2月10日、深セン証券取引所は*ST立方株式の取引に関するリスク警告を発表した。しかし、2月11日に*ST立方が再上場した後も株価は引き続き上昇し、その日の上昇率は5％を超えた。実際、1月20日以降、*ST立方の株価は累計で300％以上上昇している。 会社が重大な違法行為により強制的に上場廃止のリスクに直面し、規制当局から継続的に注意喚起がなされている背景の中で、*ST立方の株価の急騰は基本的な企業の状況と大きく乖離しており、本質的には企業のファンダメンタルから離れた非合理的な投機行為である。資本市場には無料のランチはなく、上場廃止のラインや規制警告を無視した投機的な炒作は、最終的に相応の罰則を受けることになる。 近年、上場廃止制度の改革が深く推進される中、「退場すべきは退場させる」ことが市場の共通認識となっている。財務偽装行為は情報開示制度の信用を著しく損ない、市場の信用と取引の公正さを破壊し、重大な違法行為による強制的な上場廃止は絶対に触れてはならない「レッドライン」である。規制当局はこうした「問題企業」に対して常に断固とした態度を取り、法令に従って排除している。*ST立方は昨年11月に安徽証券監督管理委員会から行政処分および市場禁入の事前通知書を受けており、同社は重大な違法行為により上場廃止の対象となる可能性がある。退場を巡る投資家の一部には「退場は必ずしも実現しない」という楽観的な心理もあるが、これは確率の低い賭けであり、リスクとリターンは全く釣り合っていない。大多数の投資家は損失を確定させて退出せざるを得ない。 *ST立方の異常な投機に対して、規制当局は迅速に対応している。1月20日、深セン証券取引所は関心表明書の中で、*ST立方の実質的支配者である古某瑭氏が法定情報開示手段を通じて虚偽、不正確、不完全な情報や誤解を招く表現を発信した疑いがあり、市場に悪影響を及ぼしているとして、規律処分の手続きを開始した。1月23日には安徽証券監督管理局も法に基づき規制措置を行うと表明した。2月10日の夜、深セン証券取引所は再び声明を出し、異常な取引行為を行った投資家に対して取引停止などの自主規制措置を講じ、投機熱を抑制するための「見える手」を行使した。この一連の措置は、市場の正常な取引秩序を維持するために必要なものであり、投資者の事前保護とリスク警告でもある。 客観的に見て、*ST立方の投機は遊資主導の短期的な博打であり、市場における「差をつくる、退場させる」悪習の継続である。こうした行為を根絶し、市場のエコシステムを浄化し、資本市場の健全かつ安定した発展を促進するためには、規制当局は引き続き多角的な措置を講じ、継続的に取り組む必要がある。 一つは、異常取引監視体制をさらに整備し、テクノロジーを駆使して遊資の悪意ある炒作や株価操作などの異常取引行為を正確に識別し、「早期発見・早期警告・早期対応」を徹底し、違法・違規行為の摘発を強化し、違法コストを引き上げ、規制の抑止力を高めること。二つは、退場制度の運用プロセスを最適化することだ。「退場すべきは退場させる」ことは市場の共通認識となっているが、*ST立方事件は、退場リスクの伝達に遅れがあることを示している。行政処分の通知から正式な処分まで一定の期間があり、その間に遊資が利用し、退場前の相場を炒めることが可能となり、制度の警告効果や抑止効果が十分に発揮されていない。今後も退場プロセスのさらなる最適化と、リスク提示の的確性と有効性の強化が必要であり、市場に退場リスクを真に畏れる意識を持たせることが求められる。三つ目は、投資者教育を常態化させ、退場リスクの提示や合理的投資、価値投資の理念を日常の規制活動に取り入れ、投資者に正しい投資観を育成させ、リスク回避意識と能力を向上させ、「規制提示—リスク認知—合理的意思決定」の伝達経路を整備し、投資者が「差をつくる、退場させる」罠から遠ざかるよう支援する。 歴史は何度も証明している。ファンダメンタルから乖離した投機は最終的に失敗に終わる。退場メカニズムの充実と規制の強化に伴い、投資者は冷静さを保ち、非合理的な投機から距離を置き、資本市場の健全な発展の礎を共に守るべきである。（出典：証券日報）
