デフレーションは、時間とともに価格が下落する状態です。これは、価格が上昇するインフレーションとは対照的です。デフレーションは、生産性の向上や商品やサービスの豊富さ、総需要の減少、または通貨や信用の供給の減少など、さまざまな要因によって引き起こされることがあります。ほとんどの場合、デフレーションは良いことですが、時には経済の縮小を示すこともあります。
経済全体でデフレーションが起こると、一般的には価格水準の低下と通貨の購買力の増加を意味します。
消費者物価の変動は、多くの国で作成される経済統計において、さまざまな商品や製品のバスケットの変化を指数と比較することで観察できます。米国では、消費者物価指数（CPI）がインフレ率を評価する最も一般的な指数です。ある期間の指数が前の期間より低い場合、価格水準が下落しており、経済がデフレーションを経験していることを示します。
この価格の一般的な下落は、消費者の購買力を高めるため、良いことです。一定の範囲で、食品やエネルギーなど特定の品目の緩やかな下落は、名目の消費支出の増加に良い影響を与えることもあります。これらの基本的な必需品を超えて、すべての価格が持続的に下落することは、人々がより多く、より良質な商品やサービスを消費できるようにし、貨幣の価値保存や実質的な貯蓄を促進し、経済成長と安定を促すこともあります。
しかし、特定の状況下では、急激なデフレーションは短期的な経済活動の縮小と関連することがあります。一般的に、これは経済が多くの負債を抱え、資産価格をインフレさせるために信用供給の継続的な拡大に依存している場合に起こります。そして、その信用の供給が縮小すると、資産価格が下落し、投機的な過剰投資が清算されます。この過程は「デットデフレーション」と呼ばれます。
それ以外の場合、デフレーションは通常、技術進歩や豊かさの増加、生活水準の向上を反映した健全で成長する経済の良い特徴です。
一般的に、「インフレーションは市場で過剰な資金が商品不足を追いかける結果である」と言われますが、逆に言えば、デフレーションは、商品やサービスの供給が増加し続ける一方で、通貨や信用の供給が一定または遅いペースで増加することによって引き起こされると理解できます。
つまり、デフレーションは、商品やサービスの供給増加、または通貨や信用の供給の増加（または減少）が不足していることによってもたらされる可能性があります。いずれの場合も、価格が下がることが調整されれば、一般的な価格水準の低下につながります。
経済における商品やサービスの供給増加は、通常、技術進歩、新資源の発見、生産性の向上によってもたらされます。
時間とともに、消費者の購買力は増加します。賃金や企業収入の価値が上昇することで、消費者はより多く、より質の高い商品やサービスを購入・利用・消費できるようになります。
米国政府は年間インフレ率を2％に設定しています。
一部の経済学者は、価格の下落が逆説的に消費を減少させるのではないかと懸念を示してきました。つまり、将来の価格低下を期待して消費を控えるという考えです。しかし、実際には、生産性や技術、資源の利用可能性の改善による価格下落の期間中に、これが起こる証拠はほとんどありません。
さらに、消費の大部分は、食品、衣料品、住居サービス、交通、医療など、将来に容易に先送りできない商品やサービスで構成されています。
これらの基本的なニーズを超えて、贅沢品や任意の支出についても、消費者は、価格の下落率が現在の消費に対する自然な時間的優先度を上回ると予想する場合にのみ、現時点の支出を減らす選択をします。
価格の下落によって影響を受ける可能性がある消費支出の一つは、大きな借金をして資金調達される商品です。なぜなら、価格が下がると、固定負債の実質的価値が上昇するからです。
特定の条件下では、デフレーションは経済危機の期間中やその後に起こることもあります。
金融化が進んだ経済では、中央銀行や他の金融当局、または銀行システムが継続的に通貨や信用の供給を拡大し続けると、企業活動や消費者支出、金融投機を資金調達するために新たに創出された信用に依存し続ける結果、商品価格、家賃、賃金、消費者物価、資産価格のインフレが継続します。
