アマゾンがフォーチュン500で第1位に輝き、ウォルマートの13年連続の記録を終わらせる

1998年にAmazon.comの投資家向けに送られた手紙の中で、創業者のジェフ・ベゾスは、マントラとなり経営の指針となる言葉を記しました。「私たちは世界で最も顧客中心の企業を築くつもりだ」とベゾスは宣言しました。同社の有名な「顧客への執着」は、貧弱な電子商取引スタートアップをテックの巨人へと成長させた戦略の一部でした。

おすすめ動画

このアプローチが馴染み深く感じられるのは、ベゾスの前身となった人物の言葉を反映しているからです。ウォルマート創業者のサム・ウォルトンは、死後33年経った今も従業員からカルト的な崇拝を受けている人物です。ウォルトンはよく「唯一の上司は顧客だ」と語っていました。「彼らは自分たちの金を他所に使うだけで、会社の全員を解雇できる」とも。

この理念は、Amazonとウォルマートの両社をアメリカ企業の頂点へと押し上げましたが、過去13年間、そして過去24年のうち21年間、ウォルマートは常にトップに立ち続け、フォーチュン500の第1位の座を守ってきました。今、交代の時が訪れています。

2月19日早朝、ウォルマートは直近の会計年度の総売上高が7132億ドルだったと報告しました。これは前年から4.7％増加し、同社の過去最高の売上高です。しかし、2週間前にAmazonが報告した7169億ドルにはわずかに及びませんでした。つまり、予期せぬ事態がなければ、次のフォーチュン500リスト（6月初旬に発表予定）では、Amazonが第1位に躍り出る見込みです。

これは、1994年にシアトル近郊で設立されたAmazonにとって驚くべき偉業です。2010年の売上高は342億ドルでしたが、ウォルマートは1962年にアーカンソー州ロジャースで設立され、その規模は約4220億ドルと、12倍以上の差がありました。

驚くべきことかもしれませんが、実際には驚くべきことではありません。2018年から2025年までの期間、Amazonはウォルマートの約3倍の年平均成長率を達成しています。Amazonは単なるオンライン小売業者にとどまらず、収益の多くを占めるAWS部門を通じてクラウドコンピューティングの巨人でもあります。そこでは、リテールよりもはるかに速いスピードで市場が拡大しています。

また、Amazonの台頭にはダーウィニズム的な論理もあります。言わば、新興企業はウォルマートに対して、1980年代のシアーズやKマートに対して行ったことを繰り返しているのです。時代遅れで官僚的な企業を、機敏さと新しいアイデアで凌駕し、置き換えるのです。

しかし、この物語は決して単純ではありません。両社ともに機敏さと官僚主義の両面を持ち合わせています。実際、興味深いのは、かつて全く異なる企業として始まった両者が、多くの動きを互いに借りてきた結果、収益構造や文化においても似てきている点です。

どうやってAmazonはウォルマートに追いついたのか？

Amazonは、私たちが知る電子商取引をほぼ創造したと言えます。実用的で簡単にオンラインで買い物できる方法を開発し、それを主流にしたのです。シアトルのこの企業は、現在米国市場の約40％のデジタル小売売上を支配しています。最新のCapitalOne Shopping Researchのデータによると、1億8000万人のアメリカ人がPrime会員です**。** しかし、Amazonは32年の先行を持つライバルを、単に一つの事業に固執したり、一つの運営方法に従ったりすることで追い越したわけではありません。

Amazonは、絶え間ない革新を優先することで、市場シェアを獲得してきました。ベゾスと後継のCEOアンディ・ジャシーは、「1日目」文化を維持し続けることを目指しています。これは、社員が常に新しい会社で働いているかのように行動し、感じるべきだという考えです。停滞や官僚主義が革新を妨げることを許さないのです。

2005年に開始されたPrimeは、米国家庭の80％が会員となる、比類なきロイヤルティプログラムを築きました。Primeのストリーミングサービスで提供されるエンターテインメントも、顧客の満足度を高め、会員の定着を促しています。さらに、Amazonは、エミー賞受賞のテレビシリーズ『マーベラス・ミセス・メイゼル』やアカデミー賞受賞映画『マンスター・バイ・ザ・シー』などのオリジナル作品を制作し、ハリウッドの一角も担っています。

2025年のフロリダ州デイトナビーチにあるロボット搭載のAmazon物流センター。技術と物流に重点を置くことで、小売の巨人へと成長しました。

ミゲル・J・ロドリゲス・カリヨ—ブルームバーグ/Getty Images

しかし、Amazonの歴史の中で最も重要な動きの一つは、2006年のAmazon Web Services（AWS）の立ち上げです。これは、ITインフラとクラウドコンピューティング事業への参入でした。ジャシーは2003年にこの事業化を任され、当初はAmazonの内部コンピューティング能力を向上させるための取り組みでしたが、やがて他者にもサービスを販売できることに気づきました。

