米国銀行は、S&P 500が20項目の評価指標のうち18項目で依然として高値を示していると述べています

Investing.com - 米国銀行が最新の評価レポートを発表し、最近の市場の変動が激しいにもかかわらず、S&P500指数の全体的な評価は依然として高い水準にあることを示しています。

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アナリストのサビータ・スブラマニアンは金曜日の調査報告書で、「この指数は20の評価指標のうち18が統計的に高価に見え、うち4つは過去最高値に近い」と記述し、米国銀行が引き続き利益主導のPER圧縮を予想している理由をさらに示しています。

米国銀行はウォール街で最低の2026年末目標値の一つとして7,100ポイントを維持していますが、スブラマニアンは同行の利益予測が「レンジの上端（+14%）」に位置しており、「PERは大幅に圧縮されることを意味する」と強調しています。

彼女はまた、「この判断は評価の平均回帰に基づくものではなく、説得力のあるファンダメンタルズとマクロ経済要因に基づいており、これらの要因がPERのさらなる圧縮を促進する」と付け加え、テクノロジーセクターも例外ではないと述べています。

米国銀行は、ソフトウェアセクターが新たに定義された価値株として注目されていると示しています。

スブラマニアンは、「ソフトウェアセクターは2026年に最もパフォーマンスが悪い業界の一つであり、年初から現在まで20%下落している」と指摘し、人工知能に関する懸念から評価は10年低水準にあると述べています。

このセクターの取引価格は「長期平均より約20%低く」、相対的な指数にはわずかなプレミアムがついているものの、米国銀行は「ソフトウェアセクターやS&P500の評価が急速に反発することは期待しないように」と警告しています。

米国銀行は、PERの低下を引き起こす主な要因として、「破壊的な数学効果」（価格下落が利益予想の下方修正をもたらすこと）や、「過剰な新規公開（IPO）」による株式供給の拡大を挙げています。

また、同行は歴史的データを引用し、「一株当たり利益が堅調に増加した年には、PER圧縮の確率は66%」と述べています。資産集中度の上昇、レバレッジの増加、そして潜在的な「プライベートマーケットの変動による指数リスク」などの要因が、評価のさらなる下落を示唆しています。

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