港股は旧正月休暇明けに取引を再開し、テクノロジー株は銘柄間の分化局面を迎えた。**生成型AIのスタートアップ企業が大きく上昇し、従来のインターネット大手は調整局面に入った。資金の好みは「総合プラットフォーム」からより純粋なAI銘柄へと移行している。****中国のロボット型人形の春節テレビ番組の華麗なパフォーマンスが、香港株式市場の投資家の熱意をかき立てた。**ロボット関連の優必選は金曜日に一時13％上昇し、越疆は一時約23％急騰、4月以来最大の日中間の上昇幅を記録した。執筆時点で、AI大規模モデル企業の**智谱とMiniMaxは香港市場でそれぞれ31％と13％上昇**し、1月の上場以来の好調を維持している。両銘柄の累計上昇率はすでに4倍を超えている。これに対照的に、アリババとテンセントは祝日中の業績データは好調だったものの、株価はそれぞれ一時1.83％と0.29％下落した。市場は利益確定を進める一方で、**大手企業のAI投資の強度とリターンの実現ペースをより厳しく評価している。**Pepperstone Group Ltd.の調査戦略家Dilin Wuは、投資家がAIプロジェクトの収益への実質的な貢献速度をより厳格に見極めていると指摘し、**規制によるプラットフォームのプロモーション競争への注目も相まって、短期的な評価額は圧迫されている。****資金の循環が加速、「純粋なAI」銘柄が牽引**--------------------休暇前後、中国のAI企業は新モデルや新機能のリリースを加速させている。**休暇期間はユーザーが新しいアプリやデジタルサービスを試す集中期間でもあり、市場のAIテーマへの関心をさらに高めている。中国の人形ロボットの春節テレビパフォーマンスは、香港株式市場の投資家の熱意をかき立てた。**同時に、競争要因もペースを押し上げている。ブルームバーグは、多くの企業がDeepSeekの次回重要発表前に製品のイテレーションを完了させたいと考えていると伝え、この期待は**投資家の基盤モデル分野へのリスク嗜好を強化し、資金をより「純粋な」AI企業へと集中させている。****投資銀行はMiniMaxに強気、目標株価と収益予測が想像の余地を広げる**------------------------------ウォール街の機関もMiniMaxに対して好意的な見方を示し、市場の支援材料となっている。モルガン・スタンレー、ジェフリーズ、UBSはすでにMiniMaxのカバレッジを開始し、格付けは「買い」に相当する。その中で、**UBSは目標株価を1000香港ドルと設定している。モルガン・スタンレーは、MiniMaxの収益が2027年までに約7億ドルに達する可能性があり、今後2年間で最大約10倍の成長余地があると予測している。****インターネット大手の調整と投資・リターンの再評価**----------------------アリババとテンセントは休暇期間中に公開した運営データは堅調だったものの、市場の焦点は「投資とリターン」に移っている。アリババのAIアプリ「千問」は旧正月のイベント期間中に1.3億件の注文を処理し、テンセントのアプリ「元宝」の日次アクティブユーザー数は5000万人を超えた。しかし、**投資家はこれらの熱狂がどれだけ明確な収益貢献に結びつくか、またユーザー獲得のためにかかるコストを測っている。**ブルームバーグの推計によると、アリババと美団は休暇期間中に約8.7億ドルの消費者インセンティブを提供し、テンセントは約1.45億ドルを投入する予定だ。アリババの公式発表によると、同社の「千問」アプリは「春節招待計画」を開始し、**約30億元（約500億円）を投入して、消費者に飲食や娯楽、現金红包や無料サービスなどのインセンティブを提供している。**Dilin Wuは、「百度、アリババ、テンセントなどの伝統的大手はプレッシャーにさらされており、広告やEC、ゲームなどのコア事業の成長が市場の事前評価を下回っている」と指摘し、「AIがいつ『意味のある』利益貢献をもたらすか」が新たな評価の制約となると述べている。**規制の監督と“内輪もめ”競争の激化、プラットフォーム戦略の余地が狭まる**----------------------------規制の動きはプラットフォーム側の圧力をさらに高めている。中央テレビのニュースによると、市場監督総局は2月13日に主要なオンラインプラットフォーム企業と面談し、**促進活動の抑制と「内輪もめ」的な競争の排除を求めた。**アリババ、百度、テンセント、京東なども対象となった。プラットフォーム企業が補助金やAI投資を拡大する中で、この動きは**促進活動の強度、コスト率、収益の持続性に対する市場の感度を高め、**また「新興AI企業」と従来のインターネット大手との評価差を拡大させている。リスク警告および免責事項市場にはリスクが伴い、投資は自己責任で行う必要があります。本稿は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的や財務状況、ニーズを考慮したものではありません。読者は本稿の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断し、投資の責任は自己にあります。
