Franklin Templetonは2023年10月にFranklin OnChain U.S. Government Money Fundを発表しました。このトークン化されたファンド（資産総額は3億9000万ドル超）は、米国で初めて公開ブロックチェーン上にある政府債券に投資する投資信託です。投資家はデジタルウォレットを通じてアクセスし、暗号インフラと伝統的な金融商品とのシームレスな連携を示しています。
Citi Treasuryの子会社はCiti Token Servicesを発表し、機関投資家向けに資産のトークン化ソリューションを提供しています。一方、ABNアムロはStellarブロックチェーン上で最初のデジタル債券を発行し、45万ユーロを調達しました。欧州投資銀行も2021年4月に1億ドル規模のデジタル債券を完全にブロックチェーン上で発行し、技術の実用性を証明しています。
暗号資産実物資産の革命：ブロックチェーンが所有権のルールを書き換える
デジタル変革の時代において、暗号資産セクターはもう一つの革新を迎えています。それは、実物資産（リアルワールドアセット）が従来の金融を超えてトークン化を通じて暗号の世界に進出していることです。これは単なる技術革新ではなく、不動産、アート、債券、その他の有形資産の所有と取引のあり方を根本から見直す、根本的なパラダイムシフトです。DefiLlamaのデータによると、2023年末時点でトークン化された実物資産の資産総額は65億ドルを超えています。ボストンコンサルティンググループとADDXプラットフォームは、2030年までに流動性の低い資産のトークン化された価値が16兆ドルに達する可能性を予測しており、これは今後の変革の規模を示しています。
実物資産の暗号トークン化とは何か
簡単に言えば、実物資産のトークン化とは、物理的な資産の所有権をブロックチェーン上で機能するデジタルトークンに変換するプロセスです。暗号資産としてのリアルワールドアセットについて語るとき、それは不動産、株式、金、アート作品などが「第二の命」を得て、分割・取引可能なデジタル単位となることを意味します。
例えば、価値が1億ドルの豪華な高層ビルを想像してください。従来は全額一括で購入するか、購入しないかの選択でした。トークン化はこの建物を1億個のマイクロトークンに分割し、それぞれが所有権の一部を表します。投資予算が1000ドルの投資家も、この建物の0.001％の所有者になり、そのトークンはブロックチェーンプラットフォーム上で24時間取引可能です。これが投資の民主化です。以前はベンチャーファンドや富裕層だけが享受できた機会が、誰でもアクセスできるようになったのです。
このプロセスの中心にはスマートコントラクトがあります。これらは自己実行型のプログラムで、配当の分配、所有権の移転、規制遵守（KYCやAML）の検証を自動化します。その結果、透明性、安全性が向上し、従来の中間業者が手数料を取っていた各段階を排除します。
RWA分野における主要金融プレイヤーの革新
多くの懐疑的な意見が理論を議論する一方で、世界の主要銀行はすでに実物資産のトークン化に関する実践的なプロジェクトを暗号エコシステムに導入しています。
JPMorganはTokenized Collateral Network（TCN）を立ち上げ、従来の資産をデジタルトークンに変換し、銀行間の決済を効率化しています。しかし最も注目されたのは、BlackRockがJPMorganのOnyxプラットフォームを利用して、同社のマネーファンドの株式をトークン化した事例です。これらのトークン化された証券は、バークレイズに担保として渡され、デリバティブ取引において実質的な担保として使われました。これは暗号トークンが銀行間取引の担保として実際に使われた史上初の例です。
Franklin Templetonは2023年10月にFranklin OnChain U.S. Government Money Fundを発表しました。このトークン化されたファンド（資産総額は3億9000万ドル超）は、米国で初めて公開ブロックチェーン上にある政府債券に投資する投資信託です。投資家はデジタルウォレットを通じてアクセスし、暗号インフラと伝統的な金融商品とのシームレスな連携を示しています。
