景気低迷の理解：主要な特徴と影響

重要なポイント

• 膠着した経済は、マクロ経済レベルでほとんどまたは全く成長しない状態を指す。
• 高い失業率とGDP成長の低下は、膠着した経済の特徴となることが多い。
• 医療や債権回収などの特定のセクターは、膠着期に繁栄することがある。
• 連邦準備制度は、膠着した経済を刺激するために金利を引き下げることがある。
• 膠着した経済は、消費の減少と経済の衰退のサイクルを引き起こす可能性がある。

膠着した経済とは何か？

膠着した経済とは、マクロ経済的に成長が遅く、ほとんどまたは全く成長しない経済のことを指す。この用語は、殻を持たない陸生の腹足類の中で非常に動きが遅い種に例えた比喩である。「膠着」という言葉は、経済全体やその一部（例：膠着した住宅着工）を指すことができる。

膠着した経済の動態を解読する

膠着した経済という表現は、金融やビジネスメディアで頻繁に使われる口語表現であり、正確な定量的定義は存在しない。これは、動きが非常に遅い動物であるナメクジに例えたもので、平均速度はわずか0.000023メートル毎秒程度である場合もある。

ナメクジのように、膠着した経済も遅々として進むが進行している。膠着した経済は、経済成長が遅いまたはゼロを意味することもあるが、一般的には経済の後退や縮小を指すわけではない。なぜなら、ナメクジは物理的に後退できないからだ。ただし、これはあくまで比喩であり、実際にナメクジが関係しているわけではない。

例えば、「原油価格上昇により経済が膠着状態に陥る」といった見出しを目にすることもある。世界経済はさまざまな形でグローバルな商品や金融と連動しているため、膠着した世界経済がすべての国やほとんどのセクターに影響を及ぼすケースも多い。

膠着した経済の主な特徴

膠着した世界経済では、多くの国が依然としてプラス成長を経験している場合もあるが、全体のペースは遅いままである。大不況の間やその後、アメリカ経済の膠着は世界経済に悪影響を及ぼした。これは、アメリカが世界最大の経済大国であり、多くの国にとって重要な貿易・投資の源泉だったためだ。

経済サイクルのピーク時に短期間の膠着が起こることもあり、これはより速い成長から景気後退へ移行する過程であることが多い。膠着した経済は、より深刻な景気後退の先行指標とみなされることもある。

長期にわたる膠着は、不十分な経済政策やその他の理由で景気回復が妨げられた場合に起こることもある。膠着した経済は、人口の高齢化や成熟し低成長の産業の支配、成長を抑制する政府政策など、根底にある構造的な問題から持続的に続く状態となることもある。

早見表

債権回収、調停、就職支援サービスは、経済が停滞しているときに需要が増加しやすいビジネスの例である。

経済の停滞を乗り切るためのポイント

膠着した経済は、多くの企業にとってマイナスとなる。消費者は商品を買う意欲が低下し、労働市場にも悪影響を及ぼすことがある。経済成長が弱い時期には、企業は積極的に人員を増やすことを控える傾向がある。

しかしながら、膠着した経済は特定のビジネスやセクターにとっては逆に好機となることもある。需要が増える可能性のある分野には、債権回収、調停、就職支援サービスなどが含まれる。

医療などの景気後退に強いセクターも恩恵を受ける。膠着した経済はコストを抑えるため、資金に余裕のある企業や個人が積極的に支出を行うため、競争が激化する。全体的な節約志向により、低価格の代替品を求める消費者の嗜好も高まり、ディスカウント小売業者に追い風となる。

膠着期には、投資家は必需品やコストパフォーマンスの良い商品を提供する企業に注目したい。経済が長期間膠着状態にある場合、贅沢品や高級ブランドの間で淘汰や調整が起こることもある。

この下押し圧力は、一部の高級ブランドの空売りの機会を提供することもあるが、膠着した経済だけを根拠に取引を決めるべきではない。多くの高級ブランドは、世界戦略を持ち、特定の市場の膠着期を相殺できる体制を整えている。

連邦準備制度はどうやって膠着した経済を刺激するのか？

膠着した経済成長期には、連邦準備制度は金利を引き下げて経済を刺激しようとすることがある。これにより、経済内の資金循環が促進され、より多くの経済活動が生まれる。経済が過熱し始めると、逆に金利を引き上げて資金循環を抑制することもある。

膠着した経済の影響は何か？

膠着した経済には正式な定義はないが、消費の減少、GDP成長の低迷、失業率の上昇といった現象と結びつけられることが多い。経済の不安定さが高まると、人々は消費を控え、貯蓄を増やす傾向がある。こうした消費の減少は自己実現的な効果を生み、経済全体の悪化を招く。

なぜ経済は弱くなるのか？

経済の弱体化にはさまざまな原因があり、国内の政治的要因から世界的な市場状況まで多岐にわたる。根本的な原因に関わらず、高い失業率や債務、インフレは、消費者の裁量支出を減少させることで経済の弱体化を引き起こす。

結論

膠着した経済は、成長鈍化と経済情勢の失望を表す口語的な表現である。メディアでは頻繁に使われるが、正式な定義は存在しない。むしろ、経済の暗い見通しを比喩的に表現したものと考えられる。