アジア市場の好調が米国やヨーロッパをリード拡大

リチャード・ヘンダーソン

2026年2月11日（水）午前11:55（GMT+9） 5分で読む

ブルームバーグ

（ブルームバーグ） – 今年も好調が続く見込みの中、アジアの市場は米国やヨーロッパの同業他社を上回り、テクノロジー株から金属まで資産を揺るがす激しい変動の中、世界の投資家を惹きつけている。

地域のほとんどの株価指数は2026年に上昇し、通貨は外部圧力に対して堅調を示し、信用需要はスプレッドを過去最低付近に押し下げている。まだ始まったばかりであり、アジアも世界的な変動の影響を免れてはいないが、いくつかの要因が追い風となっている。

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最大手のテック企業は人工知能供給チェーンにおいて不可欠な存在となり、韓国から日本までの国々は株主リターン向上に向けた施策を進めている。堅調な経済背景に加え、ドル安が追い風となり、国際通貨基金（IMF）は今年の世界成長の約60％がアジアからもたらされると予測している。

「アジアは本当に三つの大きなテーマの交差点にいる」と、アムンディ投資研究所のアジア担当シニア投資戦略家、エイダン・ヤオは火曜日のブルームバーグテレビのインタビューで述べた。第一はAI、第二は多くの市場で進行中の企業改革、第三はファンダメンタルズの改善だと付け加えた。

アジアの強さは、テクノロジー株から貴金属、暗号通貨に至るまで、米国の金利期待やAIによる破壊的変革への不確実性に揺さぶられる中で際立っている。

アジア株の指標は1月に7.5％上昇し、2023年以来の最高月間増加を記録、その後も上昇を続けて水曜日には新記録を更新した。この動きは2025年の好調を補強し、地域の指標はS&P 500やSTOXX Europe 600を上回るパフォーマンスを見せている。

先導役は韓国と台湾のテクノロジー重視の市場、日本も好調だ。日本では、首相の高市早苗の党が選挙で戦後最大の勝利を収めたことで楽観的なムードが高まっている。

アジアは、AIの普及を促進する大規模採用の推進者から、AIの先駆者へと変わる世界の技術競争の中で、投資家の支持を集めている。地域の企業は、先端チップやメモリ、ファウンドリーサービス、組立てなどの重要なポイントを支配し、AI構築の基盤となるハードウェアの多くを供給している。

「私たちは韓国に対して楽観的であり続けている。これは私たちの主要な市場の一つだ」と、ゴールドマン・サックスのアジア太平洋株式戦略責任者、ティモシー・モーはブルームバーグテレビで述べた。「このメモリのスーパーサイクルが非常に良い影響をもたらしているのだ。」

ドルの持続的な下落は、アジア通貨への圧力を緩和し、ドル建て債務の償還コストを引き下げる追い風となっている。これはまた、通貨建て輸入に大きく依存する新興国にとってもプラスだ。

ブルームバーグドルスポット指数は、いわゆるデバセーション取引により、過去6か月のうち5か月で下落した。投資家は金、銀、その他の貴金属に資金を集め、通貨や債券市場の下落に耐える価値の保存手段を求めた。1月末には、トランプ大統領が通貨の下落に満足していることを示し、指数は2022年以来の最低水準に落ちた。

アジア通貨の指数は、昨年3％超上昇した後、2026年にはさらに0.6％上昇し、過去5年で初めての年間上昇を記録した。

「米ドルの弱さは、アジアのアウトパフォームの原因であり、結果でもある」と、キャピタル・ドットコムのシニア金融市場アナリスト、カイル・ロッダは述べた。「ドルは政治リスクプレミアム、いわゆる“アメリカ売り”の取引が織り込まれているため、上昇しにくいのだ。」

ただし、リスクは依然として存在し、センチメントが強気に傾いている中、誤算の余地は狭まっている。

チップ需要や価格競争力に失望すれば、市場全体に波及する可能性がある。より広く見れば、米国の関税が最初の発表よりも低かったものの、貿易摩擦の激化は依然として懸念材料だとIMFは指摘している。

また、米連邦準備制度の交代の兆しも政策の不確実性を高めている。ウォール街の投資家や戦略家は先月、トランプ大統領がケビン・ウォーシュをFRBのトップに指名したことは比較的ハト派的な選択であり、ドルや米国債の利回り曲線を支持すると述べた。

「トランプ政権がより安定した貿易・外交政策を維持すれば、ドルはやや回復するだろう」とロッダは述べた。「これによりアジアの金融状況が引き締まり、地域の株価の上昇にブレーキがかかる可能性もある。」

ただし、現時点ではアジアの信用市場も好調を維持しており、AI投資の動きもその一端を担っている。米国のチップ需要がアジア株を押し上げる一方、AIの普及に伴い、投資適格の信用スプレッドは縮小し、高品質の発行体や長期の受注を持つ企業への資金流入が進んでいる。

アジアのドル建て投資適格信用の指標は、最近数か月で米国やヨーロッパの同等指標を上回っている。

シドニーのペンダル・グループのインカム戦略責任者、エイミー・シー・パトリックは、「ハイパースケーラー企業の資本支出の50％以上が米国の投資適格債券から資金調達される見込みだ」と述べ、今後の発行増加に伴う懸念が、米国の投資適格信用からオーストラリアなどの企業債に資金が流れる可能性を示唆した。

–アビシェク・ヴィシュノイ、デイビッド・イングルズ、アナベル・ドゥルラーズ、フィンバー・フリンの協力による。

（見出しを変更し、今日のアジア株の新記録を示す第六段落を更新。）

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