港股は旧正月休暇後に再開し、テクノロジー株は分化の動きを見せている。**生成型AIのスタートアップ企業が大きく上昇し、従来のインターネット大手は調整局面に入った。資金の好みは「総合プラットフォーム」からより純粋なAI銘柄へとシフトしている。****中国のロボット人形春節テレビ番組の華麗なパフォーマンスが、香港株式市場の投資家の熱意をかき立てた。**ロボット関連の優必選は金曜日に香港で一時13%上昇し、越疆は一時約23%急騰、4月以来最大のインサイド・トレードを記録した。執筆時点で、AI大規模モデル企業の**智谱とMiniMaxは香港でそれぞれ31%と13%上昇**し、1月の上場以来の強さを維持している。両銘柄の累計上昇率はすでに4倍を超えている。これに対照的に、アリババとテンセントは、休暇期間中の業績データは好調だったものの、株価はそれぞれ一時1.83%と0.29%下落した。市場は利益確定を進める一方で、**大手企業のAI投資の強度とリターンの実現ペースをより厳しく評価している。**Pepperstone Group Ltd.の調査戦略家Dilin Wuは、投資家がAIプロジェクトの収益への実質的な貢献速度をより厳格に見極めていると指摘し、**規制によるプラットフォームのプロモーション競争への関心も相まって、短期的な評価は圧迫されている。****資金の循環が加速し、「純粋なAI」銘柄が牽引**--------------------休暇前後、中国のAI企業は新モデルや新機能のリリースを加速させている。**休暇期間はユーザーが新しいアプリやデジタルサービスを集中して試用する期間でもあり、市場のAIテーマへの関心をさらに高めている。中国のロボット人形春節テレビ番組の華麗なパフォーマンスが、香港株式市場の投資家の熱意をかき立てた。**また、競争要因もペースを押し上げている。ブルームバーグは、多くの企業がDeepSeekの次の大きな発表に先駆けて製品のイテレーションを完了させたいと考えていると伝え、**この期待は投資家の基盤モデルセクターに対するリスク許容度を強化し、資金をより「純粋な」AI企業へと集中させている。****投資銀行はMiniMaxを強気、目標株価と収益予測が想像力を刺激**------------------------------ウォール街の機関投資家もMiniMaxに対して好意的な見方を示し、市場を支えている。モルガン・スタンレー、ジェフリーズ、UBSはすでにMiniMaxのカバレッジを開始し、評価は「買い」とされている。その中で、**UBSは目標株価を1000香港ドルと設定している。モルガン・スタンレーは、MiniMaxの2027年までの収益が約7億ドルに達する可能性があり、今後2年間で最大約10倍の成長余地があると予測している。****インターネット大手の調整と投資・リターンの再評価**----------------------アリババとテンセントは、休暇期間中に公開された運営データは悪くなかったが、市場の焦点は「投資とリターン」に移っている。アリババのAIアプリ「千問」は旧正月のイベント期間中に1.3億件の注文を処理し、テンセントのアプリ「元宝」の日次アクティブユーザーは5000万人を超えた。しかし、**投資家はこれらの熱狂がどれだけ明確な収益貢献に転換できるか、またユーザー獲得のためにどれだけコストをかけているかを測っている。**ブルームバーグは、アリババと美団が休暇期間中に約8.7億ドルの消費者インセンティブを提供し、テンセントは約1.45億ドルを投入する計画だと推定している。アリババ公式によると、子会社の千問アプリは「春節招待計画」を開始し、**約30億元（人民元）を投入して、春節期間中に消費者に飲食や娯楽、現金红包や無料サービスなどのインセンティブを提供する。**Dilin Wuは、「百度、アリババ、テンセントなどの伝統的大手はプレッシャーにさらされており、広告、EC、ゲームなどのコア事業の成長が市場の以前の予想を下回っていることが背景にある」と述べ、**AIが“意味のある”利益貢献をいつ実現できるかが新たな評価の制約となっている。****規制によるプロモーションと「内輪もめ」的競争、プラットフォームの戦略的余地が狭まる**----------------------------規制の動きは、プラットフォーム側の圧力をさらに高めている。中央テレビのニュースによると、市場監督総局は2月13日に主要なオンラインプラットフォーム企業と面談し、**促進策の抑制と「内輪もめ」的競争の排除を求めた。**アリババ、百度、テンセント、京東などが対象となった。プラットフォーム企業が補助金やAI投資を拡大する中で、この動きは**促進の強度やコスト率、収益の持続性に対する市場の感度を高め、**「AI新興企業」とインターネット大手との評価差を拡大させている。免責事項:本記事の内容とデータは参考用であり、投資の勧誘を意図したものではありません。ご利用前にご自身でご確認ください。これに基づく操作は自己責任です。
