**財聯社2月20日付（記者 林坚）** 50兆円を超える定期預金の満期が迫っており、これらの「莫大な資産」を誰が引き受けるのか。証券会社は当然、収益増加の機会を見逃さない。業界が最近、年度経営方針会議を集中的に開催している中、財聯社は多くの証券会社の資産管理部門が2026年の預金満期に伴う機会への対応策について議論していることを把握した。現在、証券会社は対応策の策定を加速させている。「今年の経営会議ではこれについて議論した。どうやって追加の収入を得るかだ」と、資産管理事業を担当する証券会社の副社長はインタビューで述べた。多くの証券会社は、2025年に満期を迎える資金が金利低下の背景で大規模な「預金移動」を引き起こすと予測しており、2026年に入るや否や対応策の構築に着手している。市場の多くの機関は、住民の定期預金規模が50兆円を超えると予測し、再配置の需要も存在すると見ている。この一部は金、投資信託、株式、市場、保険などに流れる可能性がある。この資金移動の規模に対し、証券会社は共通認識を持つ一方で、戦略は異なる。財聯社の調査結果を総合すると、50兆円の定期預金満期資金を引き受ける際に、多様化・専門化されたサービス体系を形成している。具体的には、固定収益＋を中心に、階層化・全シナリオ対応の堅実型商品群を構築し、預金代替ツールや革新的商品と組み合わせて異なる資金配分ニーズに正確に対応。銀行や保険など複数の機関と連携し、大規模な資産エコシステムを構築する証券会社もあれば、コアエリアに深く入り込み、差別化された競争優位を築くところもある。**戦略1：固収益＋をコアの引き受け手に**固収益＋は、証券会社が財聯社に伝える共通の答えだ。現状、預金移動の最大の障壁は、住民の投資に伴う資産の変動に対する自然な嫌悪感だが、これは預金の最大の強みでもある。利息収益は高い確実性を持つ。住民の資金再配置の主要ニーズに応えるため、証券会社は堅実志向を基に階層化商品群を構築し、固収益＋を満期定期預金資金の主要引き受け手と位置付け、自社の資源を活用した商品展開と革新を進めている。これにより、流動性預金の代替から長期的な資産増加まで、全シナリオに対応した商品供給体系を形成している。山西証券は、保険の配当モデルから着想を得て、「封閉期間＋定期定額配当」の資産管理方案を革新中だ。一方で、定期定額配当の形態を採用し、住民の素朴な預金習慣に寄り添い、安定したキャッシュフローによって資産変動への不安を払拭。もう一方では、封閉期間、投資開始金額、配当金額の正確な算出により、対応するファンドアドバイザリー戦略とマッチングさせ、継続的な配当を通じて投資期間を長期化させ、証券会社の投研価値を最大化している。西部証券は、一般投資家の低リスク資産運用ニーズに焦点を当て、「西部優選30」という自社資産配分サービスブランドを展開。堅実なモジュールは純粋な固収益や固収益＋などの中低リスク堅実型商品を代表とし、投資者に堅実な防御と長期的増加を両立させた「ポートフォリオの要塞」を構築している。申万宏源証券は、固収益＋商品ラインナップを充実させ、商品体系の中核を担う。指数や商品に連動した元本保証オプション商品だけでなく、中立的な量的低ボラティリティ商品も展開し、株式と債券のダブル配分や規模管理を適切に行った固収益＋商品もラインナップ。これらの関連商品は年間数百億元の販売規模に達している。研究所の研究背景を活かし、公募・私募を基にした研究選定シリーズも展開している。中信建投証券は、高級資産管理、現金管理、国債逆回購、配当資産の4つの柱を軸に、全シナリオの預金代替方案を構築。現金管理＋、堅実資産運用＋、逆回購＋、配当増強の4層構造を形成し、堅富シリーズや固添利などの固収益＋商品を中長期の資産配分の主力とし、配当資産と組み合わせて収益増を図る。中金資産は、固収益類・固収益＋商品を資金引き受けの重点とし、販売代行や評価体系を多角的に構築。