2023年2月19日、速腾聚创（02498）は、2025年第4四半期に初めて単一四半期の黒字を達成し、利益規模は最低でも6,000万元人民元になると予想する利益予告を発表しました。これは、同社の経営が新たな段階に正式に進入したことを示すとともに、先見的に展開してきたロボット事業が投資段階から規模拡大の収穫期に入ったことを意味します。この好材料を受けて、速腾聚创の株価は2月20日の午前の取引開始から高騰し、一時39.8香港ドルまで上昇し、最大上昇率は15.7％となりました。**収益構造の質的変化**単一四半期の黒字達成は、速腾聚创の成長軌跡の中で見れば、その価値は数字以上に高いものです。同社の過去の経営実績を振り返ると、黒字転換のタイミングは市場の関心事の一つです。2025年第3四半期の業績発表会で、CEOの邱純潮氏は第4四半期を「黒字転換の重要な節目」と定義し、この利益予告は予想を上回る実現となり、経営陣の戦略実行力が十分に証明されました。さらに注目すべきは、速腾聚创の収益構造の質的変化です。2025年、SPAD-SoCおよびVCSELデジタルチップアーキテクチャに基づき、高性能かつ高信頼性のデジタルレーザーレーダー製品群を展開し、スマートカーからロボットまで多様なシナリオに対応しています。その中で、ロボット分野のレーザーレーダーは2025年に販売台数が30.3万台を突破し、前年同期比で11倍超の急増を見せ、同分野の世界市場トップに立ちました。2025年第4四半期のレーザーレーダー総販売台数は45.96万台で、そのうちロボット分野が22.12万台を占め、ほぼ半数に迫っています。ロボット事業の規模拡大により、同社の総合粗利益率は継続的に改善し、全体的な収益の質も大きく向上しています。これにより、速腾聚创の第二の成長曲線が正式に形成され、ADAS事業とともに同社の業績成長を牽引する二つの原動力となり、持続可能な収益拡大のコアエンジンとなっています。**ロボット分野の多角展開**芝刈りロボットからヒューマノイドロボット、無人配送、Robotaxiまで、速腾聚创は複数の高成長セグメントで優位性を築いています。芝刈りロボット分野では、同社はクマナテクノロジーや九號ロボットなどの主要顧客と深く連携しています。CES 2026期間中、速腾聚创は九號のブランドSegway Navimowと共同でNavimow i2 LiDARモデルを発表し、芝刈りシナリオに特化したE1Rデジタルレーザーレーダーを搭載、複雑な庭園シナリオに対して多くの最適化を施し、芝刈りロボット分野でのリーダーシップをさらに強化しました。ヒューマノイドロボット分野では、速腾聚创は宇樹科技、智元ロボット、銀河通用など20以上のヒューマノイドロボット関連の主要顧客と提携し、中国のヒューマノイドロボット用レーザーレーダー販売ランキングのトップに立っています。2025年12月、智元ロボットは第5000台の汎用ヒューマノイドロボット「灵犀X2」を正式に出荷し、そのフラッグシップモデルには速腾聚创のE1R固態デジタルレーザーレーダーが標準装備されました。このマイルストーンは、同社がヒューマノイドロボット産業化の波の中でコアポジションを確立していることを証明しています。無人配送とRobotaxi分野では、速腾聚创の主要顧客のカバー率は90％超に達し、Coco Roboticsや新石器などとの協業は規模拡大段階に入っています。大和証券のリサーチレポートによると、速腾聚创は20万台以上の無人配送車に関する注文を獲得しており、520ラインのデジタルレーザーレーダーEM4や業界初の量産固態盲点レーザーレーダーE1の普及率がL4レベルの自動運転運営者の間で着実に高まっています。多シナリオ対応と主要顧客との深い連携戦略により、速腾聚创はロボット用レーザーレーダー市場で堅固な競争壁を築いています。**収益の持続性と長期成長の推進力**2026年の展望として、速腾聚创の高成長と収益の持続性は非常に高いと考えられます。一方で、同社はスマートカーとロボットの両分野で多くの受注と固定案件を蓄積しており、多くは2026年に納品予定で、収益と利益の成長を堅実に支えます。もう一方では、同社のデジタルレーザーレーダーは卓越した技術と製品競争力を持ち、スマートカーやロボット産業の発展に伴う新たなレーザーレーダー需要を継続的に取り込むことが可能です。業界全体では、政策と市場の二重の恩恵により成長余地が拡大しています。政策面では、「ヒューマノイドロボット産業発展計画（2026—2030年）」や「人工知能＋製造業特別行動実施意見」などの支援策が次々と打ち出され、ロボットの産業規模拡大を促進し、感知ハードウェアの需要に直接的な恩恵をもたらしています。市場面では、2026年はヒューマノイドロボットの量産元年と位置付けられ、モルガン・スタンレーは中国のヒューマノイドロボットの年間販売台数予測を133％引き上げて2.8万台としています。芝刈りや無人配送など成熟したセグメントも引き続き拡大しており、同社は業界の成長恩恵を十分に享受できる見込みです。最近、大和証券のリサーチレポートでは、速腾聚创の「買い」評価を再確認し、目標株価を60香港ドルに引き上げ、非ADASレーザーレーダーの出荷予測も大幅に上方修正しました。2026年の出荷台数は45万台から74.66万台に、2027年は65万台から120万台に引き上げられています。ロボット事業の収益比率が継続的に高まる中、規模の経済がさらに解放され、速腾聚创の収益力と評価の論理は再構築される見込みです。スマートカーと具身知能の二重産業の波の中で、速腾聚创はより長期的な想像力を持つ新たな成長の出発点に立っています。
速腾聚创（02498）の株価が15％超上昇、Q4の予想利益は6000万を下回らず予想を上回る
