TAOは、ブロックチェーンと機械学習を融合させ、AIモデルが共同でトレーニングし、情報価値に応じてTAOトークンを獲得する分散型マーケットプレイスを構築。Proof of IntelligenceやDecentralized Mixture of Expertsといった革新的な仕組みを持ちますが、1トークン178ドル（年間-57.50％）、時価総額は17億ドル。競合の集中型AIプラットフォームとの戦いの中で、経済モデルの持続性に市場は疑問を抱いています。
GRTはEthereum、Arbitrum、Optimism、Polygon、Avalancheなど複数のチェーンのインデックスサービスを提供し、dApp開発を支援。1トークン0.03ドル（-79.96％）と大きく下落していますが、「World of Data Services」や「Optimized Indexer Performance」といった2025年のロードマップは順調に進行中です。価格と技術の乖離は、市場のリスク志向の変動を反映しています。
暗号通貨におけるDePINの理解：分散型物理インフラネットワークとは何か、そして2026年においてなぜ重要なのか
分散型物理インフラネットワーク（DePIN）の概念は、2024年の流行語から実体のある力へと進化し、ブロックチェーンやWeb3エコシステムを再形成しています。2026年初頭時点で、DePINセクターの総評価額は大きな変動を経ており、より広範な暗号市場の動向やインフラプロトコルの成熟を反映しています。本ガイドでは、暗号におけるDePINの実態、その仕組み、最も有望なプロジェクト、そしてこの変革的セクターが直面する実際の課題について詳しく解説します。
DePIN市場の現状把握：2024年11月から2026年2月まで
DePINの状況は2024年末以降、大きく変化しています。セクター全体の時価総額が320億ドルを超え、24時間取引高が30億ドル近くに達したとき、多くの観測者はピーク時の熱狂を捉えていました。しかし、現在の市場状況は異なり、多くの主要DePINトークンは大きな下落圧力に直面しています。
セクターの主要なプロジェクトは、その動向をよく示しています。Internet Computer（ICP）は、評価額が43億ドルから約12億ドルへと68.28％減少。Bittensor（TAO）は、38億ドルの時価総額から17億ドルに減少し、年間パフォーマンスは-57.50％。Render Network（RENDER）は高値から7億6832万ドルに下落し、Filecoin（FIL）は0.93ドル、時価総額6億9890万ドルで取引されています。これらの動きは、DePINの技術的潜在性が依然として魅力的である一方、市場の採用やトークンの価値上昇は、初期の推進者たちが想定したよりも複雑な軌道をたどっていることを示しています。
暗号におけるDePINとは何か？デジタルと物理の橋渡し
分散型物理インフラネットワーク（DePIN）は、ブロックチェーン技術の根本的なギャップを埋める仕組みです。多くのデジタルシステムは情報処理に優れていますが、実世界の物理資源の制御やインセンティブ付与には苦手です。DePINは、実際のハードウェア、帯域幅、ストレージ、計算能力を提供する個人に対し、ブロックチェーンネイティブのトークンを報酬として付与する経済モデルを構築します。
従来のWeb2インフラと異なり、AmazonやGoogle、Verizonが物理資産を管理し価値を独占するのに対し、DePINは所有権と収益を参加者間で分散します。余剰の太陽光発電を隣人に売る家庭、未使用の光ファイバー帯域を収益化する個人、ストレージスペースを提供するデータセンター運営者などが、仲介者を介さずにブロックチェーンの不変記録により安全に取引を行います。
この仕組みのエレガンスはトークン化にあります。プロジェクトは、支払い手段、ガバナンスツール、インセンティブ構造の役割を兼ねるネイティブトークンを発行し、参加者が増えるほどネットワークが強化され、より多くのユーザーとサービス提供者を引き寄せる自己強化サイクルを生み出します。
DePINの仕組み：トークン化エンジンと信頼層
DePINプロジェクトは、以下の3つの相互に連関する要素で構成されています。
ブロックチェーンアーキテクチャを信頼の基盤に: 企業の支払い約束に頼るのではなく、スマートコントラクトが自動的に取引を実行し、サービス提供を検証します。例えば、ストレージ提供者がFilecoinにファイルを保存したり、Heliumのネットワークにデバイスを貢献したりすると、その貢献はブロックチェーンに不変記録され、報酬が付与されます。