Citi Treasuryの子会社はCiti Token Servicesを発表し、機関投資家向けに資産のトークン化ソリューションを提供しています。一方、ABNアムロはStellarブロックチェーン上で最初のデジタル債券を発行し、45万ユーロを調達しました。欧州投資銀行も2021年4月に1億ドル規模のデジタル債券を完全にブロックチェーン上で発行し、技術の実用性を証明しています。
Mirae Asset SecuritiesとPolygon Labsの提携は、資産のトークン化が単なるトレンドではなく、デジタル証券の発行・交換・配布のためのインフラシステムとして体系的に進化していることを示しています。
理論から実践へ：暗号トークン化の応用例
リアルワールドアセットの暗号化は、多種多様な資産をカバーしています。
これらの資産は、流動性の向上（取引時間が24/7に拡大）、分割所有による参入障壁の低減、仲介者を排除した直接アクセスの3つの主要なメリットを享受します。
暗号セクターがこの道を選んだ理由
2023年9月、米連邦準備制度理事会（FRB）は「Tokenization: Overview and Financial Stability Implications」という調査報告を公表し、重要な利点として「従来アクセスできなかった市場へのアクセス拡大」を挙げました。ブロックチェーンは、KYCやAMLの検証、配当の分配、所有権の移転といった各プロセスを自動化し、運用コストを増やすことなくスケールさせることが可能です。
これは単なる利便性の向上ではなく、従来は弁護士やブローカー、登記官に支払っていたコストを削減し、投資家にとってより手頃な条件を提供し、発行者にとっては資産管理の効率化をもたらします。
RWAトークン化から利益を得るための実践的アドバイス
暗号資産のトークン化された資産への投資を検討している場合、次のアプローチがおすすめです。
事前調査：さまざまなRWAの過去のパフォーマンス、ボラティリティ、規制環境を調査し、自分の資金計画に合った資産を選びましょう。
プラットフォーム選び：信頼性、規制遵守、透明性の高い暗号プラットフォームを選択します。専門家の意見も参考にしましょう。
分散投資：不動産やアートだけに偏らず、複数の資産タイプやブロックチェーンに分散させてリスクを抑えます。
規律ある投資戦略：ドルコスト平均法（定期的に一定額を投資）を用いることで、市場の変動に対応します。定期的にポートフォリオを見直し、状況に応じて調整しましょう。
明確な出口戦略：売却目標価格やストップロスラインを設定し、市場動向や規制の動きに注意を払いましょう。
暗号資産革命に伴うリスク
潜在的なメリットがある一方で、実物資産の暗号化にはいくつかのリスクも伴います。
規制の不確実性：法整備は市場よりも早く進むこともあり、国によって規制内容が大きく異なるため、投資環境が不安定です。
保護とセキュリティ：従来の投資と異なり、トークン化資産には保証制度が整っていない場合があります。サイバー攻撃やハッキング、技術的トラブルもリスクです。
ボラティリティと流動性の制約：流動性向上の期待がある一方で、特定のニッチなセクターでは取引量が少なく、流動性が低いケースもあります。
市場の未成熟さ：トークン化資産市場はまだ発展途上であり、アービトラージや市場の非効率性のリスクも存在します。
技術的ハードル：ブロックチェーンやデジタルウォレットの理解が必要で、初心者には難しい場合もあります。
まとめ：暗号時代の資産所有の未来
暗号資産による実物資産のトークン化は、単なる金融ツールを超え、物理的な世界の一部を所有する新しい方法を提示しています。地理的な制約を超え、参入障壁を取り除き、伝統的な金融仲介者と競合する存在となっています。
規制の枠組みが整い、インフラが成熟するにつれて、RWAのトークン化は主流となるでしょう。リアルワールドアセットの暗号化の仕組みを理解し、収益性とリスクをバランスさせる投資家は、これまでアクセスできなかった新たな機会にアクセスできるようになります。重要なのは、この市場に対して意識的かつ明確な理解を持ち、潜在的な利益と直面する課題を見極めながら、暗号革命の資産管理を進めることです。