* * ***トップフィンテックニュースとイベントを発見しよう！****FinTech Weeklyのニュースレターに登録しよう****JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラーナなどの経営幹部が読んでいます*** * ***フィンテック**の成功はまず地域に根ざし、その後グローバルに展開するべきだという考え方は、次第に崩れつつあります。今日では、スケールは報酬ではなく設計原則です。そして、**XData Groupのような企業にとって**、米国上場SPACを通じて上場することは、信仰の飛躍ではなく、**自分たちの条件でグローバル金融システムに接続するための計画的な動き**です。2022年に設立されたXData Groupは、銀行業界向けの専門ツールを開発する新世代のB2Bソフトウェア企業の一つです。エストニアを拠点に、アルメニアやスペインに拡大し、銀行にサービスを提供するだけでなく、銀行を守るためのコンプライアンス重視のAI搭載インフラの需要増に応えています。しかし、この物語は単なる一社の話だけではありません。より広い視点から問うべき問いがあります：**地域のフィンテック企業がグローバルな資本市場に進出し、そこに留まるには何が必要か？**この問いを探るために、取引の両側にいる二人の人物に話を聞きました。🔹 ローマン・エロシュヴィリ、XData Group CEOは、SPACを通じて上場する際の運営、法務、戦略的なトレードオフについて創業者の視点から語ります。 🔹 **ザ・ゼー・チャン、アルファスター・アクイジション・コーポレーション会長兼CEO**は、投資家の視点と取引の構造的背景を共有します。彼らの見解は、この瞬間に内在する複雑さと機会を明らかにします。SPACには依然として投機的熱狂の負の遺産がつきまといますが、実行の規律を持つ真剣なセクター志向の企業にとっては、スピード、予測性、長期的な目標に沿った資本の橋渡しを提供するモデルとなり得ます。特にバルト諸国の新興テックハブでは、その影響は一つの上場にとどまりません。**XDataの上場は、新たなパターンの始まりを示すかもしれません**：グローバル化は地域のDNAを捨てる必要はなく、むしろより広い舞台に適応させることが求められるのです。以下のインタビューをお読みください。* * ***ローマン・エロシュヴィリ、XData Group CEO****1. 2024–2025年にSPAC取引が再び注目を集めていますが、選択性が高まる中、あなたの視点から見て、欧州のテクノロジー企業が従来のIPOよりも効率的に米国資本市場にスケールアップできる理由は何ですか？**従来のIPOと比べて、SPACは非常に効率的な方法になり得ます。最大の利点の一つはスピードです：SPAC取引の実行期間はかなり短く、場合によっては従来のIPOの2倍以上の速さで完了し、創業者にとっては全体のプロセスに対するコントロールと自信を高めます。もう一つの大きなメリットは、事前に評価と資金調達を行える点です。取引に入る前に、企業の評価額や調達資金の規模を明確に把握できるため、長期的な成長や拡大計画を立てる上で非常に役立ちます。特にテックセクターは活発であり、この種の明確さと予測性は、迅速にスケールしたいテック企業にとって非常に価値があります。したがって、堅実な基盤とグローバルな野望を持つ真剣な企業にとって、SPAC取引は賢明で戦略的な選択肢となり得ます。**2. 米国のSPACを通じて上場するには、多くの法的、管轄区、タイミングの複雑さを乗り越える必要があります。ヨーロッパの企業が米国上場基準に合わせるために最も重要だった構造的または規制上のステップは何ですか？**米国のSPACを通じて上場することは、特にヨーロッパの企業にとってはかなりの学習曲線を伴います。慎重かつ徹底的に対応すべきステップがいくつもあります。私たちにとって最大の課題の一つは、過去3年間の財務諸表をPCAOB基準に合わせて変換・再監査したことです。これは非常に詳細な作業で、多くの時間と高い正確性、透明性が求められます。要求は高いですが、米国の投資家との信頼を築くためには必要不可欠です。もう一つの重要なステップは、Form F-4の提出です。