トークン化されたインセンティブによる経済参加: プロジェクトは、ネットワーク参加者に対し、測定可能な作業に対してトークンを配布します。Render Networkの参加者はGPU計算能力を提供し、その対価としてRENDERトークンを受け取ります。Arweave（AR）のマイナーは、歴史的データブロックの保存と取得を証明し、ARトークンを獲得します（現在約1.98ドル、ただし前年同期比78.36％減）。
相互運用性によるエコシステム拡大: 主要なDePINプロジェクトは、相互に連携し、従来のシステムとも接続を深めています。例えば、IoTeX（IOTX）はバージョン2.0をリリースし、検証可能なDePINをサポートするモジュラーインフラを構築。現在、230以上の分散型アプリと50以上のDePINプロジェクトを支援しています（ただし、トークン価格は0.01ドルと、市場全体のセンチメントを反映しています）。
DePINアーキテクチャの魅力的な理由
市場の逆風にもかかわらず、DePINの基本的な利点は変わりません。
分散化によるセキュリティ: HeliumネットワークはSolanaブロックチェーン上で動作し、33万以上の加入者を持ち、単一障害点が存在しません。地理的に散らばる無線ホットスポットを運用することで、中央集権的なインフラ攻撃に耐える耐性を持ちます。HNTは58.81％の年次下落後も1.46ドルで取引されており、その耐障害性は依然として堅牢です。
中央集権的ボトルネックなしのスケーラビリティ: Arweaveのブロックウィーブアーキテクチャは、従来の線形ブロックチェーンと根本的に異なります。各ブロックは複数の過去のブロックに接続し、冗長性を持たせることで、効率性と耐障害性を向上させています。2024年11月のアップグレードでは、パッキングフォーマットの導入により、マイナーコストを削減しつつ効率化を実現しています。
経済的なアクセスの民主化: The Graph（GRT）は、仲介者なしでサブグラフを作成・公開できる仕組みを提供し、ブロックチェーンデータのインデックス化を民主化しています。現在、2億8734万ドルの時価総額で、年間パフォーマンスは-79.96％ですが、その技術的有用性は価格変動に左右されません。
2026年の主要DePINプロジェクト評価：市場の見通し
Internet Computer（ICP）— 変革を目指すコンピューティングプラットフォーム
ICPは、インターネット上にWebアプリをホスティングし、中央集権的データセンターを排除しようとしています。2024年にはTokamak、Beryllium、Stellaratorといったアップグレードにより性能向上を達成しましたが、市場は主流ユーザーのAWSやAzureからの移行に懐疑的です。1トークン2.18ドル、時価総額は12億ドルで、技術的成果を実用的な採用に結びつける課題に直面しています。
Bittensor（TAO）— AI合意ネットワーク
TAOは、ブロックチェーンと機械学習を融合させ、AIモデルが共同でトレーニングし、情報価値に応じてTAOトークンを獲得する分散型マーケットプレイスを構築。Proof of IntelligenceやDecentralized Mixture of Expertsといった革新的な仕組みを持ちますが、1トークン178ドル（年間-57.50％）、時価総額は17億ドル。競合の集中型AIプラットフォームとの戦いの中で、経済モデルの持続性に市場は疑問を抱いています。
Render Network（RENDER）— GPUレンダリングマーケット
Renderは2024年にEthereumからSolanaへ移行し、RNDRからRENDERにリブランド。クリエイターとGPU提供者を結びつけ、グローバルな計算資源の最適利用を促進します。1トークン1.48ドル、時価総額7億6832万ドルで、年間65.04％の下落にもかかわらず、クリエイティブコミュニティでの採用拡大が進んでいます。過去のバブル期に評価が過剰になった可能性も示唆されます。
Filecoin（FIL）— 分散型ストレージ
FilecoinはFVM（Filecoin Virtual Machine）の導入により、単なるストレージからプログラム可能なアプリケーションへと用途を拡大。総ロックされた価値は2億ドル超に達し、エコシステムの成熟を示します。0.93ドル、時価総額6億9890万ドルで取引されており、中央集権的代替手段との競争激化が価格停滞の要因ですが、暗号証明による保存の信頼性は依然として優れています。
The Graph（GRT）— ブロックチェーンデータインフラ