投資活動は次第に、基本的に健全な経済活動からの利益や配当よりも、金融資産やその他の資産の価格上昇を投機する方向にシフトします。
企業活動も、実際の貯蓄よりも新たに創出された信用の循環と回転に依存する傾向が強まります。消費者も、貯蓄を使うよりも借入を増やして支出を賄うようになります。
金は一般的にインフレに対する良いヘッジと考えられています。デフレーションに対しても良いヘッジとなり得ます。
問題を複雑にするのは、このインフレ過程が市場金利の抑制を伴うことです。これにより、事業投資の種類や期間の決定に歪みが生じ、単なる資金調達の問題を超えた影響を及ぼします。最初の兆候でデットデフレーションが始まる可能性があります。
その時点で、実体経済のショックや市場金利の調整が、重い負債を抱える企業や消費者、投資家に圧力をかけます。彼らは、事業ローン、住宅ローン、自動車ローン、学生ローン、クレジットカードなどの債務の返済や借り換えに苦労します。
これらの遅延や債務不履行は、債務の清算や貸し手による不良債権の帳消しにつながり、経済に流通する信用の供給を減少させます。
銀行のバランスシートは不安定になり、預金者は銀行の倒産に備えて現金を引き出そうとします。銀行の取り付け騒ぎが起き、過剰な貸出や負債を抱えた銀行が資金不足に陥り、義務を履行できなくなることもあります。金融機関の崩壊が進み、借金を抱える借り手はさらに追い詰められます。
この通貨と信用の供給減少は、消費者や企業、投機的投資家の借入や資産・消費財の価格上昇の意欲を削ぎ、価格の上昇が止まるか、逆に下落し始める原因となります。
価格の下落は、負債を抱える企業や消費者、投資家にとってさらに圧力となります。なぜなら、名目の負債額は固定されたままですが、価格の下落により収入や資産の名目価値が減少するからです。そして、その時点で、負債と価格のデフレーションのサイクルは自己強化的に進行します。
短期的には、このデットデフレーションの過程は、企業倒産や個人破産、失業率の上昇を伴います。経済は景気後退に入り、負債を伴う消費や投資が減少し、経済成長が鈍化します。
デフレーションは、商品やサービスの価格が経済全体で下落し、消費者の購買力が増加する状態です。これはインフレーションの逆であり、景気後退の兆候となるため、米国の大恐慌や大不況のように経済の低迷を招く可能性があります。
また、技術革新などの良い要因によっても引き起こされることがあります。
それは状況次第です。負の要因、例えば需要不足や市場全体の効率低下による場合、デフレーションはインフレーションよりも悪いといえます。一方、技術革新によるコスト削減などの良い要因による場合は、デフレーションはインフレーションよりも良いこともあります。
デフレーションに対してヘッジするために、投資適格債券、生活必需品株、配当株を購入し、現金を保持することが有効です。分散投資のポートフォリオは、さまざまな経済シナリオに対して保護となります。
少しのデフレーションは、経済成長の産物であり、良いことです。しかし、中央銀行主導の債務バブルが崩壊し、その後にデットデフレーションが起こると、急激な価格下落とともに金融危機や景気後退が訪れることがあります。
幸いなことに、その後のデットデフレーションと景気後退の期間は一時的であり、最初から通貨や信用の供給を膨らませる誘惑に抗えば、完全に回避可能です。
結局のところ、危険なのはデフレーションそのものではなく、その後に続くインフレーションと、それに伴うデットデフレーションの連鎖です。残念ながら、過去100年ほどの間に、中央銀行によるこの種の負債バブルの継続的なインフレーションが常態化してしまったとも言えます。
最終的には、これらの政策が続く限り、デフレーションは経済に与えるダメージとともに存在し続けることになるでしょう。
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デフレーションは経済にとって悪いことなのか？
デフレーションとは何か？