香港株式市場のテクノロジー株の分化：「AI新星」への熱狂、「収益化懸念」がインターネット大手を押し下げる
港股は旧正月休暇後に再開し、テクノロジー株は分化の動きを見せている。生成型AIのスタートアップ企業が大きく上昇し、従来のインターネット大手は調整局面に入った。資金の好みは「総合プラットフォーム」からより純粋なAI銘柄へとシフトしている。
**中国のロボット人形春節テレビ番組の華麗なパフォーマンスが、香港株式市場の投資家の熱意をかき立てた。**ロボット関連の優必選は金曜日に香港で一時13%上昇し、越疆は一時約23%急騰、4月以来最大のインサイド・トレードを記録した。
執筆時点で、AI大規模モデル企業の智谱とMiniMaxは香港でそれぞれ31%と13%上昇し、1月の上場以来の強さを維持している。両銘柄の累計上昇率はすでに4倍を超えている。
これに対照的に、アリババとテンセントは、休暇期間中の業績データは好調だったものの、株価はそれぞれ一時1.83%と0.29%下落した。市場は利益確定を進める一方で、大手企業のAI投資の強度とリターンの実現ペースをより厳しく評価している。
Pepperstone Group Ltd.の調査戦略家Dilin Wuは、投資家がAIプロジェクトの収益への実質的な貢献速度をより厳格に見極めていると指摘し、規制によるプラットフォームのプロモーション競争への関心も相まって、短期的な評価は圧迫されている。
資金の循環が加速し、「純粋なAI」銘柄が牽引
休暇前後、中国のAI企業は新モデルや新機能のリリースを加速させている。休暇期間はユーザーが新しいアプリやデジタルサービスを集中して試用する期間でもあり、市場のAIテーマへの関心をさらに高めている。中国のロボット人形春節テレビ番組の華麗なパフォーマンスが、香港株式市場の投資家の熱意をかき立てた。
また、競争要因もペースを押し上げている。ブルームバーグは、多くの企業がDeepSeekの次の大きな発表に先駆けて製品のイテレーションを完了させたいと考えていると伝え、この期待は投資家の基盤モデルセクターに対するリスク許容度を強化し、資金をより「純粋な」AI企業へと集中させている。
投資銀行はMiniMaxを強気、目標株価と収益予測が想像力を刺激
ウォール街の機関投資家もMiniMaxに対して好意的な見方を示し、市場を支えている。モルガン・スタンレー、ジェフリーズ、UBSはすでにMiniMaxのカバレッジを開始し、評価は「買い」とされている。
その中で、UBSは目標株価を1000香港ドルと設定している。モルガン・スタンレーは、MiniMaxの2027年までの収益が約7億ドルに達する可能性があり、今後2年間で最大約10倍の成長余地があると予測している。
インターネット大手の調整と投資・リターンの再評価
アリババとテンセントは、休暇期間中に公開された運営データは悪くなかったが、市場の焦点は「投資とリターン」に移っている。アリババのAIアプリ「千問」は旧正月のイベント期間中に1.3億件の注文を処理し、テンセントのアプリ「元宝」の日次アクティブユーザーは5000万人を超えた。
しかし、**投資家はこれらの熱狂がどれだけ明確な収益貢献に転換できるか、またユーザー獲得のためにどれだけコストをかけているかを測っている。**ブルームバーグは、アリババと美団が休暇期間中に約8.7億ドルの消費者インセンティブを提供し、テンセントは約1.45億ドルを投入する計画だと推定している。
アリババ公式によると、子会社の千問アプリは「春節招待計画」を開始し、約30億元（人民元）を投入して、春節期間中に消費者に飲食や娯楽、現金红包や無料サービスなどのインセンティブを提供する。
Dilin Wuは、「百度、アリババ、テンセントなどの伝統的大手はプレッシャーにさらされており、広告、EC、ゲームなどのコア事業の成長が市場の以前の予想を下回っていることが背景にある」と述べ、AIが“意味のある”利益貢献をいつ実現できるかが新たな評価の制約となっている。
規制によるプロモーションと「内輪もめ」的競争、プラットフォームの戦略的余地が狭まる
規制の動きは、プラットフォーム側の圧力をさらに高めている。中央テレビのニュースによると、市場監督総局は2月13日に主要なオンラインプラットフォーム企業と面談し、**促進策の抑制と「内輪もめ」的競争の排除を求めた。**アリババ、百度、テンセント、京東などが対象となった。
プラットフォーム企業が補助金やAI投資を拡大する中で、この動きは促進の強度やコスト率、収益の持続性に対する市場の感度を高め、「AI新興企業」とインターネット大手との評価差を拡大させている。
免責事項:本記事の内容とデータは参考用であり、投資の勧誘を意図したものではありません。ご利用前にご自身でご確認ください。これに基づく操作は自己責任です。