GRTはEthereum、Arbitrum、Optimism、Polygon、Avalancheなど複数のチェーンのインデックスサービスを提供し、dApp開発を支援。1トークン0.03ドル（-79.96％）と大きく下落していますが、「World of Data Services」や「Optimized Indexer Performance」といった2025年のロードマップは順調に進行中です。価格と技術の乖離は、市場のリスク志向の変動を反映しています。
Helium（HNT）— 分散型無線ネットワーク
HeliumはSolana上で動作し、コミュニティが展開するホットスポットを通じてIoT接続を提供。33万以上の加入者と5万9000以上の貢献ノードを持ち、5G展開も進行中です。1トークン1.46ドル（-58.81％）、時価総額2億7136万ドル。実世界の展開指標は、技術的成果に比して過小評価されている可能性があります。
Theta Network（THETA）— エッジコンピューティング
2024年にEdgeCloudを導入し、動画・メディア・AI向けのクラウドとエッジの融合を推進。2025年3月のロードマップには、クライアントとコミュニティ運営のエッジノードをつなぐマーケットプレイスのEdgeCloud Phase 3が含まれます。1トークン0.19ドル、時価総額1億9340万ドル（-84.85％）と、技術革新と価格圧縮が共存しています。
その他注目プロジェクト
DePINの真の可能性は市場の現実の中で何か？
暗号におけるDePINを理解するには、技術的価値と投機的評価を切り離す必要があります。インフラ自体は、分散ネットワークを構築し、計算・ストレージ・帯域をトークン化して提供する仕組みとして、構造的に堅牢です。ただし、ブロックチェーンネイティブのトークン価値上昇が参加を持続させるかどうかは不確実です。多くのアプリケーションは、ステーブルコインや従来の決済システムで十分に機能する可能性もあります。
DePINの最大の強みは、次の条件が揃ったときに発揮されます。
DePIN成長の課題
技術的複雑さ: ブロックチェーン検証と物理資産管理の統合には、暗号技術、IoT、分散システムの専門知識が必要で、多くの企業はこれを持ち合わせておらず、採用が遅れています。
規制の不確実性: Heliumの通信、太陽光ネットワークのエネルギー、JASMYのデータ保護など、多様な規制にまたがるため、法的適合性の確保は未解決の課題です。
市場の受容ギャップ: 既存のクラウド、通信、エネルギー産業は中央集権モデルに根ざしており、技術的優位性だけでなく価格や信頼性の面でも競争力を示す必要があります。
トークン経済の持続性: 多くのDePINプロジェクトは、ユーティリティ以上のトークン配布を行い、評価圧力を生んでいます。
長期的なDePINの展望：現在の市場サイクルを超えて
2024-2026年のトークン価格圧力にもかかわらず、DePINの構造的な価値は長期的に支持されています。投資運用会社のVanEckは、DePINがWeb3参加者を数十億規模で取り込む可能性を引き続き強調しています。Borderless CapitalのDePINファンドIII（2024年9月開始）も、機関投資家の関心が依然として高いことを示しています。
予測によれば、DePINは2028年までに3.5兆ドルの市場規模に達する可能性もありますが、これは慎重に扱うべき数字です。より現実的には、効率性の明確な優位性を持つ選択的なDePINアプリケーションが採用され、投機的なプロジェクトは引き続き統合・淘汰されていく見込みです。
分散型インフラへの移行は、数十年にわたる技術的変革の一環です。今日のDePIN（部分的に実現、部分的に投機的）は、将来的には基盤技術へと進化していく可能性があります。現状のトークン価格は懐疑的な見方を反映していますが、長期的にはその価値が証明される日も来るでしょう。
結論：DePINとは何か、そしてなぜ今なお重要なのか
分散型物理インフラネットワークは、実際の資産をブロックチェーンネイティブのトークンを通じて制御・収益化する、真の技術革新です。ただし、暗号におけるDePINを理解するには、技術的な価値と評価のギャップを見極める必要があります。
2026年時点で、DePINは技術的な課題（複雑さ、規制、市場受容）と、巨大なサービス可能な市場、機関投資家の関心、開発者ツールの拡充といったチャンスの両方に直面しています。上述のプロジェクトは、分散型調整を実用的なインフラサービスに変換するさまざまなアプローチを示しています。
DePINの投資機会を評価する参加者にとって重要なのは、特定のプロジェクトが単なるトークンの投機を超えて、中央集権的競合に対して明確な優位性を示せるかどうかです。それが持続可能なDePINインフラと投機的な暗号資産を区別するポイントとなります。