2025年、AWSは収益1287億ドルの20％増の運営利益456億ドルを生み出しました。Amazonの売上の約5分の1未満を占めながらも、運営利益の半以上を稼ぎ出す源泉となっており、競合他社が真似できないほどのキャッシュカウとなっています。

この特別デジタル版の詳細はこちら：

• Elon Muskは宇宙にデータセンターを構築しようとしていますが、AIの電力問題を解決するにはまだ時間がかかります

• エプスタインの資料は、アメリカ企業の恐るべき真実を明らかにしています

• ジェフリー・エプスタインのエロトラップ計画が、エロン・マスクを彼の兄弟を通じて狙っていた内幕

• AIには大きな動きがあり、多くの人は気付かないまま取り残される

• デミス・ハサビスがGoogleをイノベーターのジレンマを乗り越えて導く方法

• シリコンバレーの伝説クライナー・パーキンスは一度は見捨てられたが、意外なVCが登場した

Amazonの新商品やサービスへの絶え間ない追求は、必ずしも成功ばかりではありません。2014年に発売された高価なAmazon Fire Phoneを覚えていますか？おそらく記憶にないかもしれませんが、大失敗でした。最近では、Amazonの便利さと生鮮食品の実店舗「Go」や「Fresh」も、ベゾスの期待に応えられず、数年で閉店しています。これは、電子商取引の時代において、実店舗の課題を象徴する教訓です。もう一つの失敗は、2019年に開始されたバーチャル・在宅のプライマリーケア医療サービス「Amazon Care」で、2022年末に終了しました（ウォルマートも2019年から51のクリニックを開設しましたが、5年後にすべて閉鎖しています）。

しかし、これらの失敗も、Amazonを強化してきたといえます。同社はシリコンバレーの「失敗早く」精神を受け入れています。「彼らは失敗を恐れない」と、テクノロジーに特化したフォレスターリサーチの主要アナリスト、スチャリタ・コダリは言います。「これらのテック企業は、何が成功するかを見極めるために、壁に向かっていろいろ試すのです。」

そして、多くの試みが成功しています。Fire Phoneの失敗の裏には、多くの成功例もあります。失敗から学び、次に活かしているのです。

AIに全力投球

大きなリターンを狙った大きな賭けを続けてきた歴史から、AmazonのAIへの野望は当然のことです。長年赤字を出しながらも、eコマースの成長を支えてきた同社は、今月、2026年に2000億ドルを「AI、チップ、ロボティクス、低軌道衛星」などに投資すると発表し、ウォール街を驚かせました。Amazonは、ウォルマートやコストコだけでなく、Google、Microsoft、Metaといった巨大AIデータセンターを全国に展開する「ハイパースケーラー」とも競合しています。

ジャシーにとって、その野望を実現するには、「1日目」文化を絶えず維持し続ける必要があります。最近では、30,000人の削減など、官僚主義の進行を抑えるための痛みを伴う決断もしています（昨夏、ジャシーはAIにより、最終的にAmazonは少ない労働者で済むと述べていました）。

2025年のNFL試合前のウォルマートCEOアンディ・ジャシーのウォームアップを見守る様子。2021年にCEOに就任する前、ジャシーはAWSを高収益のクラウド・データインフラ企業に育て上げました。

エルサ—ゲッティイメージズ

調査会社グローバルデータのマネージングディレクター、ニール・サンダースは、「Amazonの規模の企業にとって、リスクを取ることはむしろ賢明な選択だ」と述べています。「大胆な動きをしないコストは、はるかにリスクが高い」とも。

フォーチュン500の頂点に立つことで、Amazonは稀有な企業の仲間入りを果たします。ウォルマート、エクソンモービル、ゼネラルモーターズだけが、72年の歴史の中でフォーチュン500のトップに立ったことのある企業です。

それでも、AIへの転換は、Amazonも老化の課題に直面していることを示しています。基盤となる北米の小売事業は、成長が鈍化しています。昨年は10％の増加でしたが、これは業界全体を上回る好調さです。しかし、数年前と比べると大きな差があります。それでも、Amazonはeコマースへの投資を続けており、最近ではシアトルやフィラデルフィアで30分配達の「Amazon Now」サービスを試験しています。これは、競争の激しいeコマース市場でのリードを維持するための投資です。最大の競合は、Walmartという比較的新しい企業です。

ウォルマートの再覚醒

逆説的に言えば、Amazonのアプローチこそが、ウォルマートの変革の鍵となっています。ウォルマートのeコマースへの最初の試みは1996年で、Walmart U.S.とサムズクラブの簡易的なオンラインサイトを立ち上げました。しかし、その後すぐに廃止され、ウォルマート幹部は、消費者の購買行動の大きな変化を理解していませんでした。彼らはeコマースを一時的な流行とみなし、ウォルマートの巨大な店舗網と流通システムが競争優位をもたらすと過信していました。

