華商基金の鄧默：テクノロジー成長と上流資源の二大方向に期待

春節長期休暇後、A株は馬年の取引時間を迎える。馬年の市場展望について、華商基金の量的投資部門総経理兼華商品質慧選ミックスファンドマネージャーの邓默は、経済が良性循環に入るにつれて、利益の修復と市場流動性が今後の上昇を支えると述べている。市場のリスク許容度はさらに高まる見込みで、楽観的な姿勢を維持しつつ潜在的なリスクにも注意を払う。業界では引き続き、テクノロジー成長と上流資源の二大方向を注目している。

邓默は現在、華商基金の量的投資総監兼量的投資部門の総経理であり、アクティブな量的投資分野の著名なベテランで、10年以上の証券投資経験を持つ。彼の投資スタイルはバランスの取れた配分を重視し、量的モデルを主軸とし、量的データの客観的かつ合理的な特徴とアクティブ投資の深い研究手法を融合させ、量的モデルの客観性と華商基金の投研による積極的な管理の強みを活かしている。定量分析と定性分析を組み合わせ、異なる価格シナリオに応じて異なる銘柄選定ロジックを用い、高景気産業の優良資産を掘り出す。

邓默は、経済が良性循環に入ることで、利益の修復と市場流動性が今後の上昇を支えるとともに、多くの企業価値も再発見されると述べている。市場のリスク許容度はさらに高まる見込みで、構造的な機会を捉えつつ潜在的リスクを厳重に管理し、長期的かつ安定した超過収益の創出を目指す。

さらに、邓默は短期的には市場が震荡状態を維持する可能性が高く、構造的な機会はテクノロジー成長（半導体の国産化、AIとその応用など）や工業金属、反内巻きの分野に集中すると指摘している。業界では引き続き、テクノロジー成長と上流資源の二大方向を注目している。

彼は、現在、テクノロジーセクターの一部銘柄は評価が高すぎると考えており、これらの銘柄は業績未達の可能性もあるため、セクター内で高評価銘柄の入れ替えを検討する必要があると述べている。また、関連産業チェーンの企業の中から低位での投資機会を積極的に探す方針だ。上流資源セクターでは、工業金属や貴金属を代表とする非鉄金属だけでなく、現在評価が低く、景気の持続的改善が見込まれる石油化学や基礎化学工業などの業界にも注目している。将来的には業績の実現と評価修復のダビデスの二重効果が期待でき、「第十四五」計画においても反内巻きなどの刺激策が打ち出される可能性があり、第一四半期にはこれらの条件を満たす低評価企業に重点的に投資を行う予定だ。

（出典：深圳商報・讀創）