**Nvidia**（NVDA 0.75％）は、次世代のビジネススクールで取り上げられるような瞬間を迎えています。同社のチップは現代のAIブームの基盤となり、ウォール街はその支配を2026年2月17日時点で驚異的な4.5兆ドルの時価総額で評価しています。現在、Nvidiaは明らかにAIをテーマにした金鉱ラッシュの最中にある優良企業です。しかし、私は今日、長期的な視点に興味があります。10年後には、どの企業がさらに大きな時価総額を持つ可能性があるでしょうか？10年は、競合他社が追いつき、顧客がより多くの社内開発を進め、急騰する評価額が最も頑固な力である重力にぶつかるには十分な時間です。特に、Nvidiaの急成長が鈍化した場合に、2036年までにさらに大きくなる可能性のある2つの企業について話しましょう。拡大NASDAQ: NVDA------------Nvidia本日の変動(-0.75%) $-1.41現在の価格$186.49### 重要データポイント時価総額4.6兆ドル本日のレンジ$185.95 - $186.6752週レンジ$86.62 - $212.19出来高96K平均出来高177M粗利益率70.05％配当利回り0.02％アルファベットのインフラと選択肢はNvidiaのチップ帝国を超える可能性がある----------------------------------------------------------------------------**アルファベット**（GOOG +0.60％）（GOOGL +0.95％）は、Nvidiaと並んでAIの波に乗っています。同社のGoogle Cloud部門は、Nvidiaの最大顧客の一つであり、数十億ドルをAIサーバーやデータセンターに投資しています。その結果、2027年には資本支出予算が約2倍の約1800億ドルに増加する見込みです。しかし、アルファベットは長期的にNvidiaのAIハードウェアに固執しているわけではありません。すでにBroadcom（AVGO +0.14％）や**台湾半導体製造**（TSM 0.19％）と協力して、独自のカスタムAIアクセラレータを開発しています。これらのTensorチップはGoogle Cloudの特定のAI処理に最適化されていますが、近いうちに他のハイパースケーラーにも販売される可能性があります。画像出典：Getty Images.そして、アルファベットだけではありません。今やほとんどすべてのAIソフトウェア提供者が、少なくとも社内チップ設計を検討している段階です。競争が激しい市場であり、私はNvidiaがそのアクセラレータチップに対して超高額な価格を長く請求できるかどうか疑問です。一方、AIブームは過去3年間でGoogle Cloudの四半期収益を3倍以上に増やし、2022年末のわずかな営業損失から2025年第4四半期には53億ドルの営業利益に転じました。同社は次に何が起ころうとも対応できる準備も整えています。アルファベットの傘下組織は、フラッグシップのGoogleブランドとあまり共通点のない多くの事業を運営するために設立されました。例えば、自動運転のWaymoタクシーが次の大きな収益源になる可能性もあります。拡大NASDAQ: GOOGL-------------アルファベット本日の変動(0.95%) $2.89現在の価格$305.74### 重要データポイント時価総額3.7兆ドル本日のレンジ$303.90 - $306.0752週レンジ$140.53 - $349.00出来高50K平均出来高37M粗利益率59.68％配当利回り0.27％アルファベットの経営陣は、会社の長寿命にどれだけ自信を持っているのでしょうか？最近、AIインフラ拡張の資金調達の一環として、100年満期の債券を発行しました。これはGoogleやアルファベットが2126年に存続するという確約ではありませんが、挑戦してみる意志を示しています。そんなことを堂々とできる企業はどれだけあるでしょうか？10年は、その百年債の満期に向かう途中の通過点に過ぎません。時価総額3.7兆ドルで、アルファベットはNvidiaの市場リーダーの規模から20％遅れています。もしNvidiaの株価が今後10年間で年平均11.5％の複合成長率（CAGR）で上昇し、アルファベットのCAGRが14％になると、両者の時価総額は約13.5兆ドルで並ぶことになります。小さな優位性でも、長期的には大きな差を生むのです。