ジブラルタル、市場状況の悪化に伴い2026年の見通しを調整、株価下落

ジブラルタル・インダストリーズ（ROCK）は、予備的な第4四半期の結果が以前のガイダンスを下回ったことを受けて、通年予測を下方修正しました。同社は、複数の市場での需要の弱さや主要事業セグメント内のタイミング遅延が短fallの原因だと説明しています。株価は急落し、最近の取引セッションで11.4％下落し、投資家は失望させるガイダンス修正を消化しました。

主要指標別の通年見通しの下方修正

ジブラルタルは財務予想を大幅に調整し、すべての主要業績指標に下方修正を加えました。純売上高は1.13億ドルから1.14億ドルの範囲に修正され、以前の1.15億ドルから1.18億ドルの予測範囲を下回るものの、2024年の売上高1.02億ドルを上回っています。

営業利益は1億2100万ドルから1億2300万ドルと予測されており、以前のガイダンスの1億4100万ドルから1億4500万ドルに比べて大きく減少し、2024年の報告値1億4000万ドルを下回っています。調整後営業利益は1億4900万ドルから1億5100万ドルに縮小され、以前のガイダンスの1億6300万ドルから1億6700万ドルと比べて低く、2024年の1億4900万ドルとほぼ同水準です。同社は調整後EBITDAを1億8400万ドルから1億8600万ドルと予測しており、以前のガイダンスの1億9700万ドルから2億200万ドルを下回るものの、2024年の1億7700万ドルを上回っています。

調整後1株当たり利益（EPS）は3.88ドルから3.93ドルと見積もられており、年初に設定された4.20ドルから4.30ドルの範囲から下方修正されましたが、2024年の調整後EPS3.82ドルと比べるとわずかに改善しています。これらの削減にもかかわらず、経営陣は会社の戦略的方向性と、四半期中に実施されたコスト抑制策の効果に自信を示しています。

セグメント別分析：ジブラルタルが直面した逆風

住宅セグメントは、建築アクセサリー分野で市場シェアを拡大し続けましたが、業界全体の需要低迷により一部の利益は相殺されました。チャネル在庫の正常化や製品の価格実現遅延がセグメントの売上に影響しました。郵便・荷物の取扱量は、単世帯および多世帯住宅の建設開始の減少により特に圧力を受けましたが、年末にかけて注文パターンは顕著に改善しました。金属屋根の事業は、この期間中より堅調なパフォーマンスを示しました。

アグテック分野では、ジブラルタルはタイミングの課題に直面し、いくつかの大規模プロジェクトのコミットメントが2026年にずれ込み、短期的な売上高を抑制しました。しかし、バックログは大きく増加し、前年比で3倍以上に拡大しています。同社のレーンサプライ事業は堅調な四半期結果を示し、根底にある需要の勢いを裏付けています。これらの指標は、遅延したプロジェクトが稼働すれば、セグメントには有意義な成長の可能性があることを示唆しています。

インフラセグメントは、四半期売上の拡大とマージンの強さを示し、より広範な需要環境の中で安定性を提供しました。このセグメントの堅調さは、他の部分の弱さを相殺し続け、信頼できる収益源としての役割を果たしています。

回復への道筋：経営陣の戦略的対応と2026年の見通し

経営陣は、2026年に向けて基礎を改善することに重点を置き、いくつかの好材料を強調しました。住宅市場のチャネル在庫の調整は正常化しつつあり、同社の総バックログは前年比で100％以上拡大しています。また、期末時点での現金保有額は1億1500万ドルを超えています。

2025年後半に開始された価格引き上げとコスト削減策は、2026年の収益性向上を支える見込みです。さらに、2026年第1四半期に完了予定のオムニマックス買収は、ジブラルタルの建築アクセサリーのポートフォリオを強化し、追加の成長軸を解き放つことが期待されています。これらの施策は、経営陣が描く回復軌道の一部と考えられています。

投資家の視点：株価動向と市場での位置付け

ジブラルタルの株価は、過去1か月で1.3％上昇し、より広範なビルディングプロダクツ・雑多業界グループの4.4％の上昇には及びませんでした。短期的には、単世帯および多世帯住宅の建設活動の鈍化により、郵便・荷物の取扱量が引き続き圧迫されているほか、アグテック内のコントロールされた環境農業プロジェクトにおけるスケジュール遅延も影響しています。

それにもかかわらず、ジブラルタルはポートフォリオの最適化、ビジネスシステムの近代化、戦略的買収活動により、中期的な成長を支える枠組みを構築しています。同社のZacksレーティングは#3（ホールド）であり、短期的な見通しの制約とバランスを取りながら慎重な楽観主義を反映しています。