この記事では* RH* WSM* Wお気に入りの株をフォロー無料アカウント作成バージニア州アレクサンドリアの倉庫ショールーム家具店「Warehouse Showrooms Furniture」で、アメリカ製の家具の列を歩く労働者。ドナルド・トランプ大統領の新たな関税が正式に施行され、彼は世界貿易の再構築に向けて激動の推進を続けている。ブルームバーグ | ブルームバーグ | ゼッティ・イメージズ金曜日、最高裁判所はトランプ大統領によるいわゆる「相互関税」を違憲と判断した。判決に関わらず、家具業界にとってはあまり安心できる材料はない。家具輸入業者は、昨秋、セクション232の貿易拡大法に基づき、ソファやキッチンキャビネット、洗面台などの品目に対して高い関税が課された後、輸入関税の引き上げに直面している。トランプ氏が4月に発表し、国家緊急経済権限法の下で課した国別の「解放の日」関税は最高裁の審査対象だったが、家具輸入業者に特有の約25％の関税は対象外だった。この問題をさらに複雑にしているのは、家具業界を悩ませる絶え間ない不確実性の連続だと、家具小売業者を代表するホームファニッシング協会のCEO、ピーター・セランは述べている。特定の家具輸入品に対する25％の関税は、1月に50％に引き上げられる予定だったが、12月末にその計画は2027年に延期された。また、トランプ氏がさまざまな輸入品に対して新たな関税を脅すことは過去1年で頻繁に見られたが、実際には施行されないことも多い。「これは非常に厳しい時期です」とセランは言う。「ビジネスを管理する上で最も難しいのは予測不能性と、代替策を立てて投資することができないことです。なぜなら、明日何が起こるかわからないからです。」苦境の高まり------------関税とそれに伴う不確実性は、過去4年間苦闘してきた家具業界にとっての最新の打撃だ。コロナ禍の間、多くのアメリカ人は自宅にとどまり、資金に余裕があったため、空間を刷新し新しい家具や装飾品を購入する機会を得た。その後、低金利により新築住宅の需要が急増し、家具購入の促進となった。その結果、家庭用品業界は大きく成長し、家具業界は好調を迎えた。しかし、2022年にインフレと金利が上昇し始めると、業界は停滞し、その後、ユーロモニターのデータによると、少なくとも7年ぶりの減少に転じた。関税が導入された頃には、住宅販売は鈍化し、一部の家具企業はすでに経営を維持するのに苦労しており、突然の固定費増に対応できなかった。バリューシティ家具の親会社であるアメリカンシグネチャーファニチャーは、昨年末に倒産を宣言し、80年以上の歴史を持つ同社は、先月、残る89店舗で清算セールを開始した。裁判所の提出書類によると、コロナ禍の後遺症や消費者支出の変化、コスト上昇が2023年から2025年にかけて売上を27％減少させ、純営業損失は1800万ドルから7000万ドルに膨らんだと述べている。2024年末までに、同社は「大きな流動性制約」に直面しており、その状況は「新たな関税政策の導入によってさらに悪化・加速した」としている。過去1年で、少なくとも10の家具企業が倒産を申請し、一部は清算や事業停止に追い込まれていると、CNBCの連邦倒産申請の調査からわかる。これらの企業の多くは小規模事業であり、資源が少ないため、関税の影響をより強く受けている。「小規模事業者は確実に最も打撃を受けるでしょう。資金力が乏しく、規模の経済もなく、突然商品の仕向地や仕入れ先を変えることができる巨大な調達チームも持っていません」と、リテールアナリストでGlobalDataのマネージングディレクターのニール・サンダースは述べている。「彼らは大きなプレッシャーにさらされており、その独立系の企業の倒産は今後も増える可能性があります。」CNBCの調査によると、東海岸の小規模家具業者のジョセフ・コッザは、メイシーズやレイモア＆フラニガンなどの小売店に商品を供給しており、関税の高騰を相殺するために価格を15％から18％引き上げざるを得ず、休日の需要が落ち込んだと語った。現時点では、コッザは事業を続けられると考えているが、金利引き下げや住宅市場の活性化、予想以上の税還付金による販売促進を期待している。「それを願っています」と彼は言う。そうでなければ、フィラデルフィアからノースカロライナに移す必要があるかもしれないと述べた。運営コストが低いためだ。「私は素晴らしい従業員と良い会社を持っていて、皆に良い賃金を払っていますが、不当に罰せられていると感じています」とコッザは言う。「私のやっていることに対して罰を受けているわけで、それは公平ではないと思います。」