香港株のテクノロジー株が分化：「AIの新星」が人気を集める一方、「収益化への懸念」がインターネット大手を引きずる
港股は旧正月休暇明けに取引を再開し、テクノロジー株は銘柄間の分化局面を迎えた。生成型AIのスタートアップ企業が大きく上昇し、従来のインターネット大手は調整局面に入った。資金の好みは「総合プラットフォーム」からより純粋なAI銘柄へと移行している。
**中国のロボット型人形の春節テレビ番組の華麗なパフォーマンスが、香港株式市場の投資家の熱意をかき立てた。**ロボット関連の優必選は金曜日に一時13％上昇し、越疆は一時約23％急騰、4月以来最大の日中間の上昇幅を記録した。
執筆時点で、AI大規模モデル企業の智谱とMiniMaxは香港市場でそれぞれ31％と13％上昇し、1月の上場以来の好調を維持している。両銘柄の累計上昇率はすでに4倍を超えている。
これに対照的に、アリババとテンセントは祝日中の業績データは好調だったものの、株価はそれぞれ一時1.83％と0.29％下落した。市場は利益確定を進める一方で、大手企業のAI投資の強度とリターンの実現ペースをより厳しく評価している。
Pepperstone Group Ltd.の調査戦略家Dilin Wuは、投資家がAIプロジェクトの収益への実質的な貢献速度をより厳格に見極めていると指摘し、規制によるプラットフォームのプロモーション競争への注目も相まって、短期的な評価額は圧迫されている。
資金の循環が加速、「純粋なAI」銘柄が牽引
休暇前後、中国のAI企業は新モデルや新機能のリリースを加速させている。休暇期間はユーザーが新しいアプリやデジタルサービスを試す集中期間でもあり、市場のAIテーマへの関心をさらに高めている。中国の人形ロボットの春節テレビパフォーマンスは、香港株式市場の投資家の熱意をかき立てた。
同時に、競争要因もペースを押し上げている。ブルームバーグは、多くの企業がDeepSeekの次回重要発表前に製品のイテレーションを完了させたいと考えていると伝え、この期待は投資家の基盤モデル分野へのリスク嗜好を強化し、資金をより「純粋な」AI企業へと集中させている。
投資銀行はMiniMaxに強気、目標株価と収益予測が想像の余地を広げる
ウォール街の機関もMiniMaxに対して好意的な見方を示し、市場の支援材料となっている。モルガン・スタンレー、ジェフリーズ、UBSはすでにMiniMaxのカバレッジを開始し、格付けは「買い」に相当する。
その中で、UBSは目標株価を1000香港ドルと設定している。モルガン・スタンレーは、MiniMaxの収益が2027年までに約7億ドルに達する可能性があり、今後2年間で最大約10倍の成長余地があると予測している。
インターネット大手の調整と投資・リターンの再評価
アリババとテンセントは休暇期間中に公開した運営データは堅調だったものの、市場の焦点は「投資とリターン」に移っている。アリババのAIアプリ「千問」は旧正月のイベント期間中に1.3億件の注文を処理し、テンセントのアプリ「元宝」の日次アクティブユーザー数は5000万人を超えた。
しかし、**投資家はこれらの熱狂がどれだけ明確な収益貢献に結びつくか、またユーザー獲得のためにかかるコストを測っている。**ブルームバーグの推計によると、アリババと美団は休暇期間中に約8.7億ドルの消費者インセンティブを提供し、テンセントは約1.45億ドルを投入する予定だ。
アリババの公式発表によると、同社の「千問」アプリは「春節招待計画」を開始し、約30億元（約500億円）を投入して、消費者に飲食や娯楽、現金红包や無料サービスなどのインセンティブを提供している。
Dilin Wuは、「百度、アリババ、テンセントなどの伝統的大手はプレッシャーにさらされており、広告やEC、ゲームなどのコア事業の成長が市場の事前評価を下回っている」と指摘し、「AIがいつ『意味のある』利益貢献をもたらすか」が新たな評価の制約となると述べている。
規制の監督と“内輪もめ”競争の激化、プラットフォーム戦略の余地が狭まる
規制の動きはプラットフォーム側の圧力をさらに高めている。中央テレビのニュースによると、市場監督総局は2月13日に主要なオンラインプラットフォーム企業と面談し、**促進活動の抑制と「内輪もめ」的な競争の排除を求めた。**アリババ、百度、テンセント、京東なども対象となった。
プラットフォーム企業が補助金やAI投資を拡大する中で、この動きは**促進活動の強度、コスト率、収益の持続性に対する市場の感度を高め、**また「新興AI企業」と従来のインターネット大手との評価差を拡大させている。
リスク警告および免責事項
市場にはリスクが伴い、投資は自己責任で行う必要があります。本稿は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的や財務状況、ニーズを考慮したものではありません。読者は本稿の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断し、投資の責任は自己にあります。