拡大NYSE: BRKB----------バークシャー・ハサウェイ本日の変動(-0.34%) $-1.70現在の価格$495.24### 重要データポイント時価総額1.1兆ドル本日のレンジ$495.10 - $497.7552週レンジ$455.19 - $542.07出来高4.1K平均出来高4.8M粗利益率24.85％退屈な複利と大ヒット結果--------------------------------これこそが**バークシャー・ハサウェイ**（BRKA 0.25％）（BRKB 0.34％）の本質です。小さな優位性が時間とともに巨大な堀を築きます。バークシャーはアルファベットほど追い上げる必要はありませんが、過去1年間の平均時価総額は1.1兆ドルです。もしNvidiaの株価が先述の11.5％の成長を続けた場合、バークシャー・ハサウェイは10年後に29％のCAGRを達成し、追いつく必要があります。これはかなり高いハードルですので、私はこの比較ではNvidiaのパフォーマンスがやや弱いと仮定しています。もしバークシャーが15％の年平均成長率で上昇すれば、現在のNvidiaと同じ約4.4兆ドルの規模に到達します。これは、過去10年間の**S&P 500**（^GSPC 0.36％）の平均パフォーマンスや、ウォーレン・バフェット率いる10年間の平均年成長率14.4％をわずかに上回る水準です。BRK.BのデータはYChartsより再び申し上げますが、バークシャーが2036年までにNvidiaの時価総額を超える可能性は確実ではありません。しかし、私はこの株が今後何年も、あるいは何十年も安定したペースで上昇し続けると予想しています。新しい経営陣の下でも、Nvidiaの株価はエスプレッソを飲みながら跳ね回るリスのように乱高下するでしょう。一方、バークシャーの多角的なビジネスモデルは、今後何十年も企業の存続と財務の健全性を保つはずです。Nvidiaについては必ずしもそうとは言えません。したがって、たとえバークシャーが10年後にNvidiaの時価総額を逆転できなくても、長期投資家にとっては十分に利益をもたらす結果となるでしょう。その後も保険を軸としたコングロマリットは繁栄し続けるはずです。
予測：10年後にNvidiaより価値が高くなるべき2つの株式
Nvidia（NVDA 0.75％）は、次世代のビジネススクールで取り上げられるような瞬間を迎えています。同社のチップは現代のAIブームの基盤となり、ウォール街はその支配を2026年2月17日時点で驚異的な4.5兆ドルの時価総額で評価しています。
現在、Nvidiaは明らかにAIをテーマにした金鉱ラッシュの最中にある優良企業です。しかし、私は今日、長期的な視点に興味があります。10年後には、どの企業がさらに大きな時価総額を持つ可能性があるでしょうか？
10年は、競合他社が追いつき、顧客がより多くの社内開発を進め、急騰する評価額が最も頑固な力である重力にぶつかるには十分な時間です。
特に、Nvidiaの急成長が鈍化した場合に、2036年までにさらに大きくなる可能性のある2つの企業について話しましょう。
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NASDAQ: NVDA
Nvidia
本日の変動
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重要データポイント
時価総額
4.6兆ドル
本日のレンジ
$185.95 - $186.67
52週レンジ
$86.62 - $212.19
出来高
96K
平均出来高
177M
粗利益率
70.05％
配当利回り
0.02％
アルファベットのインフラと選択肢はNvidiaのチップ帝国を超える可能性がある
アルファベット（GOOG +0.60％）（GOOGL +0.95％）は、Nvidiaと並んでAIの波に乗っています。同社のGoogle Cloud部門は、Nvidiaの最大顧客の一つであり、数十億ドルをAIサーバーやデータセンターに投資しています。その結果、2027年には資本支出予算が約2倍の約1800億ドルに増加する見込みです。
しかし、アルファベットは長期的にNvidiaのAIハードウェアに固執しているわけではありません。すでにBroadcom（AVGO +0.14％）や台湾半導体製造（TSM 0.19％）と協力して、独自のカスタムAIアクセラレータを開発しています。これらのTensorチップはGoogle Cloudの特定のAI処理に最適化されていますが、近いうちに他のハイパースケーラーにも販売される可能性があります。
画像出典：Getty Images.