2023年2月19日、速腾聚创（02498）は、2025年第4四半期に初めて単一四半期の黒字を達成し、利益規模は最低でも6,000万元人民元になると予想する利益予告を発表しました。これは、同社の経営が新たな段階に正式に進入したことを示すとともに、先見的に展開してきたロボット事業が投資段階から規模拡大の収穫期に入ったことを意味します。
この好材料を受けて、速腾聚创の株価は2月20日の午前の取引開始から高騰し、一時39.8香港ドルまで上昇し、最大上昇率は15.7％となりました。
収益構造の質的変化
単一四半期の黒字達成は、速腾聚创の成長軌跡の中で見れば、その価値は数字以上に高いものです。同社の過去の経営実績を振り返ると、黒字転換のタイミングは市場の関心事の一つです。2025年第3四半期の業績発表会で、CEOの邱純潮氏は第4四半期を「黒字転換の重要な節目」と定義し、この利益予告は予想を上回る実現となり、経営陣の戦略実行力が十分に証明されました。
さらに注目すべきは、速腾聚创の収益構造の質的変化です。2025年、SPAD-SoCおよびVCSELデジタルチップアーキテクチャに基づき、高性能かつ高信頼性のデジタルレーザーレーダー製品群を展開し、スマートカーからロボットまで多様なシナリオに対応しています。その中で、ロボット分野のレーザーレーダーは2025年に販売台数が30.3万台を突破し、前年同期比で11倍超の急増を見せ、同分野の世界市場トップに立ちました。2025年第4四半期のレーザーレーダー総販売台数は45.96万台で、そのうちロボット分野が22.12万台を占め、ほぼ半数に迫っています。
ロボット事業の規模拡大により、同社の総合粗利益率は継続的に改善し、全体的な収益の質も大きく向上しています。これにより、速腾聚创の第二の成長曲線が正式に形成され、ADAS事業とともに同社の業績成長を牽引する二つの原動力となり、持続可能な収益拡大のコアエンジンとなっています。
ロボット分野の多角展開
芝刈りロボットからヒューマノイドロボット、無人配送、Robotaxiまで、速腾聚创は複数の高成長セグメントで優位性を築いています。
芝刈りロボット分野では、同社はクマナテクノロジーや九號ロボットなどの主要顧客と深く連携しています。CES 2026期間中、速腾聚创は九號のブランドSegway Navimowと共同でNavimow i2 LiDARモデルを発表し、芝刈りシナリオに特化したE1Rデジタルレーザーレーダーを搭載、複雑な庭園シナリオに対して多くの最適化を施し、芝刈りロボット分野でのリーダーシップをさらに強化しました。
ヒューマノイドロボット分野では、速腾聚创は宇樹科技、智元ロボット、銀河通用など20以上のヒューマノイドロボット関連の主要顧客と提携し、中国のヒューマノイドロボット用レーザーレーダー販売ランキングのトップに立っています。2025年12月、智元ロボットは第5000台の汎用ヒューマノイドロボット「灵犀X2」を正式に出荷し、そのフラッグシップモデルには速腾聚创のE1R固態デジタルレーザーレーダーが標準装備されました。このマイルストーンは、同社がヒューマノイドロボット産業化の波の中でコアポジションを確立していることを証明しています。
無人配送とRobotaxi分野では、速腾聚创の主要顧客のカバー率は90％超に達し、Coco Roboticsや新石器などとの協業は規模拡大段階に入っています。大和証券のリサーチレポートによると、速腾聚创は20万台以上の無人配送車に関する注文を獲得しており、520ラインのデジタルレーザーレーダーEM4や業界初の量産固態盲点レーザーレーダーE1の普及率がL4レベルの自動運転運営者の間で着実に高まっています。多シナリオ対応と主要顧客との深い連携戦略により、速腾聚创はロボット用レーザーレーダー市場で堅固な競争壁を築いています。
収益の持続性と長期成長の推進力
2026年の展望として、速腾聚创の高成長と収益の持続性は非常に高いと考えられます。一方で、同社はスマートカーとロボットの両分野で多くの受注と固定案件を蓄積しており、多くは2026年に納品予定で、収益と利益の成長を堅実に支えます。もう一方では、同社のデジタルレーザーレーダーは卓越した技術と製品競争力を持ち、スマートカーやロボット産業の発展に伴う新たなレーザーレーダー需要を継続的に取り込むことが可能です。
業界全体では、政策と市場の二重の恩恵により成長余地が拡大しています。政策面では、「ヒューマノイドロボット産業発展計画（2026—2030年）」や「人工知能＋製造業特別行動実施意見」などの支援策が次々と打ち出され、ロボットの産業規模拡大を促進し、感知ハードウェアの需要に直接的な恩恵をもたらしています。市場面では、2026年はヒューマノイドロボットの量産元年と位置付けられ、モルガン・スタンレーは中国のヒューマノイドロボットの年間販売台数予測を133％引き上げて2.8万台としています。芝刈りや無人配送など成熟したセグメントも引き続き拡大しており、同社は業界の成長恩恵を十分に享受できる見込みです。
最近、大和証券のリサーチレポートでは、速腾聚创の「買い」評価を再確認し、目標株価を60香港ドルに引き上げ、非ADASレーザーレーダーの出荷予測も大幅に上方修正しました。2026年の出荷台数は45万台から74.66万台に、2027年は65万台から120万台に引き上げられています。ロボット事業の収益比率が継続的に高まる中、規模の経済がさらに解放され、速腾聚创の収益力と評価の論理は再構築される見込みです。スマートカーと具身知能の二重産業の波の中で、速腾聚创はより長期的な想像力を持つ新たな成長の出発点に立っています。