データは嘘をつかない：ウォール街はドナルド・トランプ大統領の在任中に繁栄してきた。
株式市場の上昇は比較的普通のことだが、政権の党派に関係なく、トランプ政権下での株式リターンは平均を上回っている。彼の最初の非連続任期中、広く注目されるダウ・ジョーンズ工業株平均 (^DJI +0.47%)、基準のS&P 500 (^GSPC +0.69%)、革新志向のナスダック総合指数 (^IXIC +0.90%)は、それぞれ57%、70%、142%上昇した。
トランプ大統領がオーバルオフィスに座る画像。出典：ホワイトハウス公式写真。
これらの大きなリターンは、トランプ大統領の第2期でも続いている。2025年1月20日の就任以来、ダウ、S&P 500、ナスダック総合指数はそれぞれ14%、14%、15%上昇している。
しかし、ウォール街の主要株価指数が新たな高みへと上昇する一方で、この過熱した強気市場を引き下げる可能性のある逆風も高まっている。多くの投資家が気にしているのは、2026年に株式市場の暴落が起こるのかということだ。誰もこれを確実に答えることはできないが、いくつかの長年のデータポイントが、近い将来に何を予測できるかを示唆している。
過去のデータや相関する出来事は、未来を保証するものではないが、感情を排除し、投資家が株式市場を客観的に見る助けとなる。特に、2つのデータに基づく出来事は、ダウ、S&P 500、ナスダック総合指数が2026年に大きな下落を経験する可能性が高まっていることを示している。
まず、S&P 500のシラーPER（株価収益率）は未踏の領域に近づいている。シラーPERは、サイクル調整済みのPER、またはCAPEレシオとも呼ばれ、過去10年間の平均インフレ調整後の利益に基づいている。10年分の利益履歴を取り入れることで、不況やショックイベントによる評価指標の無効化を防いでいる。
S&P 500シラーPERが歴史上2番目の高水準に 🚨 最高はドットコムバブル 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa – Barchart (@Barchart) 2025年12月28日
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– Barchart (@Barchart) 2025年12月28日
シラーPERは1980年代後半に導入されたが、1871年1月まで遡って検証されている。この155年間で、CAPEレシオの平均は約17.3だが、直近3か月間は39から41の間で推移している。シラーPERがこれほど高かったのは、ドットコムバブルの崩壊前だけだ。
シラーPERは、調整の開始時期を特定するのにはあまり役立たないが、過去155年の間に30を超えたのは5回だけで、その後はダウ、S&P 500、ナスダック総合指数の20%以上の下落につながったことが示されている。CAPEレシオが明確に示すのは、長期間にわたる評価プレミアムはウォール街では容認されないということだ。これが株式市場の赤信号の一つであり、データは嘘をつかない。
もう一つの懸念材料は、11月に予定されている中間選挙だ。
トランプ大統領は第2期を統一政権で始めたが、共和党は下院と上院の多数派を握っている。しかし、現職大統領の党派は中間選挙でしばしば議席を失う傾向がある。共和党が下院でわずかな多数を維持しているため、投票のわずかな変動で議会が割れる可能性がある。議会が割れると、大統領が追加の重要法案に署名するチャンスは減少するだろう。
これについて多く語られるだろうが、中間選挙の年は年の後半に最も低迷しやすく、年内に大きな調整が起きることも多い。 良いニュースは？1950年以降、その最安値から1年後に株価は決して下回らず、平均して30%以上上昇している。 pic.twitter.com/WuWr8vWCJN – Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 2025年11月16日
これについて多く語られるだろうが、中間選挙の年は年の後半に最も低迷しやすく、年内に大きな調整が起きることも多い。
良いニュースは？1950年以降、その最安値から1年後に株価は決して下回らず、平均して30%以上上昇している。 pic.twitter.com/WuWr8vWCJN
– Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 2025年11月16日