これは、非米国のSPAC合併発行体向けのSEC登録書類で、事業や財務情報、取引条件、リスク要因などを記載します。準備には時間がかかり、法務、財務、運営の各チームと調整が必要ですが、SECの要件に整合させるためには不可欠です。全体として、法的・コンプライアンスの要件は大きいですが、真剣に取り組み、優れたチームとともに進めれば管理可能です。グローバルにスケールアップしたいなら、このプロセスはその先にある多くの機会のために価値ある投資です。**3. Nasdaqは国際的な知名度を高めますが、同時に機関投資家の期待も高まります。公開市場の規律の下であなたのロードマップはどのように進化し、投資家の枠組みに合わせて運営モデルをどう調整していますか？**Nasdaqに上場することは、新たな機会をもたらしますが、その一方で高い期待も伴います。これを良い挑戦と捉え、私たちの運営をより構造化し、透明性を高める努力をしています。ロードマップについては、長期的な大きな目標に向かうのではなく、月次や四半期ごとに管理可能な小さな目標に分解する方針に変えました。これにより、集中力を保ちつつ、明確な進捗を示すことができます。もう一つの重要な変更は、結果を価値に直結させることです。すべての施策や新製品の投入は、ビジネス全体にどのように影響するかを示す必要があります。投入した資金や努力と、その見返りとの明確なリンクが求められます。運営モデルについても、機関投資家の期待に沿うためにいくつかの調整を行いました。上場時に3人の独立取締役を設置し、ガバナンスを強化するとともに、多様な経験と視点を取り入れます。また、ロードマップに関連して、四半期ごとの報告制度を導入し、透明性を高めました。これにより、重要な指標の見える化と、全体のビジネス管理の厳格化が実現します。これらの変化は、今後の企業成熟に寄与すると確信しています。**4. バルト諸国のフィンテック企業が米国の主要取引所に上場する前例は少ないですが、この取引は地域のテック企業がグローバル資本にアクセスする新たな波の兆しと見なせますか？**むしろ、私たちの上場は、地域で進行中の大きな変革の一部だと考えています。エストニアは成功したテック企業を輩出してきた長い歴史があり、その流れは止まりません。ここから始まる多くの企業は、最初から国際展開を視野に入れています。その意味で、私たちの上場は例外ではなく、すでに進行中の変革の自然な次のステップです。バルトや中央ヨーロッパのスタートアップは、成熟の段階に達しつつあり、グローバル資本へのアクセスが現実的になっています。成長の後半段階に進む高品質なスタートアップのパイプラインも増えています。これは、この地域の企業がイノベーションと才能だけでなく、野心と成熟度も持ち合わせている証拠です。特にフィンテック、AI、エネルギー分野は大きな潜在力を持ち、今後も投資家の関心が持続的に高まると信じています。XDataのような事例が増えれば、投資家の信頼も高まり、地域の成長を加速させるでしょう。将来的には、CEE（中欧・東欧）がヨーロッパの次のテック革新のリーダーになる可能性もあり、その一翼を担えることを嬉しく思います。* * ***ザ・ゼー・チャン、アルファスター・アクイジション・コーポレーション会長兼CEO****1. SPACの取引品質のリセットと投資家の監視が高まる中、XData Groupが公開市場に適した候補として際立った理由は何ですか？特に米国上場の観点から。**アルファスターの目的は、特にテクノロジーと金融分野で、革新へのコミットメントと国内外での大きな成長可能性を示す企業を支援することです。XData Groupはまさにその条件を満たしていました。最先端の製品群、特にAIを活用したオンラインバンキングの効率化ソリューションは、収益を倍増させ、従業員数も3倍に拡大しています。エストニアからアルメニアやスペインへと事業を拡大し、さらに新市場への進出も視野に入れています。ナスダックは世界で最もテック重視の株価指数の一つであり、新興企業支援の実績も豊富なため、XData Groupの上場に理想的な場所です。**2. この取引は、ヨーロッパのフィンテックが米国市場に拡大するためのクロスボーダーの構成要素を含んでいます。クロスボーダーの信頼性と資本市場の信頼を確保するために解決すべき重要な取引要素は何ですか？