デフレーションは、時間とともに価格が下落する状態です。これは、価格が上昇するインフレーションとは対照的です。デフレーションは、生産性の向上や商品やサービスの豊富さ、総需要の減少、または通貨や信用の供給の減少など、さまざまな要因によって引き起こされることがあります。ほとんどの場合、デフレーションは良いことですが、時には経済の縮小を示すこともあります。
経済全体でデフレーションが起こると、一般的には価格水準の低下と通貨の購買力の増加を意味します。
重要なポイント
デフレーションの理解
消費者物価の変動は、多くの国で作成される経済統計において、さまざまな商品や製品のバスケットの変化を指数と比較することで観察できます。米国では、消費者物価指数（CPI）がインフレ率を評価する最も一般的な指数です。ある期間の指数が前の期間より低い場合、価格水準が下落しており、経済がデフレーションを経験していることを示します。
この価格の一般的な下落は、消費者の購買力を高めるため、良いことです。一定の範囲で、食品やエネルギーなど特定の品目の緩やかな下落は、名目の消費支出の増加に良い影響を与えることもあります。これらの基本的な必需品を超えて、すべての価格が持続的に下落することは、人々がより多く、より良質な商品やサービスを消費できるようにし、貨幣の価値保存や実質的な貯蓄を促進し、経済成長と安定を促すこともあります。
しかし、特定の状況下では、急激なデフレーションは短期的な経済活動の縮小と関連することがあります。一般的に、これは経済が多くの負債を抱え、資産価格をインフレさせるために信用供給の継続的な拡大に依存している場合に起こります。そして、その信用の供給が縮小すると、資産価格が下落し、投機的な過剰投資が清算されます。この過程は「デットデフレーション」と呼ばれます。
それ以外の場合、デフレーションは通常、技術進歩や豊かさの増加、生活水準の向上を反映した健全で成長する経済の良い特徴です。
デフレーション：原因と影響
一般的に、「インフレーションは市場で過剰な資金が商品不足を追いかける結果である」と言われますが、逆に言えば、デフレーションは、商品やサービスの供給が増加し続ける一方で、通貨や信用の供給が一定または遅いペースで増加することによって引き起こされると理解できます。
つまり、デフレーションは、商品やサービスの供給増加、または通貨や信用の供給の増加（または減少）が不足していることによってもたらされる可能性があります。いずれの場合も、価格が下がることが調整されれば、一般的な価格水準の低下につながります。
経済における商品やサービスの供給増加は、通常、技術進歩、新資源の発見、生産性の向上によってもたらされます。
時間とともに、消費者の購買力は増加します。賃金や企業収入の価値が上昇することで、消費者はより多く、より質の高い商品やサービスを購入・利用・消費できるようになります。
早わかり
米国政府は年間インフレ率を2％に設定しています。
一部の経済学者は、価格の下落が逆説的に消費を減少させるのではないかと懸念を示してきました。つまり、将来の価格低下を期待して消費を控えるという考えです。しかし、実際には、生産性や技術、資源の利用可能性の改善による価格下落の期間中に、これが起こる証拠はほとんどありません。
さらに、消費の大部分は、食品、衣料品、住居サービス、交通、医療など、将来に容易に先送りできない商品やサービスで構成されています。
これらの基本的なニーズを超えて、贅沢品や任意の支出についても、消費者は、価格の下落率が現在の消費に対する自然な時間的優先度を上回ると予想する場合にのみ、現時点の支出を減らす選択をします。
価格の下落によって影響を受ける可能性がある消費支出の一つは、大きな借金をして資金調達される商品です。なぜなら、価格が下がると、固定負債の実質的価値が上昇するからです。
債務、投機、デットデフレーション
特定の条件下では、デフレーションは経済危機の期間中やその後に起こることもあります。
金融化が進んだ経済では、中央銀行や他の金融当局、または銀行システムが継続的に通貨や信用の供給を拡大し続けると、企業活動や消費者支出、金融投機を資金調達するために新たに創出された信用に依存し続ける結果、商品価格、家賃、賃金、消費者物価、資産価格のインフレが継続します。