キャソン・インベストメント・リサーチが収集したデータと、チーフ・マーケット・ストラテジストのライアン・デトリックがX（旧Twitter）で公開した情報によると、中間選挙の年は、他の年よりも株価の調整が大きくなる傾向がある。
1950年以降、S&P 500の中間選挙年のピークから谷までの下落は平均17.5%（弱気市場の範囲内）だった。さらに、トランプ大統領の最初の任期中には、ほぼ20%の下落もあった。
このデータは、ウォール街が高値の株式市場や財政の不確実性を嫌うことを示している。これらの長年のデータは、2026年に株式市場の調整や恐らく弱気市場が起こる可能性が高まっていることを示唆しているが、崩壊や暴落が差し迫っているわけではない。歴史はウォール街で韻を踏むことが多いため、投資家はいつか株価の調整を予期すべきだが、株式市場の崩壊のうわさに過度に心配する必要はない。
出典：ゲッティイメージズ。
何十年、あるいは百年以上にわたるデータは、2026年に株式市場の弱さが予想されることを示しているが、歴史は投資家の視野に対して全く異なる見通しを提供している。
一方で、株式市場の調整、弱気市場、そして投資家の心を揺さぶる急降下の動きは、普通で避けられない出来事だ。株式市場の下落はしばしば感情に左右されるため、連邦政府や連邦準備制度理事会がこのサイクルを避けるために何かできるわけではない。
しかし、歴史が教えるのは、株式市場のサイクルは鏡像ではないということだ。調整や弱気市場、暴落は避けられないが、それらは世界最大の富の創造者への入場料であり、強気市場や楽観的な期間ははるかに長く続く。
2週間足らず前、Bespoke Investment Groupのアナリストたちは、1929年の大恐慌以降のすべてのS&P 500の強気と弱気市場の期間を調査したデータセットを更新した。
現在の強気市場――「AIブル」――は1200日を超えた。これは20%以上の上昇/下落閾値に基づく10番目の1000日超の強気市場だ。 弱気市場は平均して286日とずっと短く、最長でも630日だった。これは… pic.twitter.com/ds7lqWWHFh – Bespoke (@bespokeinvest) 2026年2月10日
現在の強気市場――「AIブル」――は1200日を超えた。これは20%以上の上昇/下落閾値に基づく10番目の1000日超の強気市場だ。
弱気市場は平均して286日とずっと短く、最長でも630日だった。これは… pic.twitter.com/ds7lqWWHFh
– Bespoke (@bespokeinvest) 2026年2月10日
過去96年間に起きた27の弱気市場のうち、1年を超えたのはわずか3つだけで、630日を超えたものはない。さらに、平均的な弱気市場は286日後に底を打ち、約9.5ヶ月で終わる。つまり、重大な下落が起きた場合でも、迅速に解消される傾向がある。特に株式市場の暴落時には顕著だ。
一方、現在を含む10のS&P 500の強気市場は、1200日以上続いている。平均的な強気市場の上昇期間は1011日であり、これは平均的な弱気市場の約3.5倍にあたる。
株式市場の調整開始時期や下落の深さを正確に予測できなくても、ほぼ100年にわたるデータは、楽観的な見通しを持ち続け、忍耐強く待つことが、ウォール街で資産を増やす最良の方程式であることを明確に示している。
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2026年にドナルド・トランプ大統領の下で株式市場の暴落が起こるのか？データは嘘をつかない。
データは嘘をつかない：ウォール街はドナルド・トランプ大統領の在任中に繁栄してきた。
株式市場の上昇は比較的普通のことだが、政権の党派に関係なく、トランプ政権下での株式リターンは平均を上回っている。彼の最初の非連続任期中、広く注目されるダウ・ジョーンズ工業株平均 (^DJI +0.47%)、基準のS&P 500 (^GSPC +0.69%)、革新志向のナスダック総合指数 (^IXIC +0.90%)は、それぞれ57%、70%、142%上昇した。
トランプ大統領がオーバルオフィスに座る画像。出典：ホワイトハウス公式写真。
これらの大きなリターンは、トランプ大統領の第2期でも続いている。2025年1月20日の就任以来、ダウ、S&P 500、ナスダック総合指数はそれぞれ14%、14%、15%上昇している。
しかし、ウォール街の主要株価指数が新たな高みへと上昇する一方で、この過熱した強気市場を引き下げる可能性のある逆風も高まっている。多くの投資家が気にしているのは、2026年に株式市場の暴落が起こるのかということだ。誰もこれを確実に答えることはできないが、いくつかの長年のデータポイントが、近い将来に何を予測できるかを示唆している。