**クロスボーダーのSPACにおいては、Alpha StarとXData Groupは、法務、税務、規制要件、特に逆転規則、適合した会計、コーポレートガバナンスを満たすために努力しました。SECやナスダックの支援に感謝しており、エストニアのナスダック・タリン指数がナスダックのグローバルネットワークの一部であることも役立ちました。もちろん、XData Groupは国際的なコンプライアンスや規制問題に関して業界をリードするサポートを提供する製品も開発しており、これらの分野で豊富な専門知識を持っています。**3. 機関投資家は合併後の持続可能性にますます注目しています。De-SPAC後の長期的なパフォーマンスを支えるための移行計画はどのように進めていますか？**XData Groupの優れたパフォーマンスは、投資家の信頼を強固にします。2025年の収益は2023年の4倍になると予測されています。アルメニアやスペインへの拡大は、XData Groupの野望だけでなく、顧客の間での製品の人気の高まりも示しています。 アルファスターは、XData Groupがさらに多くの市場に拡大できると確信しており、今年後半のナスダック上場がその野望を後押しすると見ています。**4. この個別の取引を超えて、SPACはグローバルなテック上場において依然として構造的に有用な役割を果たしていると考えますか？それとも、今やよりニッチでセクターに焦点を当てた段階に入ったのでしょうか？**過去18ヶ月間にナスダックでSPACが再び盛り上がったのは、スタートアップや小規模企業を育成する強力な手段としての役割を再認識させるものでした。すべての企業に適しているわけではありませんが、XData Groupのように急成長し、資本と広範な専門知識を必要とする企業にとっては、効率的かつ効果的な手段です。アルファスターは主にテクノロジーと金融に焦点を当てており、今後は特定のセクターや小規模なクラスターに集中したSPACが増えると予想しています。特に、AIの応用により2024年から2028年までの年平均成長率29％で支出が拡大すると予測される中、SPACは革新的で破壊的なビジネスの潜在能力を実現する重要な役割を果たし続けるでしょう。
クロッシング・キャピタル・ラインズ：XDataグループのSPAC動向が示す欧州フィンテックの未来
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JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラーナなどの経営幹部が読んでいます
フィンテックの成功はまず地域に根ざし、その後グローバルに展開するべきだという考え方は、次第に崩れつつあります。今日では、スケールは報酬ではなく設計原則です。そして、XData Groupのような企業にとって、米国上場SPACを通じて上場することは、信仰の飛躍ではなく、自分たちの条件でグローバル金融システムに接続するための計画的な動きです。
2022年に設立されたXData Groupは、銀行業界向けの専門ツールを開発する新世代のB2Bソフトウェア企業の一つです。エストニアを拠点に、アルメニアやスペインに拡大し、銀行にサービスを提供するだけでなく、銀行を守るためのコンプライアンス重視のAI搭載インフラの需要増に応えています。
しかし、この物語は単なる一社の話だけではありません。より広い視点から問うべき問いがあります：地域のフィンテック企業がグローバルな資本市場に進出し、そこに留まるには何が必要か？
この問いを探るために、取引の両側にいる二人の人物に話を聞きました。
🔹 ローマン・エロシュヴィリ、XData Group CEOは、SPACを通じて上場する際の運営、法務、戦略的なトレードオフについて創業者の視点から語ります。
🔹 ザ・ゼー・チャン、アルファスター・アクイジション・コーポレーション会長兼CEOは、投資家の視点と取引の構造的背景を共有します。
彼らの見解は、この瞬間に内在する複雑さと機会を明らかにします。SPACには依然として投機的熱狂の負の遺産がつきまといますが、実行の規律を持つ真剣なセクター志向の企業にとっては、スピード、予測性、長期的な目標に沿った資本の橋渡しを提供するモデルとなり得ます。