投資活動は次第に、基本的に健全な経済活動からの利益や配当よりも、金融資産やその他の資産の価格上昇を投機する方向にシフトします。
企業活動も、実際の貯蓄よりも新たに創出された信用の循環と回転に依存する傾向が強まります。消費者も、貯蓄を使うよりも借入を増やして支出を賄うようになります。
早わかり
金は一般的にインフレに対する良いヘッジと考えられています。デフレーションに対しても良いヘッジとなり得ます。
問題を複雑にするのは、このインフレ過程が市場金利の抑制を伴うことです。これにより、事業投資の種類や期間の決定に歪みが生じ、単なる資金調達の問題を超えた影響を及ぼします。最初の兆候でデットデフレーションが始まる可能性があります。
その時点で、実体経済のショックや市場金利の調整が、重い負債を抱える企業や消費者、投資家に圧力をかけます。彼らは、事業ローン、住宅ローン、自動車ローン、学生ローン、クレジットカードなどの債務の返済や借り換えに苦労します。
これらの遅延や債務不履行は、債務の清算や貸し手による不良債権の帳消しにつながり、経済に流通する信用の供給を減少させます。
銀行のバランスシートは不安定になり、預金者は銀行の倒産に備えて現金を引き出そうとします。銀行の取り付け騒ぎが起き、過剰な貸出や負債を抱えた銀行が資金不足に陥り、義務を履行できなくなることもあります。金融機関の崩壊が進み、借金を抱える借り手はさらに追い詰められます。
この通貨と信用の供給減少は、消費者や企業、投機的投資家の借入や資産・消費財の価格上昇の意欲を削ぎ、価格の上昇が止まるか、逆に下落し始める原因となります。
価格の下落は、負債を抱える企業や消費者、投資家にとってさらに圧力となります。なぜなら、名目の負債額は固定されたままですが、価格の下落により収入や資産の名目価値が減少するからです。そして、その時点で、負債と価格のデフレーションのサイクルは自己強化的に進行します。
短期的には、このデットデフレーションの過程は、企業倒産や個人破産、失業率の上昇を伴います。経済は景気後退に入り、負債を伴う消費や投資が減少し、経済成長が鈍化します。
経済におけるデフレーションとは何か？
デフレーションは、商品やサービスの価格が経済全体で下落し、消費者の購買力が増加する状態です。これはインフレーションの逆であり、景気後退の兆候となるため、米国の大恐慌や大不況のように経済の低迷を招く可能性があります。
また、技術革新などの良い要因によっても引き起こされることがあります。
インフレーションよりもデフレーションの方が悪いのか？
それは状況次第です。負の要因、例えば需要不足や市場全体の効率低下による場合、デフレーションはインフレーションよりも悪いといえます。一方、技術革新によるコスト削減などの良い要因による場合は、デフレーションはインフレーションよりも良いこともあります。
デフレーションの間にお金を稼ぐには？
デフレーションに対してヘッジするために、投資適格債券、生活必需品株、配当株を購入し、現金を保持することが有効です。分散投資のポートフォリオは、さまざまな経済シナリオに対して保護となります。
結論
少しのデフレーションは、経済成長の産物であり、良いことです。しかし、中央銀行主導の債務バブルが崩壊し、その後にデットデフレーションが起こると、急激な価格下落とともに金融危機や景気後退が訪れることがあります。
幸いなことに、その後のデットデフレーションと景気後退の期間は一時的であり、最初から通貨や信用の供給を膨らませる誘惑に抗えば、完全に回避可能です。
結局のところ、危険なのはデフレーションそのものではなく、その後に続くインフレーションと、それに伴うデットデフレーションの連鎖です。残念ながら、過去100年ほどの間に、中央銀行によるこの種の負債バブルの継続的なインフレーションが常態化してしまったとも言えます。
最終的には、これらの政策が続く限り、デフレーションは経済に与えるダメージとともに存在し続けることになるでしょう。