「ステーブルコインの第一株」Circleは、2025年第2四半期の決算発表で最新の展開を明らかにしました。そこには、Arcと呼ばれるパブリックブロックチェーンも含まれており、これはステーブルコイン専用のLayer1です。競合製品のTetherのPlasmaやStableを明確に意識した設計となっています。Arcは今年秋にパブリックテストネットをリリース予定で、Circleの最新作の技術的特徴を見てみましょう。まず、Arcはステーブルコインの金融や資産のトークン化に特化した、EVM互換のLayer-1ブロックチェーンです。インターネット上のプログラム可能な通貨の基盤決済層を提供し、特にグローバル決済、外国為替（FX）、資本市場などのシナリオに適しています。既存のパブリックチェーンが企業や機関の用途で直面する障壁、例えば取引手数料の変動、決済の不確実性、プライバシーの欠如といった問題を解決することを目指しています。ここで重要なのは、Arcは決済と密接に関連している点であり、一般消費者向け（to C）ではなく、むしろビジネス向け（to B）に重きを置いているようです。### Arcの主な技術的特徴#### USDCをネイティブのガスおよび安定料金メカニズムとして採用Arcは、取引手数料（Gas）の支払いにUSDCをネイティブ資産として使用します。また、EthereumのEIP-1559に触発された料金市場メカニズムを採用していますが、ブロックの利用率の指数加重移動平均（EWMA）を用いて基本料金を更新し、短期的な変動を平滑化し、取引コストを継続的に低水準に保つ仕組みです。USDC以外にも、Arcは「Paymaster」と呼ばれる支払いチャネルを通じて、他のステーブルコインやトークン化された法定通貨のGas費用支払いをサポートする計画です。#### 高性能Arcは、Tendermint BFTプロトコルを基盤とした高性能なコンセンサスエンジン「Malachite」を採用しています。これにより、決定的な決済の最終性を実現し、取引は1秒以内に確認され、不可逆となります。また、検証者（バリデーター）も存在し、ネットワークは限定された許可制の、地理的に分散した著名な機関のグループによって安全性が担保されています。これらの検証者の身元は公開されており、高い責任と運用基準を遵守しています。これはかつてのLibraを連想させます。20の地理的に分散した検証ノードを持つテスト設定では、Arcは毎秒約3000トランザクション（TPS）を処理可能で、最終性確認時間は350ミリ秒未満です。検証ノードを4つに増やすと、スループットは1万TPS超、最終性時間は100ミリ秒未満に短縮されます。#### オプションのプライバシー保護機能Arcのプライバシー路線は、「秘密伝送」機能から始まります。これは取引金額を暗号化し、公開されないようにするもので、取引双方のアドレスは見える状態のままです。これは企業向け（to B）に非常に有効な機能で、商業上の機密情報を保護します。また、規制対応のために、Arcのプライバシーモデルは「閲覧鍵」などの仕組みを通じて選択的に情報を公開できる仕組みも備えています。これはMoneroに似ており、多くの取引はプライバシーを保護しつつ、監査や規制当局に特定の取引データへのアクセスを許可することが可能です。機関は常に顧客の取引を完全に閲覧できる状態にあり、取引監視や旅行ルール（KYC/AML）などの規制要件を満たします。プライバシー機能はモジュール化されたバックエンドで実現されており、初期段階では信頼できる実行環境（TEE）技術を用いて暗号化データを処理します。将来的には、多者計算（MPC）、全同型暗号（FHE）、ゼロ知識証明（ZKP）などの先進技術も統合予定です。#### MEV（マイナー・エクストリーム・バリュー）の緩和ロードマップArcは、すべてのMEVが有害とは限らないと考えています。MEVを「建設的」（例：ステーブルコインの価格発見に役立つアービトラージ）と「有害」（例：サンドイッチ攻撃）に分類しています。MEV問題の緩和策として、Arcは暗号化されたメモリプール、バッチ処理、多提案者などの技術を導入し、略奪的な取引を抑制しつつ、有益なアービトラージ活動は維持する方針です。チェーンキャッチャーの求人情報はこちらおすすめ記事：オッペンハイマー執行役員との対談：Coinbase第2四半期の取引収入は予想を下回る、どの事業が新たな成長点となるか？TDクウエン調査責任者との対談：Strategy第2四半期決算を深掘り、100億ドル純収益の背後にある鍵は何か？
