは、損失ポジションの未実現損失が共有の利用可能残高を侵食し、利益ポジションの強制清算価格を標記価格に近づけてしまいます。

利用可能残高がゼロになると、各ポジションの強制清算価格はそれぞれの維持証拠金レベルに固定され、それ以上変動しなくなります。ただし、資金費用の継続的な控除は、初期証拠金を減少させ、強制清算価格を徐々にマーク価格に近づける要因となります。

これが、強制清算価格の計算が非常に重要な理由です。リスクを事前に警告し、損失ポジションが利用可能残高を完全に飲み込む前に、リスクエクスポージャーを積極的に管理できるからです。

まとめ：適切な証拠金モードの選択

逐倉証拠金モードは、リスクを独立させたい、単一取引のリスクを明確にしたいトレーダーに適しています。強制清算価格の計算も比較的シンプルで安定しています。

全倉証拠金モードは、複数ポジションのヘッジ戦略を持つトレーダーに適していますが、利用可能残高と各ポジションの強制清算価格の動きに注意を払う必要があります。

どちらのモードを選ぶにしても、強制清算価格の計算ロジックを理解することがリスク管理の基礎です。定期的に自分の強制清算価格を確認し、取引戦略と整合性があるかどうかを見極めることで、より安全に合約取引を進めることができます。