オラクルがウォール街の好意を得るためにすべきこと

Yahooファイナンス動画　ジュリー・ハイマン

2025年12月12日

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ORCL -5.40%

オラクル（ORCL）の株価は、決算発表がウォール街を失望させたことで急落しています。

D.A.デイビッドソンのテクノロジーリサーチ責任者、ギル・ルリアがMarket Catalystsに参加し、オラクルが軌道に戻るために必要なことについて議論します。

最新の市場動向に関する専門家の見解や分析をもっと知りたい方は、Market Catalystsをチェックしてください。

ビデオのトランスクリプト

00:00 スピーカーA

オラクルにはどんな選択肢があるのでしょうか？ご存知の通り、あなたは期待値をリセットすべきだと提案しています。そうすれば、株価の評価がさらに大きく変わる可能性がありますが、それはあなたが指摘する難しさです。でも同時に、例えば彼らの支出計画を見ると、市場を追いかけている現状では、他に選択肢がないように感じられます。あるいは、彼らはこの市場にこれほど積極的に関与する必要はないと考えるのでしょうか？

00:33 スピーカーB

そうですね、昨日の彼らの選択肢は非常に狭いものでしたが、実際には昨日の選択肢は「これ以上資本を調達しない」というものでした。資本は持っており、それを展開していくのです。顧客が支払い続ける限り、その容量を使い続け、必要に応じて再評価し、さらに借り入れや資本展開を行うかどうかを決めるのです。これが恐らく最善の道だったでしょう。

01:05 スピーカーB

これはオラクルが危機に瀕しているということではありません。CDS（クレジットデフォルトスワップ）について多くの議論がありますが、オラクルは危機に瀕していません。彼らには非常に収益性の高いコア事業があります。借りた資金を返済できるだけの収益を上げています。ちなみに、もし容量を拡大し、OpenAIが実現しなくても、その容量を売ることができるのです。これは危機の問題ではなく、誰もが不合理だと知っている期待値を設定し続けることの問題です。

01:28 スピーカーA

そして、そのことを反映して、あなたはこの株に対して中立的な評価をしています。アンダーウェイトの評価はしていません。

01:35 スピーカーB

そうです。なぜなら、このストーリーの背後には実現可能なビジネスが存在しているからです。非常に高いマージンを持つデータベース事業があり、それは縮小していますが、依然として高い利益率を誇っています。そして、OCI（オラクルクラウドインフラ）事業も良いビジネスです。ZoomやByteDanceのようなテナント顧客を持ち、TikTok USAが形成されるとより重要な役割を果たすでしょう。これは良いビジネスです。ちなみに、オラクルのAIクラウド事業の一部も良いビジネスであり、MetaやXのような信用力のある実際の顧客に容量をレンタルしています。つまり、良い基盤となるビジネスが存在しているのです。ただし、OpenAIに関するリスク管理をより良く行う必要があります。つまり、この実現を過度に期待しすぎず、少なくとも最初の1年はこの容量を提供し、支払われることを前提にし、その後再評価するという方針です。