こちらがAdyenがここから市場を上回る方法

Adyen（ADYEY +1.47％）は、5年前のパンデミックが猛威を振るっていた時の史上最高値から66％下落していますが、現在の事業規模は大きく拡大しています。その間に、決済処理会社としての売上高と純利益は2倍以上に増加しており、株価は半分以下に縮小しています。このような状況は、下げ局面で買い増す絶好の機会となることがあります。

投資家は、経営陣の2026年度の見通しの引き下げや、一般的な評価のリセットにより不安を抱いています。現在の株価は、1年以上の投資期間を持つ投資家にとって割安に見える状況です。

なぜAdyenの株価が今後市場を上回る可能性があるのか、その理由をご説明します。

グローバル決済市場でのシェア拡大

従来の選択肢よりも優れたシステムを構築し、世界中の企業が決済を処理できるようにすることで、Adyenは過去10年以上にわたり着実に市場シェアを拡大してきました。2025年後半もその勢いを維持し、処理された取引量は前年同期比12％増、利益を生まない顧客を除くと19％増となっています。

OTC: ADYEY

Adyen

本日の変動

(1.47%) $0.17

現在の価格

$11.74

主要データポイント

時価総額

370億ドル

日中レンジ

$11.58 - $11.85

52週レンジ

$10.56 - $19.94

出来高

460万株

平均出来高

120万株

総利益率

83.44％

決済量に応じた固定料金制を採用しており、AdyenはUberやSpotifyなどの顧客の決済処理量が増えるほど収益も増加します。前四半期の純収益は前年同期比21％増となり、前述の赤字顧客の契約終了により決済量の成長を上回る結果となりました。

コスト意識の高い運営を行い、Adyenは最先端の利益率を誇ります。昨年後半の税引前利益率は54％に達し、堅調な売上高の伸びと相まって、Adyenの優れたプラットフォームが大幅な割引や積極的なマーケティングを行わずとも顧客獲得に成功していることを示しています。製品自体の価値を伝えることができるのです。

画像出典：Getty Images.

低価格と堅実な見通し

Adyenは、独自のデータを活用した新ツール「ダイナミック・アイデンティフィケーション」をラインナップに加え、詐欺的な買い手と正規の買い手をより効果的に区別できるようにしています。テスト段階の加盟店では、ダイナミック・アイデンティフィケーションを導入したことで顧客コンバージョン率が6％向上しました。これは非常に価値の高い改善です。

このツールをはじめとする多くの新機能により、顧客はより多くの決済をAdyenに任せるようになっています。経営陣は、2026年の売上高成長率を20％から22％と見込んでおり、アナリストの予想をやや下回るものの、全体の決済市場を上回る成長を維持しています。2028年までには、EBITDA（利息・税金・減価償却前利益）のマージンは55％を超える見込みです。

現在の株価収益率（P/Eレシオ）は約31で、これはS&P 500指数の平均に近い水準です。堅調な売上高の成長とマージン拡大により、Adyenは今後も数年間にわたり収益を急速に伸ばすことが期待されます。保守的なバランスシートと相まって、今後5年間で市場を上回るパフォーマンスを示す可能性が高いと考えられます。