市場シェア獲得-------------関税の導入により、大手企業にとっては市場シェアを拡大する好機となった。彼らは政策変更に耐え、価格を低く抑える能力に優れている。過去1年で、一部の大手上場家具企業は、関税によるコスト増にもかかわらず、利益と売上を伸ばしている。イケアは2025年度の会計期間中、価格を比較的安定させ、売上も2024年とほぼ横ばいだったと発表した。運営費は増加したが、それはバルト諸島での買収によるもので、関税の影響ではないと説明している。RH、ウィリアムズ・ソノマ、ウェイフェアは、輸入コストの増加にもかかわらず、売上と利益率を伸ばしている。11月1日までの9ヶ月間で、RHは売上がほぼ10％増加し、利益率も拡大した。ウィリアムズ・ソノマは、11月2日までの39週間で売上が約4％増加し、営業利益率もわずかに上昇した。木曜日に第4四半期の決算を発表したウェイフェアは、2025年度の売上が5.1％増加し、粗利益率は安定し、営業費用は減少した。これらの企業は、関税が導入された時点での結果を最後に報告しているため、関税の完全な影響はまだ見えていない。しかし、2025年を通じて多くの関税が適用されてきた。米国の家具輸入の大部分は中国やベトナム、東南アジア諸国からであり、これらの国々には家具特有の関税が導入される前からさまざまな高関税が課されていた。中国からの輸入品は最大145％の関税がかかり、ベトナムには約20％の関税があった。これらの国別関税は最高裁判所によって無効とされた。裁判の核心は、トランプ氏がいわゆる相互関税を課す法的権限を持っていたかどうかだった。批評家は、これが議会の課税権を侵害していると指摘した。これらの関税率の撤廃は、さらなる不確実性をもたらす。今後の最大の焦点は、関税の返金方法と、政府が新たな貿易施策をどのように実施していくかだ。「国内最大手の家具小売業者のCEOは私にこう言いました。『たとえ関税戦略が私のビジネスにとって最悪の結果になったとしても、私は計画を立て、それに投資し、その計画のもとで実行し、最良の結果を生み出す』と」とホームファニッシング協会のセランは述べている。「誰もそれをできない」と彼は言う。「関税戦略が安定していないため、今は計画に投資できない。変わり続けているからです。」
小規模家具小売業者は、最高裁判決にもかかわらず、存続の危機となる関税の脅威に直面しています
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バージニア州アレクサンドリアの倉庫ショールーム家具店「Warehouse Showrooms Furniture」で、アメリカ製の家具の列を歩く労働者。ドナルド・トランプ大統領の新たな関税が正式に施行され、彼は世界貿易の再構築に向けて激動の推進を続けている。
ブルームバーグ | ブルームバーグ | ゼッティ・イメージズ
金曜日、最高裁判所はトランプ大統領によるいわゆる「相互関税」を違憲と判断した。判決に関わらず、家具業界にとってはあまり安心できる材料はない。
家具輸入業者は、昨秋、セクション232の貿易拡大法に基づき、ソファやキッチンキャビネット、洗面台などの品目に対して高い関税が課された後、輸入関税の引き上げに直面している。
トランプ氏が4月に発表し、国家緊急経済権限法の下で課した国別の「解放の日」関税は最高裁の審査対象だったが、家具輸入業者に特有の約25％の関税は対象外だった。
この問題をさらに複雑にしているのは、家具業界を悩ませる絶え間ない不確実性の連続だと、家具小売業者を代表するホームファニッシング協会のCEO、ピーター・セランは述べている。
特定の家具輸入品に対する25％の関税は、1月に50％に引き上げられる予定だったが、12月末にその計画は2027年に延期された。また、トランプ氏がさまざまな輸入品に対して新たな関税を脅すことは過去1年で頻繁に見られたが、実際には施行されないことも多い。
「これは非常に厳しい時期です」とセランは言う。「ビジネスを管理する上で最も難しいのは予測不能性と、代替策を立てて投資することができないことです。なぜなら、明日何が起こるかわからないからです。」
苦境の高まり
関税とそれに伴う不確実性は、過去4年間苦闘してきた家具業界にとっての最新の打撃だ。コロナ禍の間、多くのアメリカ人は自宅にとどまり、資金に余裕があったため、空間を刷新し新しい家具や装飾品を購入する機会を得た。その後、低金利により新築住宅の需要が急増し、家具購入の促進となった。
その結果、家庭用品業界は大きく成長し、家具業界は好調を迎えた。
しかし、2022年にインフレと金利が上昇し始めると、業界は停滞し、その後、ユーロモニターのデータによると、少なくとも7年ぶりの減少に転じた。
