この経済指標は史上最低を記録しました。歴史が示すのは、次に株式に何が起こるかです

S&P 500 (^GSPC +0.17%) やナスダック100指数は依然として史上最高値付近にありますが、いくつかの指標は現状がそれほど楽観的ではないことを示唆しています。

最近何度も議論してきたように、労働市場は停滞しており、求人件数はコロナ後の最低水準に達しています。そのデータだけでも厳しい見通しを示唆していますが、現在の状況に対するセンチメントはさらに悲観的です。

ミシガン大学の現在の経済状況指数は、ついに過去最低を記録しました。

出典：ミシガン大学。

2025年12月の値は50.4で、2026年1月の3ヶ月移動平均は52.3に達しました。これらの数字は、1970年代後半以降、このレポートで最低値を記録しています。

悲観的なセンチメントは逆張りの指標になり得る

もちろん、過去50年のどの時点よりも今の方が悪いことを示す指標は良い兆候ではありません。しかし、それが逆張りの指標として解釈できるかというと、そうとも言えます。いわば「安く買う」サインのようなものです。

歴史は、その答えが「はい」であることを示唆しています！ ただし、まずはデータを詳しく見てみましょう。

出典：Getty Images。

まず、1978年以降の毎月の現在の経済状況指数の値をすべて抽出しました。さらに、過去50年間の月末のS&P 500指数の値も収集しました。

私の目的は、今後12ヶ月の指数リターンを見て、異なる現在の経済状況指数の値がスタート地点としてどのようにS&P 500のパフォーマンスに影響するかを評価することです。分析の対象となる12ヶ月間は、レポート発表月の翌月から始まります。例えば、1991年1月のレポートの場合、1991年2月1日から1992年1月31日までのS&P 500のリターンを見ました。

また、月次レポートの値を5ポイントの「バケット」に分類しました。例えば、84.4の値は「80-84.9」のグループに属します。以下は私の分析結果です。

出典：Investing.com

各バケットには若干の変動がありますが、明らかなパターンも見えてきます。

最も良い未来のリターンは、現在の経済状況指数が最低のときに得られる傾向があります。中間範囲ではやや平均的なリターンとなり、指数が三桁に達すると良い場合も悪い場合もあります。

この変動性があるため、どのシナリオが実現するかを正確に予測するのは難しいですが、最も高い未来リターンを示す3つのバケットは、経済状況が最悪に見えるときに位置していることも無視できません。

現状はその範囲内にあり、これは買い時の絶好の機会かもしれません。