ただし、Ethereumだけがスマートコントラクトのプラットフォームではありません。Solana、Cardano、Polkadot、TRON、EOS、Cosmosなどの他のブロックチェーンもスマートコントラクトをサポートしており、それぞれ拡張性やスループットの課題に対処する新たなアプローチを提供しています。しかし、ネットワーク効果と先行者利益により、Ethereumは依然として圧倒的なシェアを持ち、State of the DAppsによると、展開されているスマートコントラクトの約67.5%、DeFiプロジェクトの88%以上がEthereum上にあります。
DeFiとは何か、そしてなぜそれが金融の未来になりつつあるのか？
分散型金融（DeFi）は、単なる技術的な概念にとどまらず、私たちの金融の管理、取引、価値創造の方法に革命をもたらすものです。従来の銀行システムとは全く異なり、DeFiはブロックチェーン技術上に構築されたピアツーピア（P2P）の金融アプリケーションネットワークであり、誰もが仲介者を介さずに金融サービスにアクセスできるようになっています。
DeFiエコシステムは、信用、決済、デリバティブ、資産交換といった基本的な金融原則に基づいて発展しています。特に注目すべきは、DeFiプラットフォームは公平かつ透明なアクセスをすべての人に提供するよう設計されている点です。2021年末時点で、DeFiプロトコルの総ロックされた資産（TVL）は2560億ドルを超え、わずか1年でほぼ4倍に成長したことを示しています。
従来の金融が抱える課題とDeFiの解決策
従来の金融は何世紀も運用されてきましたが、いくつかの根本的な問題を抱えています。第一に、中央集権化によるリスクです。金融危機やハイパーインフレは、世界中の何十億人もの人々に影響を及ぼし、中央機関の決定に依存せざるを得ません。第二に、アクセスの障壁です。世界の成人の約17億人は銀行口座を持たず、最も基本的な金融ツールから切り離されています。
DeFiはこれらの問題を解決するために、仲介者を排除し、誰もがアクセスできる扉を開いています。DeFiを利用すれば、3分以内に借入が可能で、ほぼ即座に貯蓄口座を開設でき、超高速で国際送金を行い、世界中どこにいてもプロジェクトに投資できます。ブロックチェーン技術は通貨を中央銀行の管理から解放し、DeFiは従来の金融システム全体と同じことを実現しています。
スマートコントラクト：DeFiの技術的基盤
DeFiの深い理解には、スマートコントラクト（賢い契約）について知る必要があります。これらはブロックチェーン上に保存されるプログラムで、あらかじめ定められた条件が満たされると自動的に実行されます。例えば、借り手が担保を提供した後、特定のアドレスに自動的に融資金が解放されるといった仕組みです。
Ethereumブロックチェーンは、スマートコントラクトとEthereum仮想マシン（EVM）を導入しています。EVMは仮想コンピュータであり、これによりプログラムの作成と実行が可能です。開発者はSolidityやVyperといった言語を用いてコードを書き、それをEVMにコンパイルします。Solidityはブロックチェーンプログラミングで最も一般的な言語となっており、その柔軟性により、Ethereumはビットコインに次ぐ二番目の規模の暗号通貨となっています。
ただし、Ethereumだけがスマートコントラクトのプラットフォームではありません。Solana、Cardano、Polkadot、TRON、EOS、Cosmosなどの他のブロックチェーンもスマートコントラクトをサポートしており、それぞれ拡張性やスループットの課題に対処する新たなアプローチを提供しています。しかし、ネットワーク効果と先行者利益により、Ethereumは依然として圧倒的なシェアを持ち、State of the DAppsによると、展開されているスマートコントラクトの約67.5%、DeFiプロジェクトの88%以上がEthereum上にあります。
DeFiと集中型金融（CeFi）の違い
従来の金融（CeFi）は銀行や金融機関といった仲介者を通じてサービスを提供しますが、DeFiは分散型、ピアツーピアの構造を採用し、より平等で非中央集権的な仕組みを実現しています。この違いは明確な利点を生み出しています。
透明性と安全性の向上： DeFiはP2Pの仕組みで運用され、中央集権的な仲介者を排除することで、より高い透明性を実現しています。取引やレートはすべて公開されたモデルで決定され、ユーザーの参加によって運営されるため、誰かの決定に依存しません。また、仲介者の排除により、ハッカーや操作者が狙う可能性のある単一の脆弱点もなくなります。
高速かつ低コストの取引： 仲介者を排除することで、DeFiの取引処理は従来よりもはるかに迅速です。国際送金も数日かかることなく、数分で完了し、コストも非常に低く抑えられます。
より良いコントロール権： DeFiユーザーは自分の資産を完全に管理し、セキュリティも自己責任です。これにより、中央機関の攻撃対象となるリスクを排除し、保険や複雑な資産保護システムにかかるコストも削減されます。
24時間365日稼働： 従来の金融市場は銀行の営業時間に限定されますが、DeFiはデジタル技術に基づき常に稼働しています。いつでもどこでもアクセスでき、流動性も市場の閉鎖時に比べて安定します。
ブロックチェーンによるセキュリティ： ブロックチェーンの堅牢な技術により、DeFiはスマートコントラクトを用いてデータの改ざんを防止します。P2Pの取引モデルは、すべての参加者が完全に追跡できる状態を作り出し、内部や外部からの操作を防ぎます。
DeFiの主要な応用例
DeFiの具体的なアプリケーションは何でしょうか？これらは、スマートコントラクトにより実現される3つの主要な金融原則に基づいています：分散型取引所（DEX）、ステーブルコイン、信用（貸付と借入）です。
