智通财经APPによると、中金はリサーチレポートを発表し、MINIMAX-WP（00100）に対して初めてカバレッジを開始し、業界を上回る評価を付与、目標株価は1,109.00香港ドルとした。これはP/S倍率法に基づき、2027年の評価倍率は75倍に相当する。同社は国内で数少ない、基礎モデルの能力とグローバルなAIネイティブアプリケーションの商用化の両面を同時に実現している企業であり、AI分野において希少性を持つ。中金の主な見解は以下の通り：**国内最も早期にネイティブ全モーダル融合路線に賭けた基盤モデル企業の一つ**エージェントや世界モデルの推進に伴い、全モーダル理解と生成が重要な基盤能力として徐々に確立されつつある。同社は設立当初からテキスト、音声、映像モデルの研究開発を並行して進め、全モーダル融合に注力し、統一技術スタックを形成、先行経験を蓄積している。**海外市場の規模拡大と収益化能力を検証できる国内少数の基盤モデル企業**2023年前三半期において、海外収益比率は73%以上に達し、200以上の国と地域をカバー。AIネイティブ製品や開発者プラットフォームを通じて高付加価値意欲の高いユーザーに直接リーチし、欧米など成熟市場で迅速に展開、自力で収益を生み出し、実市場からのフィードバックを獲得している。**「技術は製品である」方針を堅持し、「前店後工場」モデルでモデルと製品の適合と反復を加速**同社はモデル能力を直接製品体験に反映させることを求めており、研究開発チームと製品チームの高度な連携により、新モデルの能力を迅速に製品化し市場投入できる体制を整備、技術変換時の摩擦と損失を低減している。**AIネイティブ組織、効率的な組織理念を堅持し、高人材密度と高労働生産性を実現**AI能力を内部ワークフローに深く組み込み、2023年第3四半期時点で従業員数は385人、研究開発比率は73.8%。CEO以下の職階は三層未満のフラットな組織構造を採用し、AIネイティブで効率的な組織がモデルと製品の高効率な反復を支えている。**この銀行と市場の最大の違いは何か？**同行は、同社が多モーダルモデルの研究開発と理解・生成の一体化において優位性を持つと考えている。技術は製品であり、グローバル展開と高効率性も希少性を持つ。**潜在的なカタリスト**新バージョンモデルのリリースや業界の技術進化。**収益予測と評価額**同行は、2025年から2027年までの売上高をそれぞれ7,100万ドル、22.8億ドル、59.8億ドルと予測し、2024-2027年の複合年間成長率（CAGR）は170%と見ている。同社のネイティブ全モーダル技術とその応用の実現性を高く評価し、業界を上回る評価とし、目標株価は1,109香港ドル（2027年75倍P/S）とした。これは現株価から31%の上昇余地がある。会社の現在の取引価格は2027年の57倍P/S。**リスク**技術進化の遅れ、競争激化、規制遵守、人材流出、市場の変動。
中金：初回評価 MINIMAX-WP(00100)「業界をリード」格付け 目標株価1109香港ドル
智通财经APPによると、中金はリサーチレポートを発表し、MINIMAX-WP（00100）に対して初めてカバレッジを開始し、業界を上回る評価を付与、目標株価は1,109.00香港ドルとした。これはP/S倍率法に基づき、2027年の評価倍率は75倍に相当する。同社は国内で数少ない、基礎モデルの能力とグローバルなAIネイティブアプリケーションの商用化の両面を同時に実現している企業であり、AI分野において希少性を持つ。
中金の主な見解は以下の通り：
国内最も早期にネイティブ全モーダル融合路線に賭けた基盤モデル企業の一つ
エージェントや世界モデルの推進に伴い、全モーダル理解と生成が重要な基盤能力として徐々に確立されつつある。同社は設立当初からテキスト、音声、映像モデルの研究開発を並行して進め、全モーダル融合に注力し、統一技術スタックを形成、先行経験を蓄積している。
海外市場の規模拡大と収益化能力を検証できる国内少数の基盤モデル企業
2023年前三半期において、海外収益比率は73%以上に達し、200以上の国と地域をカバー。AIネイティブ製品や開発者プラットフォームを通じて高付加価値意欲の高いユーザーに直接リーチし、欧米など成熟市場で迅速に展開、自力で収益を生み出し、実市場からのフィードバックを獲得している。
「技術は製品である」方針を堅持し、「前店後工場」モデルでモデルと製品の適合と反復を加速
同社はモデル能力を直接製品体験に反映させることを求めており、研究開発チームと製品チームの高度な連携により、新モデルの能力を迅速に製品化し市場投入できる体制を整備、技術変換時の摩擦と損失を低減している。
AIネイティブ組織、効率的な組織理念を堅持し、高人材密度と高労働生産性を実現
AI能力を内部ワークフローに深く組み込み、2023年第3四半期時点で従業員数は385人、研究開発比率は73.8%。CEO以下の職階は三層未満のフラットな組織構造を採用し、AIネイティブで効率的な組織がモデルと製品の高効率な反復を支えている。
この銀行と市場の最大の違いは何か？
同行は、同社が多モーダルモデルの研究開発と理解・生成の一体化において優位性を持つと考えている。技術は製品であり、グローバル展開と高効率性も希少性を持つ。
潜在的なカタリスト
新バージョンモデルのリリースや業界の技術進化。
収益予測と評価額
同行は、2025年から2027年までの売上高をそれぞれ7,100万ドル、22.8億ドル、59.8億ドルと予測し、2024-2027年の複合年間成長率（CAGR）は170%と見ている。同社のネイティブ全モーダル技術とその応用の実現性を高く評価し、業界を上回る評価とし、目標株価は1,109香港ドル（2027年75倍P/S）とした。これは現株価から31%の上昇余地がある。会社の現在の取引価格は2027年の57倍P/S。
リスク
技術進化の遅れ、競争激化、規制遵守、人材流出、市場の変動。