米国経済は昨年（最新のGDP数字が得られる期間）に年率4.4％の成長を遂げており、インフレも低下傾向にあります。株式市場は過去12か月でほぼ12％上昇しています。表面上は、投資家は米ドルに対して強い信頼を持つべきだと考えられます。しかし、実際は逆です。米ドルは依然として下落しています。過去12か月で9.4％下落し、2025年に関しても主要な外国通貨バスケットに対してほぼ10％下落しています。もちろん、上下動はありますが、ドルは2022年以降、下落傾向をたどっています。おすすめ動画* * *過去12か月で英ポンドに対して8％価値を失ったことは衝撃的です。なぜなら、英国の年間経済成長率（1.3％）はアメリカのそれに比べて乏しいからです。ホワイトハウスの公式見解は、ヨーロッパが「文明の消滅」に直面しているというものですが、通貨トレーダーたちは異なる見解を持っています。過去12か月でユーロに対してドルはほぼ12％下落しています。今日のレートでは、パリで1ドルはわずか84セントしか買えません。株式トレーダーも彼らの意見に賛同しています。Stoxx Europe 600は年初来でほぼ4％上昇しています。一方、S&P 500は0.14％下落しています。一体何が起きているのでしょうか？INGのアナリスト、フランチェスコ・ペソーレによると、「アメリカ売り」トレードは依然として続いています。米国経済は技術的には堅調ですが、ドルを押し下げる逆風がいくつも存在しています。まず、失業率が上昇し、雇用が弱いことです。これは、ダイワ・キャピタル・マーケッツのローレンス・ワーサーとブレンダン・スチュアートのチャートからも明らかです。一部の経済学者は、1月の雇用創出数は今後数か月で下方修正される可能性が高いと考えています。これは予想外に高い数字だったためで、統計的な偶然だった可能性があり、より良いデータが出てくるにつれて修正される見込みです。米連邦準備制度の主要な使命の一つは労働市場を支援することです。弱い雇用統計は、FRBに対して景気刺激のための低金利政策を再度実施させる誘惑となるでしょう。1月の会合では金利を3.5％に据え置きましたが、ウォール街の多くのアナリストは、今年中にさらに2回の利下げを予想しています。将来的にドル資産の利回りが低下する見込みの中、トレーダーは手控えています。「過去数週間で、米国のマクロ経済の改善だけではドルを1月初旬の水準に戻すには不十分だと示されました」とペソーレは今朝、顧客に語りました。「1月中旬の『アメリカ売り』の局面は、2025年夏と同様にドルに長期的なダメージを与えています。先週の雇用統計後の反応は、信頼感が回復していないことを示しています。」「ドルは安全資産としての価値の大部分を失いました」と彼は述べました。Converaのジョージ・ヴェッシーも同様の見解を示しています。「米ドル指数は先週、AI主導の株式の動揺やFRBの金融政策に関する混在したマクロシグナルに支配された不安定な動きの後、赤字で終わりました。市場は弱いまたはハト派的な米国データを基に取引する傾向があり、投資家はFRBが軟化の兆候に対して非対称的に反応するとますます確信しています」と、彼は今日、顧客に語りました。**今朝の市場のスナップショット：*** **米国市場**は本日は祝日のため休場です。最後の取引では、**S&P 500**は6,836.17で変動なしでした。* **STOXX Europe 600**は早朝の取引で0.33％上昇しました。* **英国のFTSE 100**は早朝の取引で0.22％上昇しました。* **日本の日経225**は0.24％下落しました。* **中国のCSI 300**は旧正月のため休場です。* **韓国のKOSPI**も旧正月のため休場です。* **インドのNIFTY 50**は0.83％上昇しました。* **ビットコイン**は68,900ドルに上昇しました。**2026年5月19日〜20日にアトランタで開催されるフォーチュン・ワークプレイス・イノベーション・サミットにぜひご参加ください。次世代の職場革新の時代が到来し、従来の戦略は書き換えられつつあります。このエリートでエネルギッシュなイベントでは、世界の最も革新的なリーダーたちが集まり、AI、人間性、戦略がどのように融合し、再び働き方の未来を再定義するのかを探ります。今すぐ登録しましょう。
「アメリカ売り」取引は、米ドルに「永続的なダメージ」を与えたと、INGは述べています