証券日報：退市リスク株の投機に盲目的に乗らないでください
2月10日、深セン証券取引所はST立方株式の取引に関するリスク警告を発表した。しかし、2月11日にST立方が再上場した後も株価は引き続き上昇し、その日の上昇率は5％を超えた。実際、1月20日以降、*ST立方の株価は累計で300％以上上昇している。
会社が重大な違法行為により強制的に上場廃止のリスクに直面し、規制当局から継続的に注意喚起がなされている背景の中で、*ST立方の株価の急騰は基本的な企業の状況と大きく乖離しており、本質的には企業のファンダメンタルから離れた非合理的な投機行為である。資本市場には無料のランチはなく、上場廃止のラインや規制警告を無視した投機的な炒作は、最終的に相応の罰則を受けることになる。
近年、上場廃止制度の改革が深く推進される中、「退場すべきは退場させる」ことが市場の共通認識となっている。財務偽装行為は情報開示制度の信用を著しく損ない、市場の信用と取引の公正さを破壊し、重大な違法行為による強制的な上場廃止は絶対に触れてはならない「レッドライン」である。規制当局はこうした「問題企業」に対して常に断固とした態度を取り、法令に従って排除している。*ST立方は昨年11月に安徽証券監督管理委員会から行政処分および市場禁入の事前通知書を受けており、同社は重大な違法行為により上場廃止の対象となる可能性がある。退場を巡る投資家の一部には「退場は必ずしも実現しない」という楽観的な心理もあるが、これは確率の低い賭けであり、リスクとリターンは全く釣り合っていない。大多数の投資家は損失を確定させて退出せざるを得ない。
*ST立方の異常な投機に対して、規制当局は迅速に対応している。1月20日、深セン証券取引所は関心表明書の中で、*ST立方の実質的支配者である古某瑭氏が法定情報開示手段を通じて虚偽、不正確、不完全な情報や誤解を招く表現を発信した疑いがあり、市場に悪影響を及ぼしているとして、規律処分の手続きを開始した。1月23日には安徽証券監督管理局も法に基づき規制措置を行うと表明した。2月10日の夜、深セン証券取引所は再び声明を出し、異常な取引行為を行った投資家に対して取引停止などの自主規制措置を講じ、投機熱を抑制するための「見える手」を行使した。この一連の措置は、市場の正常な取引秩序を維持するために必要なものであり、投資者の事前保護とリスク警告でもある。
客観的に見て、*ST立方の投機は遊資主導の短期的な博打であり、市場における「差をつくる、退場させる」悪習の継続である。こうした行為を根絶し、市場のエコシステムを浄化し、資本市場の健全かつ安定した発展を促進するためには、規制当局は引き続き多角的な措置を講じ、継続的に取り組む必要がある。
一つは、異常取引監視体制をさらに整備し、テクノロジーを駆使して遊資の悪意ある炒作や株価操作などの異常取引行為を正確に識別し、「早期発見・早期警告・早期対応」を徹底し、違法・違規行為の摘発を強化し、違法コストを引き上げ、規制の抑止力を高めること。二つは、退場制度の運用プロセスを最適化することだ。「退場すべきは退場させる」ことは市場の共通認識となっているが、*ST立方事件は、退場リスクの伝達に遅れがあることを示している。行政処分の通知から正式な処分まで一定の期間があり、その間に遊資が利用し、退場前の相場を炒めることが可能となり、制度の警告効果や抑止効果が十分に発揮されていない。今後も退場プロセスのさらなる最適化と、リスク提示の的確性と有効性の強化が必要であり、市場に退場リスクを真に畏れる意識を持たせることが求められる。三つ目は、投資者教育を常態化させ、退場リスクの提示や合理的投資、価値投資の理念を日常の規制活動に取り入れ、投資者に正しい投資観を育成させ、リスク回避意識と能力を向上させ、「規制提示—リスク認知—合理的意思決定」の伝達経路を整備し、投資者が「差をつくる、退場させる」罠から遠ざかるよう支援する。
歴史は何度も証明している。ファンダメンタルから乖離した投機は最終的に失敗に終わる。退場メカニズムの充実と規制の強化に伴い、投資者は冷静さを保ち、非合理的な投機から距離を置き、資本市場の健全な発展の礎を共に守るべきである。
（出典：証券日報）