智通财经APPによると、交銀国際はリサーチレポートを発表し、2026年第1四半期の自動車市場は季節要因と前期の消費過剰の影響により全体的にやや平凡な展開となったと指摘している。「旧車買換え」政策の継続が底堅さを支えているものの、エンドユーザーの様子見姿勢が強まり、一部の需要が先送りされている。今後については、各地の規則の施行が加速することで、自動車市場の景気回復が徐々に期待できる。輸出面では、中欧・中加の関税交渉の積極的な進展や自主ブランドのグローバル戦略の深化により、新エネルギー車の海外展開は単なる貿易輸出から「産業チェーンの海外展開」へと進化している。個別銘柄では、以下に注目を推奨する：小鵬汽車（09868/XPEV.US/買い）では、新しいP7/拡張型モデルの順次上市とともに、海外でのローカル生産が進展し、販売台数と粗利益率の向上が期待される；吉利汽車（00175/買い）は、極氪の私有化後の内部資源の統合を推進；比亞迪（01211/買い）は海外生産能力が拡大期に入り、海外販売の増加が利益構造の最適化に寄与する見込みだ。交銀国際の主な見解は以下の通り：**1月の自動車市場は政策調整と消費過剰の影響で圧力を受け、合弁ブランドは比較的堅調**新エネルギー車の購入税免税政策の終了や旧車買換え補助金の調整、消費過剰など複合的な要因により、2026年1月の中国本土の乗用車小売販売台数は154.4万台で前年同月比13.9%減少した。市場構造の面では、自主ブランドは調整局面にあり、当月の小売販売は89万台で前年同月比18%減少し、市場シェアは3.5ポイント縮小して57.5%となった。一方、合弁ブランドは市場平均を上回るパフォーマンスを示し、47万台を販売し、前年同月比わずか4%の減少にとどまった。ドイツ系と日本系のシェアはそれぞれ1.4ポイントと2.1ポイント上昇し、19.8%と15.5%に達した。**1月の新エネルギー車の浸透率は大きく低下し、逆に新興勢力のシェアは上昇**1月の新エネルギー乗用車の小売販売は59.6万台で、前年同月比20.0%減少した。新エネルギーの浸透率は前月比20.5ポイント低下し38.6%となった。セグメント別に見ると、自主ブランドの新エネルギー車の浸透率は61.7%（前月比19.2ポイント減）、高級ブランドは16.1%（前月比23.0ポイント減）に低下した。注目すべきは、新興勢力のシェアが前月比7.7ポイント上昇し、31.2%に達した点である。**輸出は引き続き好調、新エネルギー車の比率はほぼ50%に迫る**1月の乗用車輸出（完成車とCKD含む）は57.6万台で、前年同月比52.0%増加した。ブランド別では、自主ブランドが引き続き輸出の主力で、47.6万台を輸出し、前年同月比49%増加。合弁・高級ブランドの輸出は10万台で、65%の増加を示した。自主ブランドの新エネルギー車の海外認知度向上により、1月の新エネルギー乗用車の輸出は28.6万台で、前年同月比103.6%増加した。これにより、新エネルギー車の輸出比率は49.6%に上昇し、前年同期比12.5ポイント増となった。
交银国际：1月の乗用車内需は一時的に圧力を受けるも、輸出は引き続き高い成長傾向
智通财经APPによると、交銀国際はリサーチレポートを発表し、2026年第1四半期の自動車市場は季節要因と前期の消費過剰の影響により全体的にやや平凡な展開となったと指摘している。「旧車買換え」政策の継続が底堅さを支えているものの、エンドユーザーの様子見姿勢が強まり、一部の需要が先送りされている。今後については、各地の規則の施行が加速することで、自動車市場の景気回復が徐々に期待できる。輸出面では、中欧・中加の関税交渉の積極的な進展や自主ブランドのグローバル戦略の深化により、新エネルギー車の海外展開は単なる貿易輸出から「産業チェーンの海外展開」へと進化している。
個別銘柄では、以下に注目を推奨する：小鵬汽車（09868/XPEV.US/買い）では、新しいP7/拡張型モデルの順次上市とともに、海外でのローカル生産が進展し、販売台数と粗利益率の向上が期待される；吉利汽車（00175/買い）は、極氪の私有化後の内部資源の統合を推進；比亞迪（01211/買い）は海外生産能力が拡大期に入り、海外販売の増加が利益構造の最適化に寄与する見込みだ。
交銀国際の主な見解は以下の通り：
1月の自動車市場は政策調整と消費過剰の影響で圧力を受け、合弁ブランドは比較的堅調
新エネルギー車の購入税免税政策の終了や旧車買換え補助金の調整、消費過剰など複合的な要因により、2026年1月の中国本土の乗用車小売販売台数は154.4万台で前年同月比13.9%減少した。市場構造の面では、自主ブランドは調整局面にあり、当月の小売販売は89万台で前年同月比18%減少し、市場シェアは3.5ポイント縮小して57.5%となった。一方、合弁ブランドは市場平均を上回るパフォーマンスを示し、47万台を販売し、前年同月比わずか4%の減少にとどまった。ドイツ系と日本系のシェアはそれぞれ1.4ポイントと2.1ポイント上昇し、19.8%と15.5%に達した。
1月の新エネルギー車の浸透率は大きく低下し、逆に新興勢力のシェアは上昇
1月の新エネルギー乗用車の小売販売は59.6万台で、前年同月比20.0%減少した。新エネルギーの浸透率は前月比20.5ポイント低下し38.6%となった。セグメント別に見ると、自主ブランドの新エネルギー車の浸透率は61.7%（前月比19.2ポイント減）、高級ブランドは16.1%（前月比23.0ポイント減）に低下した。注目すべきは、新興勢力のシェアが前月比7.7ポイント上昇し、31.2%に達した点である。
輸出は引き続き好調、新エネルギー車の比率はほぼ50%に迫る
1月の乗用車輸出（完成車とCKD含む）は57.6万台で、前年同月比52.0%増加した。ブランド別では、自主ブランドが引き続き輸出の主力で、47.6万台を輸出し、前年同月比49%増加。合弁・高級ブランドの輸出は10万台で、65%の増加を示した。自主ブランドの新エネルギー車の海外認知度向上により、1月の新エネルギー乗用車の輸出は28.6万台で、前年同月比103.6%増加した。これにより、新エネルギー車の輸出比率は49.6%に上昇し、前年同期比12.5ポイント増となった。