そして、アルファベットだけではありません。今やほとんどすべてのAIソフトウェア提供者が、少なくとも社内チップ設計を検討している段階です。競争が激しい市場であり、私はNvidiaがそのアクセラレータチップに対して超高額な価格を長く請求できるかどうか疑問です。
一方、AIブームは過去3年間でGoogle Cloudの四半期収益を3倍以上に増やし、2022年末のわずかな営業損失から2025年第4四半期には53億ドルの営業利益に転じました。同社は次に何が起ころうとも対応できる準備も整えています。アルファベットの傘下組織は、フラッグシップのGoogleブランドとあまり共通点のない多くの事業を運営するために設立されました。例えば、自動運転のWaymoタクシーが次の大きな収益源になる可能性もあります。
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NASDAQ: GOOGL
アルファベット
本日の変動
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時価総額
3.7兆ドル
本日のレンジ
$303.90 - $306.07
52週レンジ
$140.53 - $349.00
出来高
50K
平均出来高
37M
粗利益率
59.68％
配当利回り
0.27％
アルファベットの経営陣は、会社の長寿命にどれだけ自信を持っているのでしょうか？最近、AIインフラ拡張の資金調達の一環として、100年満期の債券を発行しました。これはGoogleやアルファベットが2126年に存続するという確約ではありませんが、挑戦してみる意志を示しています。そんなことを堂々とできる企業はどれだけあるでしょうか？
10年は、その百年債の満期に向かう途中の通過点に過ぎません。時価総額3.7兆ドルで、アルファベットはNvidiaの市場リーダーの規模から20％遅れています。
もしNvidiaの株価が今後10年間で年平均11.5％の複合成長率（CAGR）で上昇し、アルファベットのCAGRが14％になると、両者の時価総額は約13.5兆ドルで並ぶことになります。小さな優位性でも、長期的には大きな差を生むのです。
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バークシャー・ハサウェイ
本日の変動
(-0.34%) $-1.70
現在の価格
$495.24
重要データポイント
時価総額
1.1兆ドル
本日のレンジ
$495.10 - $497.75
52週レンジ
$455.19 - $542.07
出来高
4.1K
平均出来高
4.8M
粗利益率
24.85％
退屈な複利と大ヒット結果
これこそがバークシャー・ハサウェイ（BRKA 0.25％）（BRKB 0.34％）の本質です。小さな優位性が時間とともに巨大な堀を築きます。
バークシャーはアルファベットほど追い上げる必要はありませんが、過去1年間の平均時価総額は1.1兆ドルです。もしNvidiaの株価が先述の11.5％の成長を続けた場合、バークシャー・ハサウェイは10年後に29％のCAGRを達成し、追いつく必要があります。これはかなり高いハードルですので、私はこの比較ではNvidiaのパフォーマンスがやや弱いと仮定しています。もしバークシャーが15％の年平均成長率で上昇すれば、現在のNvidiaと同じ約4.4兆ドルの規模に到達します。
これは、過去10年間のS&P 500（^GSPC 0.36％）の平均パフォーマンスや、ウォーレン・バフェット率いる10年間の平均年成長率14.4％をわずかに上回る水準です。
BRK.BのデータはYChartsより
再び申し上げますが、バークシャーが2036年までにNvidiaの時価総額を超える可能性は確実ではありません。しかし、私はこの株が今後何年も、あるいは何十年も安定したペースで上昇し続けると予想しています。新しい経営陣の下でも、Nvidiaの株価はエスプレッソを飲みながら跳ね回るリスのように乱高下するでしょう。一方、バークシャーの多角的なビジネスモデルは、今後何十年も企業の存続と財務の健全性を保つはずです。Nvidiaについては必ずしもそうとは言えません。
したがって、たとえバークシャーが10年後にNvidiaの時価総額を逆転できなくても、長期投資家にとっては十分に利益をもたらす結果となるでしょう。その後も保険を軸としたコングロマリットは繁栄し続けるはずです。