運用者の総合力、リスク・リターンの動的バランス、多様な戦略と革新的慎重性を厳格に評価し、「固収益＋REITs」「固収益＋商品」などの革新的方向性も専門的に追跡している。華福証券は、低ボラティリティ・階層化商品群を構築し、預金顧客のニーズに正確に対応。短期固収益や中短期債などの預金代替ツールを優先的に備え、「固収益＋」や堅実なFOF商品も展開。資産運用機関と連携し、カスタマイズされた専用口座や構造化商品も開発し、高純資産顧客の長期計画ニーズに応える。東吳証券は、「固収底盤＋権益増強＋長期配分」の階層型商品プールを構築し、満期預金の堅実ニーズに応える。商品プールは、流動性預金代替から長期的増資まで全てのニーズをカバーし、異なるリスク許容度の資金を階層的に引き受ける。**戦略2：投資顧問モデルの再進化**各証券会社は、資産管理事業の競争力の核として投資顧問能力を位置付け、従来の商品販売から買い手側のアドバイザーへと転換を推進。専門投資顧問チームの構築、特色ある投資顧問サービス体系の整備、評価制度の再構築などを通じて、投資顧問サービスの専門性と適合性を向上させ、異なる顧客のニーズに応える。銀河証券は、取引、資産配分、研究の三端を連携させ、「STAR星」グローバル買い手投資顧問サービス体系を構築。階層化・差別化された投資顧問マトリックスを展開し、長尾顧客向けにスマート投資顧問を提供。指数投資層にはETF投資顧問を配置し、富裕層には株式投資顧問や一対一サービスを実現し、サービスの精度を高めている。西部証券は、「主理人サービス」を軸に特色ある買い手投資顧問モデルを展開。多様なポートフォリオ投資とアドバイザーの伴走型サービスを組み合わせ、投資者に投資ソリューションを提供。選抜制度を経て、専門研究能力と豊富な経験を持つ40名以上の主理人を配置し、2万人超の顧客にサービスを提供している。申万宏源証券は、「研究」から出発し、「厳格」な管理の買い手商品配置理念を掲げ、申銀万国研究所の強力な研究背景を活用。投資顧問サービスに深い研究レポートを提供し、深度研究に基づく配置の専門性を高めている。中信建投証券は、買い手投資顧問に全牌照と投研の優位性を提供。預金代替商品を配置する際に専属投資顧問を配し、資金シナリオに応じた専門的な配置提案を行い、顧客の意思決定コストを低減。買い手投資顧問の全プロセスをカバーしている。**戦略3：テクノロジーによる全ライフサイクル支援**証券会社は、顧客ニーズを最優先し、全工程・階層・分類にわたるサービス体系を構築。投資前・中・後の全段階にわたるサービスを提供し、テクノロジーを活用して効率と接触性を向上させる。オンラインとオフラインを融合させたサービスにより、顧客体験と資金の粘着性を高め、長期的な資金定着を実現している。銀河証券は、テクノロジーを駆使した専門システムを構築し、資産管理ブランド体系を整備。星図多資産組合買い手投資顧問システムを技術支援とし、CIOオフィスを最上層に、サービスツールとして「財産星」「金耀」を配置。シナリオ化されたソリューションとして「星耀ファミリーオフィス」「銀河星安養」などを展開し、シナリオに応じたサービスを提供。西部証券は、投資前・中・後の全ライフサイクルにわたるサービスを展開。「西部優選30」や主理人サービスを核に、全工程を通じて投資者の「獲得感」「体験感」を向上させ、資産配分の全過程をサポート。華福証券は、階層化・分類化されたオンライン・オフラインのサービス体系を構築。顧客のライフサイクルと資金シナリオを軸に、一般顧客向けにスマート投資顧問や定期投資計画を提供し、高純資産顧客には家族信託や越境資産配分などの総合ソリューションを展開。投資前のニーズ診断、投資中のポートフォリオ実現、投資後の調整まで一連の流れをデジタルプラットフォームで実現し、顧客タグの精密化とサービスのタイムリーな提供を可能にしている。