サークルパブリックチェーンアーク:Libra + Monero + Consortium Chainの新たなレイヤー1革命
「ステーブルコインの第一株」Circleは、2025年第2四半期の決算発表で最新の展開を明らかにしました。そこには、Arcと呼ばれるパブリックブロックチェーンも含まれており、これはステーブルコイン専用のLayer1です。競合製品のTetherのPlasmaやStableを明確に意識した設計となっています。Arcは今年秋にパブリックテストネットをリリース予定で、Circleの最新作の技術的特徴を見てみましょう。
まず、Arcはステーブルコインの金融や資産のトークン化に特化した、EVM互換のLayer-1ブロックチェーンです。インターネット上のプログラム可能な通貨の基盤決済層を提供し、特にグローバル決済、外国為替（FX）、資本市場などのシナリオに適しています。既存のパブリックチェーンが企業や機関の用途で直面する障壁、例えば取引手数料の変動、決済の不確実性、プライバシーの欠如といった問題を解決することを目指しています。ここで重要なのは、Arcは決済と密接に関連している点であり、一般消費者向け（to C）ではなく、むしろビジネス向け（to B）に重きを置いているようです。
Arcの主な技術的特徴
USDCをネイティブのガスおよび安定料金メカニズムとして採用
Arcは、取引手数料（Gas）の支払いにUSDCをネイティブ資産として使用します。また、EthereumのEIP-1559に触発された料金市場メカニズムを採用していますが、ブロックの利用率の指数加重移動平均（EWMA）を用いて基本料金を更新し、短期的な変動を平滑化し、取引コストを継続的に低水準に保つ仕組みです。
USDC以外にも、Arcは「Paymaster」と呼ばれる支払いチャネルを通じて、他のステーブルコインやトークン化された法定通貨のGas費用支払いをサポートする計画です。
高性能
Arcは、Tendermint BFTプロトコルを基盤とした高性能なコンセンサスエンジン「Malachite」を採用しています。これにより、決定的な決済の最終性を実現し、取引は1秒以内に確認され、不可逆となります。
また、検証者（バリデーター）も存在し、ネットワークは限定された許可制の、地理的に分散した著名な機関のグループによって安全性が担保されています。これらの検証者の身元は公開されており、高い責任と運用基準を遵守しています。これはかつてのLibraを連想させます。
20の地理的に分散した検証ノードを持つテスト設定では、Arcは毎秒約3000トランザクション（TPS）を処理可能で、最終性確認時間は350ミリ秒未満です。検証ノードを4つに増やすと、スループットは1万TPS超、最終性時間は100ミリ秒未満に短縮されます。
オプションのプライバシー保護機能
Arcのプライバシー路線は、「秘密伝送」機能から始まります。これは取引金額を暗号化し、公開されないようにするもので、取引双方のアドレスは見える状態のままです。これは企業向け（to B）に非常に有効な機能で、商業上の機密情報を保護します。
また、規制対応のために、Arcのプライバシーモデルは「閲覧鍵」などの仕組みを通じて選択的に情報を公開できる仕組みも備えています。これはMoneroに似ており、多くの取引はプライバシーを保護しつつ、監査や規制当局に特定の取引データへのアクセスを許可することが可能です。機関は常に顧客の取引を完全に閲覧できる状態にあり、取引監視や旅行ルール（KYC/AML）などの規制要件を満たします。
プライバシー機能はモジュール化されたバックエンドで実現されており、初期段階では信頼できる実行環境（TEE）技術を用いて暗号化データを処理します。将来的には、多者計算（MPC）、全同型暗号（FHE）、ゼロ知識証明（ZKP）などの先進技術も統合予定です。
MEV（マイナー・エクストリーム・バリュー）の緩和ロードマップ
Arcは、すべてのMEVが有害とは限らないと考えています。MEVを「建設的」（例：ステーブルコインの価格発見に役立つアービトラージ）と「有害」（例：サンドイッチ攻撃）に分類しています。
MEV問題の緩和策として、Arcは暗号化されたメモリプール、バッチ処理、多提案者などの技術を導入し、略奪的な取引を抑制しつつ、有益なアービトラージ活動は維持する方針です。
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