分散型取引所（DEX）： ユーザーは信頼不要で暗号資産を取引でき、KYC認証も不要です。DEXは既に260億ドル以上のロックされた資産を集めています。主に2種類あり、オーダーブック方式と流動性プール方式です。後者は自動マーケットメイカー（AMM）を利用し、仲介者なしで取引を可能にしています。
ステーブルコイン： 価値が外部の安定資産（例：米ドル）や複数の資産バスケットに連動し、価格変動を抑えるデジタル資産です。DeFiの基盤を支える重要な資産で、市場規模は1460億ドルを超えています。主な種類は、法定通貨担保型（USDT、USDC、PAX、BUSD）、暗号資産担保型（DAI、sUSD、aDAI）、コモディティ担保型（PAXG、DGX、XAUT、GLC）、アルゴリズム型（AMPL、ESD、YAM）です。近年はこれらを組み合わせたハイブリッド型も登場しています。
信用市場： 貸付・借入はDeFiの中で最も大きなセクターで、総ロック資産は392.5億ドルを超え、DeFi全体の50%以上を占めています。従来の金融と異なり、信用履歴や多くの書類は不要で、担保資産とウォレットアドレスさえあれば取引可能です。DeFiはまた、個人間の貸付市場も拡大しており、暗号資産を貸し出して利息を得たい人々に新たな機会を提供しています。
DeFiエコシステムでの収益獲得方法
DeFiは、暗号資産の保有から利益を得るさまざまな方法を提供しています。
ステーキング： Proof of Stake（PoS）を採用した暗号資産を保有し、報酬を得る仕組みです。ステーキングプールは貯金口座のようなもので、暗号資産を預けることで一定の利率の報酬を得られます。
イールドファーミング（流動性供給）： より高い利回りを追求する戦略で、DeFiの流動性プールに資産を預けることで、追加の利息やトークン報酬を得る方法です。AMMを利用した自動化された取引支援により、流動性を維持します。
流動性マイニング： 似た仕組みですが、こちらは直接流動性提供者（LP）トークンやガバナンストークンを受け取る形です。これにより、報酬はトークンの形で得られ、長期的な収益源となります。
クラウドファンディング： DeFiは資金調達をより透明かつアクセスしやすくしています。ユーザーは暗号資産を投資し、プロジェクトの資金調達に参加し、報酬や株式を得ることが可能です。これにより、社会的な活動やプロジェクトの資金調達も容易になっています。
DeFi参加前に知っておくべきリスク
DeFiは多くのチャンスを提供しますが、同時に重要なリスクも伴います。
ソフトウェアの脆弱性： DeFiのプロトコルはスマートコントラクト上で動作し、バグや脆弱性の攻撃リスクがあります。ImmuneFiによると、2021年にはDeFiから32億ドル以上の暗号資産が盗まれ、2022年の最初の3か月だけで10億ドル以上が被害に遭っています。これらはハッカーによるソフトウェアの脆弱性の悪用によるものです。
詐欺とスキャム： 高い匿名性とKYCの欠如により、詐欺的なプロジェクトも出現しています。2020-2021年には、ラグプルやポンプ・アンド・ダンプといった市場操作が横行し、多くの投資家が被害を受けました。最近では、詐欺的なプロジェクトがDeFiの主要なプロトコルから資金を盗むケースもあります。
一時的な損失リスク： 暗号資産の価格変動により、流動性プール内のトークン価格が大きく変動することがあります。あるトークンの価格が急騰し、他のトークンが安定している場合、収益が減少したり、マイナスになる可能性もあります。過去の価格動向を分析してリスクを軽減することは可能ですが、市場の高い変動性により完全に排除することはできません。
レバレッジのリスク： 一部のDeFiデリバティブアプリは最大100倍のレバレッジを提供しています。これにより、勝率を高めることができますが、逆に大きな損失も伴います。特に価格変動が激しい場合、損失は甚大となる可能性があります。信頼できるDEXは適切なレバレッジ範囲に制限しています。
トークンのリスク： 多くのユーザーは、新規トークンに投資する前に十分な調査を行わず、流行に乗るだけで投資しがちです。信頼できる開発者やプロジェクトに属さないトークンは、価値喪失や詐欺のリスクが高まります。
法的リスク： DeFi市場のTVLは数十億ドルに達していますが、多くの規制当局は未だに規制を導入していません。多くのユーザーは、この分野には規制が存在しないことを認識していません。もし詐欺や不正行為に巻き込まれた場合、法的救済は期待できず、資金は自己責任で守る必要があります。
DeFiの未来：展望と課題
DeFiは、世界中の人々にとってよりアクセスしやすい金融商品を実現する大きな可能性を秘めています。現在のアプリケーション（DEX、ステーブルコイン、信用）は、より複雑な金融商品や資産管理、保険といった分野へと発展しています。
Ethereumはネットワーク効果と柔軟性により、DeFiエコシステムをリードしていますが、他のプラットフォームも競争力を持ち始めています。Ethereum 2.0のアップグレードは、シャーディングやPoSの導入により、スケーラビリティと効率性を向上させる見込みです。一方、Ethereumと他のブロックチェーン間の激しい競争も予想され、DeFiの新たな成長を促すでしょう。
DeFiのまとめ
分散型金融（DeFi）は、単なる概念ではなく、金融アクセスの民主化を目指すグローバルなムーブメントです。ブロックチェーン技術に基づき、仲介者を排除し、透明性、スピード、より良いコントロールを提供し、24時間365日稼働します。DeFiは、ステーキング、イールドファーミング、流動性供給、資金調達を通じて収益を得る機会をもたらします。
一方で、ソフトウェアの脆弱性、詐欺、損失リスク、高レバレッジ、規制の不確実性といったリスクも理解しておく必要があります。DeFiの将来性は非常に明るく、今後も継続的な成長と革新が期待されますが、その成功はリスク管理と安全で透明なエコシステムの構築にかかっています。