東吳証券は、テクノロジーとエコシステムの連携を基盤に、サービス体系を構築。デジタルツールを活用し、オンラインとオフラインのサービスを連結。銀行や保険、信託などの機関と連携し、「大資産エコシステム」を形成し、単一証券のサービスにとらわれない、多角的な顧客ニーズに応える。中信建投証券は、預金代替の四層商品体系を軸に、全シナリオ対応のサービス体系を構築。キャッシュマネジメント商品には自動集約やシームレスな取引を提供し、国債逆回購など短期商品にはマーケティングのタイミングを捉え、長期資産配分商品にはリスク管理を徹底。ワンクリック設定や満期通知などの便利サービスも導入し、サービスの知能化と利便性を向上させている。**戦略4：地域深耕とエコシステム連携による差別化戦略**商品、投資顧問、サービスの共通展開に加え、一部証券会社は地域深耕やエコシステム連携を通じて、独自の差別化サービスの壁を築き、資産管理市場での競争優位を確立。資金引き受け能力と顧客粘着性をさらに高めている。東吳証券は、地域深耕を主要戦略の一つとし、長江三角洲、特に蘇州エリアに注力。高純資産顧客や機関投資家のエコシステムを構築し、地域経済の優位性を活かし、細分化された分野での専門サービスを展開。地域密着の精密サービスにより差別化を図る。銀河証券は、シナリオ化された資産管理ソリューションを提供し、「星耀家族オフィス」サービスを高純資産顧客の家族資産管理ニーズに応え、「銀河星安養」では老後資産管理シナリオを展開。シナリオに基づくサービスで顧客の個別ニーズに応え、ターゲットを絞った差別化を実現。中信建投証券は、節句や祝祭日をマーケティングの機会とし、国債逆回購や固収宝の価格を活用した短期資金管理サービスを展開。節日限定のマーケティングやサービス活動を通じて、住民の短期闲置資金を的確に引き受け、季節性の資金需要に応えている。
50兆円の預金満期に向けた機会、多くの証券会社が対応策の推進を加速
財聯社2月20日付（記者 林坚） 50兆円を超える定期預金の満期が迫っており、これらの「莫大な資産」を誰が引き受けるのか。証券会社は当然、収益増加の機会を見逃さない。業界が最近、年度経営方針会議を集中的に開催している中、財聯社は多くの証券会社の資産管理部門が2026年の預金満期に伴う機会への対応策について議論していることを把握した。現在、証券会社は対応策の策定を加速させている。
「今年の経営会議ではこれについて議論した。どうやって追加の収入を得るかだ」と、資産管理事業を担当する証券会社の副社長はインタビューで述べた。多くの証券会社は、2025年に満期を迎える資金が金利低下の背景で大規模な「預金移動」を引き起こすと予測しており、2026年に入るや否や対応策の構築に着手している。
市場の多くの機関は、住民の定期預金規模が50兆円を超えると予測し、再配置の需要も存在すると見ている。この一部は金、投資信託、株式、市場、保険などに流れる可能性がある。この資金移動の規模に対し、証券会社は共通認識を持つ一方で、戦略は異なる。財聯社の調査結果を総合すると、50兆円の定期預金満期資金を引き受ける際に、多様化・専門化されたサービス体系を形成している。
具体的には、固定収益＋を中心に、階層化・全シナリオ対応の堅実型商品群を構築し、預金代替ツールや革新的商品と組み合わせて異なる資金配分ニーズに正確に対応。銀行や保険など複数の機関と連携し、大規模な資産エコシステムを構築する証券会社もあれば、コアエリアに深く入り込み、差別化された競争優位を築くところもある。
戦略1：固収益＋をコアの引き受け手に
固収益＋は、証券会社が財聯社に伝える共通の答えだ。
現状、預金移動の最大の障壁は、住民の投資に伴う資産の変動に対する自然な嫌悪感だが、これは預金の最大の強みでもある。利息収益は高い確実性を持つ。