特にバルト諸国の新興テックハブでは、その影響は一つの上場にとどまりません。XDataの上場は、新たなパターンの始まりを示すかもしれません：グローバル化は地域のDNAを捨てる必要はなく、むしろより広い舞台に適応させることが求められるのです。
以下のインタビューをお読みください。
ローマン・エロシュヴィリ、XData Group CEO
1. 2024–2025年にSPAC取引が再び注目を集めていますが、選択性が高まる中、あなたの視点から見て、欧州のテクノロジー企業が従来のIPOよりも効率的に米国資本市場にスケールアップできる理由は何ですか？
従来のIPOと比べて、SPACは非常に効率的な方法になり得ます。最大の利点の一つはスピードです：SPAC取引の実行期間はかなり短く、場合によっては従来のIPOの2倍以上の速さで完了し、創業者にとっては全体のプロセスに対するコントロールと自信を高めます。
もう一つの大きなメリットは、事前に評価と資金調達を行える点です。取引に入る前に、企業の評価額や調達資金の規模を明確に把握できるため、長期的な成長や拡大計画を立てる上で非常に役立ちます。特にテックセクターは活発であり、この種の明確さと予測性は、迅速にスケールしたいテック企業にとって非常に価値があります。
したがって、堅実な基盤とグローバルな野望を持つ真剣な企業にとって、SPAC取引は賢明で戦略的な選択肢となり得ます。
2. 米国のSPACを通じて上場するには、多くの法的、管轄区、タイミングの複雑さを乗り越える必要があります。ヨーロッパの企業が米国上場基準に合わせるために最も重要だった構造的または規制上のステップは何ですか？
米国のSPACを通じて上場することは、特にヨーロッパの企業にとってはかなりの学習曲線を伴います。慎重かつ徹底的に対応すべきステップがいくつもあります。
私たちにとって最大の課題の一つは、過去3年間の財務諸表をPCAOB基準に合わせて変換・再監査したことです。これは非常に詳細な作業で、多くの時間と高い正確性、透明性が求められます。要求は高いですが、米国の投資家との信頼を築くためには必要不可欠です。
もう一つの重要なステップは、Form F-4の提出です。これは、非米国のSPAC合併発行体向けのSEC登録書類で、事業や財務情報、取引条件、リスク要因などを記載します。準備には時間がかかり、法務、財務、運営の各チームと調整が必要ですが、SECの要件に整合させるためには不可欠です。
全体として、法的・コンプライアンスの要件は大きいですが、真剣に取り組み、優れたチームとともに進めれば管理可能です。グローバルにスケールアップしたいなら、このプロセスはその先にある多くの機会のために価値ある投資です。
3. Nasdaqは国際的な知名度を高めますが、同時に機関投資家の期待も高まります。公開市場の規律の下であなたのロードマップはどのように進化し、投資家の枠組みに合わせて運営モデルをどう調整していますか？
Nasdaqに上場することは、新たな機会をもたらしますが、その一方で高い期待も伴います。これを良い挑戦と捉え、私たちの運営をより構造化し、透明性を高める努力をしています。
ロードマップについては、長期的な大きな目標に向かうのではなく、月次や四半期ごとに管理可能な小さな目標に分解する方針に変えました。これにより、集中力を保ちつつ、明確な進捗を示すことができます。
もう一つの重要な変更は、結果を価値に直結させることです。すべての施策や新製品の投入は、ビジネス全体にどのように影響するかを示す必要があります。投入した資金や努力と、その見返りとの明確なリンクが求められます。
運営モデルについても、機関投資家の期待に沿うためにいくつかの調整を行いました。上場時に3人の独立取締役を設置し、ガバナンスを強化するとともに、多様な経験と視点を取り入れます。
また、ロードマップに関連して、四半期ごとの報告制度を導入し、透明性を高めました。これにより、重要な指標の見える化と、全体のビジネス管理の厳格化が実現します。これらの変化は、今後の企業成熟に寄与すると確信しています。
4. バルト諸国のフィンテック企業が米国の主要取引所に上場する前例は少ないですが、この取引は地域のテック企業がグローバル資本にアクセスする新たな波の兆しと見なせますか？
むしろ、私たちの上場は、地域で進行中の大きな変革の一部だと考えています。エストニアは成功したテック企業を輩出してきた長い歴史があり、その流れは止まりません。ここから始まる多くの企業は、最初から国際展開を視野に入れています。