関税が導入された頃には、住宅販売は鈍化し、一部の家具企業はすでに経営を維持するのに苦労しており、突然の固定費増に対応できなかった。
バリューシティ家具の親会社であるアメリカンシグネチャーファニチャーは、昨年末に倒産を宣言し、80年以上の歴史を持つ同社は、先月、残る89店舗で清算セールを開始した。
裁判所の提出書類によると、コロナ禍の後遺症や消費者支出の変化、コスト上昇が2023年から2025年にかけて売上を27％減少させ、純営業損失は1800万ドルから7000万ドルに膨らんだと述べている。
2024年末までに、同社は「大きな流動性制約」に直面しており、その状況は「新たな関税政策の導入によってさらに悪化・加速した」としている。
過去1年で、少なくとも10の家具企業が倒産を申請し、一部は清算や事業停止に追い込まれていると、CNBCの連邦倒産申請の調査からわかる。
これらの企業の多くは小規模事業であり、資源が少ないため、関税の影響をより強く受けている。
「小規模事業者は確実に最も打撃を受けるでしょう。資金力が乏しく、規模の経済もなく、突然商品の仕向地や仕入れ先を変えることができる巨大な調達チームも持っていません」と、リテールアナリストでGlobalDataのマネージングディレクターのニール・サンダースは述べている。「彼らは大きなプレッシャーにさらされており、その独立系の企業の倒産は今後も増える可能性があります。」
CNBCの調査によると、東海岸の小規模家具業者のジョセフ・コッザは、メイシーズやレイモア＆フラニガンなどの小売店に商品を供給しており、関税の高騰を相殺するために価格を15％から18％引き上げざるを得ず、休日の需要が落ち込んだと語った。
現時点では、コッザは事業を続けられると考えているが、金利引き下げや住宅市場の活性化、予想以上の税還付金による販売促進を期待している。
「それを願っています」と彼は言う。
そうでなければ、フィラデルフィアからノースカロライナに移す必要があるかもしれないと述べた。運営コストが低いためだ。
「私は素晴らしい従業員と良い会社を持っていて、皆に良い賃金を払っていますが、不当に罰せられていると感じています」とコッザは言う。「私のやっていることに対して罰を受けているわけで、それは公平ではないと思います。」
市場シェア獲得
関税の導入により、大手企業にとっては市場シェアを拡大する好機となった。彼らは政策変更に耐え、価格を低く抑える能力に優れている。
過去1年で、一部の大手上場家具企業は、関税によるコスト増にもかかわらず、利益と売上を伸ばしている。
イケアは2025年度の会計期間中、価格を比較的安定させ、売上も2024年とほぼ横ばいだったと発表した。運営費は増加したが、それはバルト諸島での買収によるもので、関税の影響ではないと説明している。
RH、ウィリアムズ・ソノマ、ウェイフェアは、輸入コストの増加にもかかわらず、売上と利益率を伸ばしている。
11月1日までの9ヶ月間で、RHは売上がほぼ10％増加し、利益率も拡大した。ウィリアムズ・ソノマは、11月2日までの39週間で売上が約4％増加し、営業利益率もわずかに上昇した。木曜日に第4四半期の決算を発表したウェイフェアは、2025年度の売上が5.1％増加し、粗利益率は安定し、営業費用は減少した。
これらの企業は、関税が導入された時点での結果を最後に報告しているため、関税の完全な影響はまだ見えていない。
しかし、2025年を通じて多くの関税が適用されてきた。米国の家具輸入の大部分は中国やベトナム、東南アジア諸国からであり、これらの国々には家具特有の関税が導入される前からさまざまな高関税が課されていた。中国からの輸入品は最大145％の関税がかかり、ベトナムには約20％の関税があった。
これらの国別関税は最高裁判所によって無効とされた。裁判の核心は、トランプ氏がいわゆる相互関税を課す法的権限を持っていたかどうかだった。批評家は、これが議会の課税権を侵害していると指摘した。
これらの関税率の撤廃は、さらなる不確実性をもたらす。今後の最大の焦点は、関税の返金方法と、政府が新たな貿易施策をどのように実施していくかだ。
「国内最大手の家具小売業者のCEOは私にこう言いました。『たとえ関税戦略が私のビジネスにとって最悪の結果になったとしても、私は計画を立て、それに投資し、その計画のもとで実行し、最良の結果を生み出す』と」とホームファニッシング協会のセランは述べている。
「誰もそれをできない」と彼は言う。「関税戦略が安定していないため、今は計画に投資できない。変わり続けているからです。」