実際、ウォルマートは1990年までにシアーズ、J.C.ペニー、Kマートを倒し、アメリカ最大の小売業者になった企業です。衛星リンクの店舗システムや中央集権的なデータ管理、ベンダー管理の在庫などの技術革新によるものです。今や、より技術に長けた新興企業に追い越される危機に瀕していました。

存亡の危機は企業を目覚めさせるものです。2014年、ウォルマートは長年の社員であり、トラックの荷降ろしから始まったダグ・マクミランをCEOに任命しました。彼は、伝統に縛られ停滞していた企業を、真のeコマースプレイヤーへと変貌させる若くて技術志向の幹部です。

いくつかの試行錯誤を経て、テックインキュベーターの立ち上げやオンライン小売業者Jet.comの買収などを行い、最終的に道を切り開きました。店舗とeコマースを真に連携させ、店舗を巨大な配送・ピックアップ拠点とする仕組みを構築。これにより、パンデミック時に多くの新規顧客を獲得し、Amazonに対して競争優位を築きました。特に、食料品の配達やピックアップでは、Amazon（2017年に買収したWhole Foodsを除く）を凌駕しています。

ウォルマートCEOダグ・マクミランは、伝統的な小売業者を本格的なeコマース企業へと変革した。

ジェイソン・デイビス—ベンチュンビル・フィルムフェスティバル用Getty Images

その結果、ウォルマートは米国の二番手のeコマース企業となり、年間約1200億ドルのデジタル売上を誇ります。これはAmazonには遠く及びませんが、他の米国小売業者を大きく引き離しています。最新四半期の米国eコマースは27％増、世界的には24％増です。

もちろん、ウォルマートの再生はAmazonに対抗するためだけではありません。自社の非Amazon的な強みをさらに強化し、店舗の魅力向上に投資しています。また、ターゲットやクローガーといった実店舗の競合から市場シェアを奪っています。

しかし、Amazonの執拗さは、ウォルマートに油断を許さない状況を作り出しています。最近、ウォルマートの長年の社員であり、米国事業とサムズクラブの倉庫事業を率いたジョン・ファーナーが新CEOに就任しました。彼もまた、ウォルマートをテック企業へと変貌させる役割を果たしています。取締役会には創業者のウォルトン家のメンバーも含まれ、指示は明確です。「テクノロジーの最前線を押し進め続けること」です。

ウォルマートはすでに、AIを活用した買い物支援など、テック志向の企業としての側面を強めています。OpenAIと提携し、ChatGPT内でウォルマートの商品を閲覧・購入できる仕組みを導入しています。さらに、会話型のAIショッピングアシスタント「スパーキー」も開発し、より個別化されたサポートを提供しています。一方、Amazonも、日用品の自動再注文システムを開発中です。長年のライバル同士の競争は、今後も続きます。

二大企業の争い

もしAmazonの挑戦がなければ、ウォルマートはこれほどまでに自らを変革したでしょうか？疑わしいところです。両者の戦いは、互いをより強く、似た存在へと進化させてきました。フォレスターのコダリは、「今や両者の重なる部分は確かにある」と述べています。

Amazonは、テクノロジー、巨大な流通・配送インフラ（米国内の荷物の29％をAmazonが配達し、UPSを超える）、ストリーミング、広告、市場を重視しています。これらの分野で、ウォルマートとAmazonは今後も激しく競い合うでしょう。

2024年、アーカンソー州ベントンビルのウォルマート本社でのインタビューで、当時のCEOマクミランは、Amazonがウォルマートを追い越し、フォーチュン500の第1位になる見込みについてどう感じているか尋ねられました。彼は一瞬考え、「リストのトップにいることにはいくつかの不利もある」と答えました。これは、誰もが王者を倒したいと思っているという考えを示しています。続けて、「私たちは毎日、顧客や会員により良いサービスを提供しようと努力している。それは、私たちが1位でも2位でも変わらない」と述べました。

Amazonは、より成長著しい分野に進出しているため、ウォルマートが追いつくのは容易ではありません。

しかし、ウォルマートの幹部や株主は、良い慰めを得ることができます。ウォルマートの株価は史上最高値に近づき、市場価値は1兆ドルを超えています。過去5年間で、ウォルマートの株価は167％上昇し、Amazonの約7倍の伸びを見せています。これは、王座を奪われた巨人にとっては悪くない成績です。

この記事は2026年2月19日のフォーチュン特別デジタル号の一部です。

リーダーシップ、AI、ベンチャーキャピタルについての詳細は、2026年2月19日のフォーチュン特別デジタル号でご覧ください。