その意味で、私たちの上場は例外ではなく、すでに進行中の変革の自然な次のステップです。バルトや中央ヨーロッパのスタートアップは、成熟の段階に達しつつあり、グローバル資本へのアクセスが現実的になっています。成長の後半段階に進む高品質なスタートアップのパイプラインも増えています。これは、この地域の企業がイノベーションと才能だけでなく、野心と成熟度も持ち合わせている証拠です。
特にフィンテック、AI、エネルギー分野は大きな潜在力を持ち、今後も投資家の関心が持続的に高まると信じています。XDataのような事例が増えれば、投資家の信頼も高まり、地域の成長を加速させるでしょう。将来的には、CEE（中欧・東欧）がヨーロッパの次のテック革新のリーダーになる可能性もあり、その一翼を担えることを嬉しく思います。
ザ・ゼー・チャン、アルファスター・アクイジション・コーポレーション会長兼CEO
1. SPACの取引品質のリセットと投資家の監視が高まる中、XData Groupが公開市場に適した候補として際立った理由は何ですか？特に米国上場の観点から。
アルファスターの目的は、特にテクノロジーと金融分野で、革新へのコミットメントと国内外での大きな成長可能性を示す企業を支援することです。XData Groupはまさにその条件を満たしていました。
最先端の製品群、特にAIを活用したオンラインバンキングの効率化ソリューションは、収益を倍増させ、従業員数も3倍に拡大しています。エストニアからアルメニアやスペインへと事業を拡大し、さらに新市場への進出も視野に入れています。
ナスダックは世界で最もテック重視の株価指数の一つであり、新興企業支援の実績も豊富なため、XData Groupの上場に理想的な場所です。
2. この取引は、ヨーロッパのフィンテックが米国市場に拡大するためのクロスボーダーの構成要素を含んでいます。クロスボーダーの信頼性と資本市場の信頼を確保するために解決すべき重要な取引要素は何ですか？
クロスボーダーのSPACにおいては、Alpha StarとXData Groupは、法務、税務、規制要件、特に逆転規則、適合した会計、コーポレートガバナンスを満たすために努力しました。
SECやナスダックの支援に感謝しており、エストニアのナスダック・タリン指数がナスダックのグローバルネットワークの一部であることも役立ちました。
もちろん、XData Groupは国際的なコンプライアンスや規制問題に関して業界をリードするサポートを提供する製品も開発しており、これらの分野で豊富な専門知識を持っています。
3. 機関投資家は合併後の持続可能性にますます注目しています。De-SPAC後の長期的なパフォーマンスを支えるための移行計画はどのように進めていますか？
XData Groupの優れたパフォーマンスは、投資家の信頼を強固にします。2025年の収益は2023年の4倍になると予測されています。
アルメニアやスペインへの拡大は、XData Groupの野望だけでなく、顧客の間での製品の人気の高まりも示しています。
アルファスターは、XData Groupがさらに多くの市場に拡大できると確信しており、今年後半のナスダック上場がその野望を後押しすると見ています。
4. この個別の取引を超えて、SPACはグローバルなテック上場において依然として構造的に有用な役割を果たしていると考えますか？それとも、今やよりニッチでセクターに焦点を当てた段階に入ったのでしょうか？
過去18ヶ月間にナスダックでSPACが再び盛り上がったのは、スタートアップや小規模企業を育成する強力な手段としての役割を再認識させるものでした。
すべての企業に適しているわけではありませんが、XData Groupのように急成長し、資本と広範な専門知識を必要とする企業にとっては、効率的かつ効果的な手段です。
アルファスターは主にテクノロジーと金融に焦点を当てており、今後は特定のセクターや小規模なクラスターに集中したSPACが増えると予想しています。特に、AIの応用により2024年から2028年までの年平均成長率29％で支出が拡大すると予測される中、SPACは革新的で破壊的なビジネスの潜在能力を実現する重要な役割を果たし続けるでしょう。