住民の資金再配置の主要ニーズに応えるため、証券会社は堅実志向を基に階層化商品群を構築し、固収益＋を満期定期預金資金の主要引き受け手と位置付け、自社の資源を活用した商品展開と革新を進めている。これにより、流動性預金の代替から長期的な資産増加まで、全シナリオに対応した商品供給体系を形成している。
山西証券は、保険の配当モデルから着想を得て、「封閉期間＋定期定額配当」の資産管理方案を革新中だ。一方で、定期定額配当の形態を採用し、住民の素朴な預金習慣に寄り添い、安定したキャッシュフローによって資産変動への不安を払拭。もう一方では、封閉期間、投資開始金額、配当金額の正確な算出により、対応するファンドアドバイザリー戦略とマッチングさせ、継続的な配当を通じて投資期間を長期化させ、証券会社の投研価値を最大化している。
西部証券は、一般投資家の低リスク資産運用ニーズに焦点を当て、「西部優選30」という自社資産配分サービスブランドを展開。堅実なモジュールは純粋な固収益や固収益＋などの中低リスク堅実型商品を代表とし、投資者に堅実な防御と長期的増加を両立させた「ポートフォリオの要塞」を構築している。
申万宏源証券は、固収益＋商品ラインナップを充実させ、商品体系の中核を担う。指数や商品に連動した元本保証オプション商品だけでなく、中立的な量的低ボラティリティ商品も展開し、株式と債券のダブル配分や規模管理を適切に行った固収益＋商品もラインナップ。これらの関連商品は年間数百億元の販売規模に達している。研究所の研究背景を活かし、公募・私募を基にした研究選定シリーズも展開している。
中信建投証券は、高級資産管理、現金管理、国債逆回購、配当資産の4つの柱を軸に、全シナリオの預金代替方案を構築。現金管理＋、堅実資産運用＋、逆回購＋、配当増強の4層構造を形成し、堅富シリーズや固添利などの固収益＋商品を中長期の資産配分の主力とし、配当資産と組み合わせて収益増を図る。
中金資産は、固収益類・固収益＋商品を資金引き受けの重点とし、販売代行や評価体系を多角的に構築。運用者の総合力、リスク・リターンの動的バランス、多様な戦略と革新的慎重性を厳格に評価し、「固収益＋REITs」「固収益＋商品」などの革新的方向性も専門的に追跡している。
華福証券は、低ボラティリティ・階層化商品群を構築し、預金顧客のニーズに正確に対応。短期固収益や中短期債などの預金代替ツールを優先的に備え、「固収益＋」や堅実なFOF商品も展開。資産運用機関と連携し、カスタマイズされた専用口座や構造化商品も開発し、高純資産顧客の長期計画ニーズに応える。
東吳証券は、「固収底盤＋権益増強＋長期配分」の階層型商品プールを構築し、満期預金の堅実ニーズに応える。商品プールは、流動性預金代替から長期的増資まで全てのニーズをカバーし、異なるリスク許容度の資金を階層的に引き受ける。
戦略2：投資顧問モデルの再進化
各証券会社は、資産管理事業の競争力の核として投資顧問能力を位置付け、従来の商品販売から買い手側のアドバイザーへと転換を推進。専門投資顧問チームの構築、特色ある投資顧問サービス体系の整備、評価制度の再構築などを通じて、投資顧問サービスの専門性と適合性を向上させ、異なる顧客のニーズに応える。
銀河証券は、取引、資産配分、研究の三端を連携させ、「STAR星」グローバル買い手投資顧問サービス体系を構築。階層化・差別化された投資顧問マトリックスを展開し、長尾顧客向けにスマート投資顧問を提供。指数投資層にはETF投資顧問を配置し、富裕層には株式投資顧問や一対一サービスを実現し、サービスの精度を高めている。
西部証券は、「主理人サービス」を軸に特色ある買い手投資顧問モデルを展開。多様なポートフォリオ投資とアドバイザーの伴走型サービスを組み合わせ、投資者に投資ソリューションを提供。選抜制度を経て、専門研究能力と豊富な経験を持つ40名以上の主理人を配置し、2万人超の顧客にサービスを提供している。
