光大証券：非鉄金属が一斉に調整、祝日前に銅のポジションを取るチャンスはまだあるのか？

2026-02-21 11:37:48

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有色金属の集団調整により、上海金属の取引中に3％を超える下落を記録。前夜の市場ではドル指数が反発し、国際商品価格を押し下げた。米国の経済指標は良いものと悪いものが入り混じり、サービス業PMIは堅調だが、ADP雇用は弱含み。また、政府の部分的な閉鎖の影響で、非農業部門雇用と消費者物価指数（CPI）の発表が遅延した。データの乖離と遅延発表により、利下げ期待の博弈が引き起こされている。さらに、LME在庫が増加し、世界の三大取引所（LME、COMEX、上海金属取引所）の総在庫は86万トンを超え、在庫増加は需要の回復が鈍いことを反映している。中国の春節が近づき、休暇後の需要空白も価格動向を抑制する可能性がある。短期的には有色金属と貴金属の価格連動性に注目している。（光大証券）

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