米国経済は昨年（最新のGDP数字が得られる期間）に年率4.4％の成長を遂げており、インフレも低下傾向にあります。株式市場は過去12か月でほぼ12％上昇しています。表面上は、投資家は米ドルに対して強い信頼を持つべきだと考えられます。
しかし、実際は逆です。
米ドルは依然として下落しています。過去12か月で9.4％下落し、2025年に関しても主要な外国通貨バスケットに対してほぼ10％下落しています。もちろん、上下動はありますが、ドルは2022年以降、下落傾向をたどっています。
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過去12か月で英ポンドに対して8％価値を失ったことは衝撃的です。なぜなら、英国の年間経済成長率（1.3％）はアメリカのそれに比べて乏しいからです。
ホワイトハウスの公式見解は、ヨーロッパが「文明の消滅」に直面しているというものですが、通貨トレーダーたちは異なる見解を持っています。過去12か月でユーロに対してドルはほぼ12％下落しています。今日のレートでは、パリで1ドルはわずか84セントしか買えません。
株式トレーダーも彼らの意見に賛同しています。Stoxx Europe 600は年初来でほぼ4％上昇しています。一方、S&P 500は0.14％下落しています。
一体何が起きているのでしょうか？INGのアナリスト、フランチェスコ・ペソーレによると、「アメリカ売り」トレードは依然として続いています。米国経済は技術的には堅調ですが、ドルを押し下げる逆風がいくつも存在しています。
まず、失業率が上昇し、雇用が弱いことです。これは、ダイワ・キャピタル・マーケッツのローレンス・ワーサーとブレンダン・スチュアートのチャートからも明らかです。
一部の経済学者は、1月の雇用創出数は今後数か月で下方修正される可能性が高いと考えています。これは予想外に高い数字だったためで、統計的な偶然だった可能性があり、より良いデータが出てくるにつれて修正される見込みです。
米連邦準備制度の主要な使命の一つは労働市場を支援することです。弱い雇用統計は、FRBに対して景気刺激のための低金利政策を再度実施させる誘惑となるでしょう。1月の会合では金利を3.5％に据え置きましたが、ウォール街の多くのアナリストは、今年中にさらに2回の利下げを予想しています。
将来的にドル資産の利回りが低下する見込みの中、トレーダーは手控えています。
「過去数週間で、米国のマクロ経済の改善だけではドルを1月初旬の水準に戻すには不十分だと示されました」とペソーレは今朝、顧客に語りました。
「1月中旬の『アメリカ売り』の局面は、2025年夏と同様にドルに長期的なダメージを与えています。先週の雇用統計後の反応は、信頼感が回復していないことを示しています。」
「ドルは安全資産としての価値の大部分を失いました」と彼は述べました。
Converaのジョージ・ヴェッシーも同様の見解を示しています。「米ドル指数は先週、AI主導の株式の動揺やFRBの金融政策に関する混在したマクロシグナルに支配された不安定な動きの後、赤字で終わりました。市場は弱いまたはハト派的な米国データを基に取引する傾向があり、投資家はFRBが軟化の兆候に対して非対称的に反応するとますます確信しています」と、彼は今日、顧客に語りました。
今朝の市場のスナップショット：
米国市場は本日は祝日のため休場です。最後の取引では、S&P 500は6,836.17で変動なしでした。
STOXX Europe 600は早朝の取引で0.33％上昇しました。
英国のFTSE 100は早朝の取引で0.22％上昇しました。
日本の日経225は0.24％下落しました。
中国のCSI 300は旧正月のため休場です。
韓国のKOSPIも旧正月のため休場です。
インドのNIFTY 50は0.83％上昇しました。
ビットコインは68,900ドルに上昇しました。
**2026年5月19日〜20日にアトランタで開催されるフォーチュン・ワークプレイス・イノベーション・サミットにぜひご参加ください。次世代の職場革新の時代が到来し、従来の戦略は書き換えられつつあります。このエリートでエネルギッシュなイベントでは、世界の最も革新的なリーダーたちが集まり、AI、人間性、戦略がどのように融合し、再び働き方の未来を再定義するのかを探ります。今すぐ登録しましょう。