再び$1,000近くに戻る、コストコの株は今買いですか？

会員制卸売小売業者のコストコホールセール（COST 0.90％）の株価は、今年約15％上昇し、再び$1,000近くで取引されています。これはS&P 500を圧倒しています。株の強いアウトパフォーマンスは、株が割安であるサインなのか、それとも最近の上昇によって投資判断がより難しくなっているのか？

結局のところ、コストコ株への投資において重要なのは、同社が実行しているかどうかではありません。それはおそらく得意分野であり、月々安定して強い実行力を示しています。投資家にとってより大きな疑問は、ファンダメンタルズが株価を正当化するほど十分に強いのかどうかです。

そして、今日の評価額では、私はそうは思いません。

画像出典：Getty Images。

販売動向は堅調

コストコの最新の月次報告によると、事業は依然として羨ましいペースで成長しています。2026年2月1日に終了した1月の4週間の小売月では、純売上高は前年同期比9.3％増の213億ドルとなりました。また、会計年度の最初の22週間では、純売上高は8.5％増の1,232億ドルに達しました。

同じく、同社の比較売上高（1年以上営業している店舗の売上動向）を見ると、重要な指標は、同社が引き続き店舗からより多くを引き出す方法を見つけていることを示しています。コストコは1月の総比較売上高を7.1％と報告しました。ただし、ガソリン価格や為替の変動を除くと、月間の総比較売上高は6.4％でした。

注目すべき点：コストコのデジタル対応の比較売上高は特に好調で、報告によると34.4％増加、調整後では33.1％増となっています。これは、コストコの小売月である12月のデジタル対応売上高の調整後成長率18.3％と比較されます。

コストコの2025年11月23日に終了した第1四半期の結果も同様のストーリーを示しています：安定した高品質の成長です。

この期間の純売上高は前年同期比8.2％増の660億ドルに達しました。そして、会員費はさらに速いペースで増加し、前年比14％増となりました。また、ガソリンや為替を除いた調整後の四半期の比較売上高は、総比較売上高で6.4％、デジタル対応の比較売上高で20.5％でした。

要するに、事業は順調に実行されています。

コストコは比較売上高を中6％台の範囲で成長させ続けており、そのeコマースの成長はコアの倉庫型店舗よりもはるかに速く進んでいます。これは、eコマースの勢いが増す世界で、同社が成功するための良い兆候です。これは、長期的な脅威として懸念されるアマゾンに対しても、投資家にとって良いサインです。

拡大

NASDAQ：COST

コストコホールセール

本日の変動

(-0.90%) $-8.99

現在の価格

$987.09

主要データポイント

時価総額

$442B

当日の範囲

$984.12 - $1007.02

52週範囲

$844.06 - $1067.08

出来高

61K

平均出来高

2.7M

総利益率

12.88％

配当利回り

0.52％

株価がすでに織り込んでいる問題

このような安定した成長は、忠実な顧客基盤と会員費からの継続的で高マージンの収益ストリームに基づく耐久性のあるビジネスから生まれるため、投資家はプレミアム評価を要求します。しかし、これは投資家がどんな価格でもこの成長ストーリーに参加すべきだという意味ではありません。

この記事執筆時点で、コストコは約PER53倍で取引されています。

このような倍率は、成長の鈍化なく、数年にわたり中一桁（またはそれ以上）の比較店舗売上高、会員費の継続的な増加、そして利益率の大幅な拡大を織り込んでいます。もちろん、これがまさにコストコが現在提供しているものです。しかし、もし売上成長が予想外に鈍化したらどうなるでしょうか？または、アマゾンやウォルマートのサムズクラブからの競争がコストコの成長見通しを削り始めたらどうなるでしょうか？

問題は、コストコ株が過大評価されているわけではないことです。そうではありません。ただし、現状の評価額には誤差の余地がありません。投資家は購入時に少なくとも一定の安全余裕を求めるべきです。そのため、私は1株あたり約830ドル、できればそれ以下の価格が、$1,000よりも良いエントリーポイントだと考えています。