分析：BTC信仰の買い手の保有量が今期最高記録を更新、弱気市場の底から遠くない

2月21日、暗号分析者のマーフィーは、スペースと時間の両面からオンチェーンデータを分析し、現在「弱気相場」の底値から遠くないと述べた。スペース面では、上記のサイクルを例にとると、2022年6月にビットコイン（BTC）が最低17,000ドルに下落し、最終的な絶対底値の15,000ドルとほぼ同じ水準にあったことから、スペース的にはすでに「弱気相場」の範囲内に入っていることを示している。しかし、底値から抜け出し底値の再構築を完了するには、実に7か月を要した。現在、「スペース」的には底値に近づいているが、「時間」的にはまだ相当の距離がある。特に注目すべきは、信念に基づく買い手（コンビクションバイヤー、以下CBと略す）の行動だ。彼らはこの市場で最も賢いダイヤモンドハンドであり、しばしば下落局面で買い、上昇後に売る。別の見方をすれば、彼らは頻繁に底値で買いを入れるというよりも、底値はむしろこの層の買い手によって築かれているとも言える。2月までに、信念買い手たちは累計で3,480,000BTCを保有し、今回のサイクルの最高記録を再び更新した。今年1月からは大幅に122万枚を増持し、この数字は前回のサイクルの5.19イベントやLUNAの暴落、FTXの崩壊時期を大きく上回っている。さらに、現在のBTC価格はこれらの時点よりも高く、「賢明な意思決定者たち」がこのタイミングで投入した資金も増加している。最終的な底値の位置は予測しにくいが、CBグループにとっては、最低点で一気に投資しようとはあまり考えておらず、十分なコストパフォーマンスがあれば継続的に買い続け、超過供給をすべて吸収しきるまで買い増しを続ける。供給と需要の両側がバランスを取ると、弱気相場の底値範囲が形成され、その後数か月にわたるコンセンサスの再構築を経て、新たなトレンドが生まれる。歴史的なデータから見ると、現在の信念に基づく買い手たちの堅実さと力強さは、「弱気相場の底値から遠くない」という基準に完全に一致している。