Wolfe Research: 市場のローテーションはAI取引のリセットを示しており、逆転ではありません

Investing.com - Wolfe Researchは、最近の人工知能関連株の動揺は、経済状況の構造的変化ではなく、見通しの再調整を反映していると述べています。

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アナリストのStephanie Rothは、顧客向けのレポートで「市場はAIに関して混合信号を発している」と記し、ソフトウェアセクターのセンチメントが大きく弱まり、債券利回りが低下している一方で、より広範な株式市場は「依然として堅調である」と指摘しています。

Wolfe Researchの見解によると、セクターのリーダーシップは「ローテーションであり崩壊ではない」とし、AI関連リスクの再評価は「現在の経済背景が支える範囲を超えている可能性がある」と示唆しています。

Rothは、長期的なサイクルは依然として初期段階にあり、特に大企業では、国勢調査局の調査データによると、利用率は「約35％に近い」と付け加えました。

同社は、経済成長が予想以上に進むと見ており、今後数ヶ月で債券利回りが再び上昇し、周期株を支えると予測しています。その後、AI主導のリーダーシップが「再確立」される見込みです。

最近のパフォーマンスは低迷していますが、Wolfe Researchは、ChatGPTの登場以来、超大規模クラウドサービス企業の株価は164％上昇したのに対し、S&P 500は78％上昇したと強調しています。一方、ソフトウェア株は55％の上昇にとどまっています。

Rothは、「興味深いことに、超大規模クラウドサービス企業は多額の投資資本支出により投資家からの評価を下げられている一方で、ソフトウェア株はAIが最終的に過度に破壊的になる可能性を懸念して圧迫されている」と指摘しています。

Wolfe Researchは、これらの動きはマクロ経済にとって脅威とはならないと考えており、2026年までに国内のAI投資はGDPの約1.8％を占めると推定しています。「これは意味のあることだが、経済の主要な推進力ではない」と述べています。

Rothは、経済の勢いは改善しており、同社の独自指数も上昇に転じており、この傾向は今後も続くと予測しています。

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