歴史的に高値圏にある株式市場に逆風が迫る
過去のデータや相関する出来事は、未来を保証するものではないが、感情を排除し、投資家が株式市場を客観的に見る助けとなる。特に、2つのデータに基づく出来事は、ダウ、S&P 500、ナスダック総合指数が2026年に大きな下落を経験する可能性が高まっていることを示している。
まず、S&P 500のシラーPER（株価収益率）は未踏の領域に近づいている。シラーPERは、サイクル調整済みのPER、またはCAPEレシオとも呼ばれ、過去10年間の平均インフレ調整後の利益に基づいている。10年分の利益履歴を取り入れることで、不況やショックイベントによる評価指標の無効化を防いでいる。
シラーPERは1980年代後半に導入されたが、1871年1月まで遡って検証されている。この155年間で、CAPEレシオの平均は約17.3だが、直近3か月間は39から41の間で推移している。シラーPERがこれほど高かったのは、ドットコムバブルの崩壊前だけだ。
シラーPERは、調整の開始時期を特定するのにはあまり役立たないが、過去155年の間に30を超えたのは5回だけで、その後はダウ、S&P 500、ナスダック総合指数の20%以上の下落につながったことが示されている。CAPEレシオが明確に示すのは、長期間にわたる評価プレミアムはウォール街では容認されないということだ。これが株式市場の赤信号の一つであり、データは嘘をつかない。
もう一つの懸念材料は、11月に予定されている中間選挙だ。
トランプ大統領は第2期を統一政権で始めたが、共和党は下院と上院の多数派を握っている。しかし、現職大統領の党派は中間選挙でしばしば議席を失う傾向がある。共和党が下院でわずかな多数を維持しているため、投票のわずかな変動で議会が割れる可能性がある。議会が割れると、大統領が追加の重要法案に署名するチャンスは減少するだろう。
キャソン・インベストメント・リサーチが収集したデータと、チーフ・マーケット・ストラテジストのライアン・デトリックがX（旧Twitter）で公開した情報によると、中間選挙の年は、他の年よりも株価の調整が大きくなる傾向がある。
1950年以降、S&P 500の中間選挙年のピークから谷までの下落は平均17.5%（弱気市場の範囲内）だった。さらに、トランプ大統領の最初の任期中には、ほぼ20%の下落もあった。
このデータは、ウォール街が高値の株式市場や財政の不確実性を嫌うことを示している。これらの長年のデータは、2026年に株式市場の調整や恐らく弱気市場が起こる可能性が高まっていることを示唆しているが、崩壊や暴落が差し迫っているわけではない。歴史はウォール街で韻を踏むことが多いため、投資家はいつか株価の調整を予期すべきだが、株式市場の崩壊のうわさに過度に心配する必要はない。
出典：ゲッティイメージズ。
データは嘘をつかない：忍耐はウォール街で大きなリターンをもたらす
何十年、あるいは百年以上にわたるデータは、2026年に株式市場の弱さが予想されることを示しているが、歴史は投資家の視野に対して全く異なる見通しを提供している。
一方で、株式市場の調整、弱気市場、そして投資家の心を揺さぶる急降下の動きは、普通で避けられない出来事だ。株式市場の下落はしばしば感情に左右されるため、連邦政府や連邦準備制度理事会がこのサイクルを避けるために何かできるわけではない。
しかし、歴史が教えるのは、株式市場のサイクルは鏡像ではないということだ。調整や弱気市場、暴落は避けられないが、それらは世界最大の富の創造者への入場料であり、強気市場や楽観的な期間ははるかに長く続く。
2週間足らず前、Bespoke Investment Groupのアナリストたちは、1929年の大恐慌以降のすべてのS&P 500の強気と弱気市場の期間を調査したデータセットを更新した。
過去96年間に起きた27の弱気市場のうち、1年を超えたのはわずか3つだけで、630日を超えたものはない。さらに、平均的な弱気市場は286日後に底を打ち、約9.5ヶ月で終わる。つまり、重大な下落が起きた場合でも、迅速に解消される傾向がある。特に株式市場の暴落時には顕著だ。
一方、現在を含む10のS&P 500の強気市場は、1200日以上続いている。平均的な強気市場の上昇期間は1011日であり、これは平均的な弱気市場の約3.5倍にあたる。
株式市場の調整開始時期や下落の深さを正確に予測できなくても、ほぼ100年にわたるデータは、楽観的な見通しを持ち続け、忍耐強く待つことが、ウォール街で資産を増やす最良の方程式であることを明確に示している。