申万宏源証券は、「研究」から出発し、「厳格」な管理の買い手商品配置理念を掲げ、申銀万国研究所の強力な研究背景を活用。投資顧問サービスに深い研究レポートを提供し、深度研究に基づく配置の専門性を高めている。
中信建投証券は、買い手投資顧問に全牌照と投研の優位性を提供。預金代替商品を配置する際に専属投資顧問を配し、資金シナリオに応じた専門的な配置提案を行い、顧客の意思決定コストを低減。買い手投資顧問の全プロセスをカバーしている。
戦略3：テクノロジーによる全ライフサイクル支援
証券会社は、顧客ニーズを最優先し、全工程・階層・分類にわたるサービス体系を構築。投資前・中・後の全段階にわたるサービスを提供し、テクノロジーを活用して効率と接触性を向上させる。オンラインとオフラインを融合させたサービスにより、顧客体験と資金の粘着性を高め、長期的な資金定着を実現している。
銀河証券は、テクノロジーを駆使した専門システムを構築し、資産管理ブランド体系を整備。星図多資産組合買い手投資顧問システムを技術支援とし、CIOオフィスを最上層に、サービスツールとして「財産星」「金耀」を配置。シナリオ化されたソリューションとして「星耀ファミリーオフィス」「銀河星安養」などを展開し、シナリオに応じたサービスを提供。
西部証券は、投資前・中・後の全ライフサイクルにわたるサービスを展開。「西部優選30」や主理人サービスを核に、全工程を通じて投資者の「獲得感」「体験感」を向上させ、資産配分の全過程をサポート。
華福証券は、階層化・分類化されたオンライン・オフラインのサービス体系を構築。顧客のライフサイクルと資金シナリオを軸に、一般顧客向けにスマート投資顧問や定期投資計画を提供し、高純資産顧客には家族信託や越境資産配分などの総合ソリューションを展開。投資前のニーズ診断、投資中のポートフォリオ実現、投資後の調整まで一連の流れをデジタルプラットフォームで実現し、顧客タグの精密化とサービスのタイムリーな提供を可能にしている。
東吳証券は、テクノロジーとエコシステムの連携を基盤に、サービス体系を構築。デジタルツールを活用し、オンラインとオフラインのサービスを連結。銀行や保険、信託などの機関と連携し、「大資産エコシステム」を形成し、単一証券のサービスにとらわれない、多角的な顧客ニーズに応える。
中信建投証券は、預金代替の四層商品体系を軸に、全シナリオ対応のサービス体系を構築。キャッシュマネジメント商品には自動集約やシームレスな取引を提供し、国債逆回購など短期商品にはマーケティングのタイミングを捉え、長期資産配分商品にはリスク管理を徹底。ワンクリック設定や満期通知などの便利サービスも導入し、サービスの知能化と利便性を向上させている。
戦略4：地域深耕とエコシステム連携による差別化戦略
商品、投資顧問、サービスの共通展開に加え、一部証券会社は地域深耕やエコシステム連携を通じて、独自の差別化サービスの壁を築き、資産管理市場での競争優位を確立。資金引き受け能力と顧客粘着性をさらに高めている。
東吳証券は、地域深耕を主要戦略の一つとし、長江三角洲、特に蘇州エリアに注力。高純資産顧客や機関投資家のエコシステムを構築し、地域経済の優位性を活かし、細分化された分野での専門サービスを展開。地域密着の精密サービスにより差別化を図る。
銀河証券は、シナリオ化された資産管理ソリューションを提供し、「星耀家族オフィス」サービスを高純資産顧客の家族資産管理ニーズに応え、「銀河星安養」では老後資産管理シナリオを展開。シナリオに基づくサービスで顧客の個別ニーズに応え、ターゲットを絞った差別化を実現。
中信建投証券は、節句や祝祭日をマーケティングの機会とし、国債逆回購や固収宝の価格を活用した短期資金管理サービスを展開。節日限定のマーケティングやサービス活動を通じて、住民の短期闲置資金を的確に引き受け、季節性の資金需要に応えている。