首创期货：外は強く内は弱く、内盤の大豆粕は小幅に上昇

昨夜の米国大豆は2.37％急騰し、中国と米国のトップ会談やトランプ氏の発言により、中国の米国大豆旧作買い付けが2000万トンに増加する可能性が示唆された。現在、中国は既に約1200万トンの約束分を買い付けており、さらに800万トンを購入し続ければ、米国大豆の在庫は再び3億蒲以下の緊迫した水準に戻る可能性がある。ただし、米国大豆の大幅上昇にもかかわらず、国内の豆粕や豆二次製品の価格への影響は限定的である。これは、ブラジルの近月CNF升貼水が20セント下落し、大豆の上昇分の大部分を相殺したためである。中国が引き続き政策的に米国大豆を買い付ける場合、ブラジル大豆の輸出需要は圧迫されることになる。そのため、国内の豆粕コストへの影響は全体的に限定的であり、遠月の価格は堅調に推移している。現在、国内の豆粕の買い付けは節日前にほぼ終了し、大豆と豆粕の供給状況は依然として緩やかである。市場は、節後に現物価格が下落するとの見方が広がっており、現物市場には弱含みの兆候も見られる。全体的に見て、豆粕価格は依然として低位での震荡局面にあり、節後の価格設定はブラジルのコストに回帰する見込みである。近月の需給矛盾が激化せず、供給も十分な背景の中、米国大豆市場の情緒的な動きが国内市場に与える影響は限定的と予想される。取引方針としては、レンジ内の震荡を維持することを推奨する。（首創期貨）