2024年2月8日の_ザ・モーニングフィルター_のエピソードで、_デイビッド・セケラ_と_スーザン・ジウビンスキ_は、先週のソフトウェア株の下落と、人工知能の絶え間ない加速について投資家が知るべきことについて議論しました。以下はそのエピソードの抜粋です。
スーザン・ジウビンスキ：先週、マイクロソフト（MSFT）、セールスフォース（CRM）、サービスナウ（NOW）などの株が7％から14％の範囲で下落し、数日間にわたる売りが見られました。もちろん、これらは過去一年ほどの間にモーニングスターが推奨してきた銘柄です。ですので、これらの銘柄の継続的な下落についてあなたの見解を教えてください。AIはソフトウェア企業のビジネスを奪いに来ているのでしょうか？
デイビッド・セケラ：おはようございます、スーザン。素晴らしい始まりですね。ソフトウェア株についてですが、少なくとも過去一年以上はずっと下落傾向にあります。正直なところ、これがどう展開し、どう進化していくのかは完全には予測できません。AIとソフトウェアがどのように相互作用するのかも不確定です。そこで、投資家には最近ダン・ロマノフが公開したレポートを読むことを強くお勧めします。彼はこれらのソフトウェア銘柄をカバーするエクイティアナリストです。そのタイトルは「恐れるべき唯一のものは恐怖そのもの；」私たちはソフトウェアに買いの機会を見出している、というものです。これが今朝の議論の出発点となっています。彼のレポートの要点を簡単にまとめると、私たちの投資方針は、企業が全てのソフトウェアプラットフォームを再構築することはないと考えています。むしろ、サードパーティの提供者が人工知能を活用して自社のプラットフォームを強化し、顧客により多くの経済的価値を提供することになると見ています。長期的には、将来的にはサードパーティのソフトウェア提供者を利用する方がコスト効率が良いと考えています。
現在のソフトウェア企業の状況はどうか？AIがソフトウェアを置き換える状況はどうか？一般的に、私たちのチームが見ているのは、多くの企業で自己完結型のAIソフトウェアプロジェクトが失敗していることです。外部の提供者が提供するソフトウェアを置き換えることはできていません。実際、これらのソフトウェア企業のAgentic AIソフトウェアは、まだ本格的に稼働し始めたばかりです。全てのソフトウェア企業を見渡すと、私たちが真のAIと考える提供は売上の約2％にすぎません。つまり、これはまだ初期段階にあり、今後さらに進展する見込みです。
投資家として、これらのソフトウェア企業に投資を始めるには何を注視すべきか？多くの銘柄はすでに4つ星だけでなく、5つ星の深い領域に入っています。最も複雑で、顧客のビジネス内で最も多くの接点を持つソフトウェアプラットフォームを持つ企業を探すことです。そうした企業は乗り換えコストが高く、顧客の業務に深く組み込まれています。ダンが最近注目したソフトウェアはマイクロソフトです。私たちは長い間、何ヶ月も、あるいは1年以上にわたりマイクロソフトについて議論してきました。しかし、サービスナウについて考えると、ダンがこの銘柄と会社を気に入っている理由の一つは、そのビジネスモデルがプロセスの自動化を目的としている点です。これこそがAIの最終的な用途です。彼らのビジネスモデルは、各企業のビジネスプロセスを改善する方法を模索しています。現在、ソフトウェア分野で最もAIの導入が進んでいるのはサービスナウで、他のソフトウェア企業の平均の倍以上の導入率です。ソフトウェア分野に関わりたい人にとって、非常に興味深い企業だと思います。
AIに対する恐怖が今週大きな損失を引き起こしました。市場は過剰反応しているのでしょうか？
ジウビンスキ：現在、Nvidia（NVDA）やAMDといったAI関連銘柄も今年は下落しています。AIトレードは終わったのでしょうか？
セケラ：いいえ、まだ終わっていません。AIの構築ブームについて考えると、これは技術サイクルの中で加速して成長している段階です。すでに始まったプロジェクトは完了に向かいます。現時点で誰もAI構築ブームを後退させる動きは見られません。むしろ、逆です。新たな資金がAI構築に流入しています。今後少なくとももう1年はこの状況が続き、誰かが再評価して支出を抑え始めるまでは続くと考えています。現在、AI構築に必要なハードウェアは供給チェーン全体で不足しています。その新しい計算能力が稼働すれば、多くの人がそのキャパシティを待ち望んでいます。需要は非常に高いのです。したがって、少なくとももう1年はこのAI構築ブームが続くと見ています。
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AIはソフトウェア企業のビジネスを奪うのか？
2024年2月8日の_ザ・モーニングフィルター_のエピソードで、_デイビッド・セケラ_と_スーザン・ジウビンスキ_は、先週のソフトウェア株の下落と、人工知能の絶え間ない加速について投資家が知るべきことについて議論しました。以下はそのエピソードの抜粋です。
投資家はソフトウェア株の売り浴びせを心配すべきか？
スーザン・ジウビンスキ：先週、マイクロソフト（MSFT）、セールスフォース（CRM）、サービスナウ（NOW）などの株が7％から14％の範囲で下落し、数日間にわたる売りが見られました。もちろん、これらは過去一年ほどの間にモーニングスターが推奨してきた銘柄です。ですので、これらの銘柄の継続的な下落についてあなたの見解を教えてください。AIはソフトウェア企業のビジネスを奪いに来ているのでしょうか？
デイビッド・セケラ：おはようございます、スーザン。素晴らしい始まりですね。ソフトウェア株についてですが、少なくとも過去一年以上はずっと下落傾向にあります。正直なところ、これがどう展開し、どう進化していくのかは完全には予測できません。AIとソフトウェアがどのように相互作用するのかも不確定です。そこで、投資家には最近ダン・ロマノフが公開したレポートを読むことを強くお勧めします。彼はこれらのソフトウェア銘柄をカバーするエクイティアナリストです。そのタイトルは「恐れるべき唯一のものは恐怖そのもの；」私たちはソフトウェアに買いの機会を見出している、というものです。これが今朝の議論の出発点となっています。彼のレポートの要点を簡単にまとめると、私たちの投資方針は、企業が全てのソフトウェアプラットフォームを再構築することはないと考えています。むしろ、サードパーティの提供者が人工知能を活用して自社のプラットフォームを強化し、顧客により多くの経済的価値を提供することになると見ています。長期的には、将来的にはサードパーティのソフトウェア提供者を利用する方がコスト効率が良いと考えています。
現在のソフトウェア企業の状況はどうか？AIがソフトウェアを置き換える状況はどうか？一般的に、私たちのチームが見ているのは、多くの企業で自己完結型のAIソフトウェアプロジェクトが失敗していることです。外部の提供者が提供するソフトウェアを置き換えることはできていません。実際、これらのソフトウェア企業のAgentic AIソフトウェアは、まだ本格的に稼働し始めたばかりです。全てのソフトウェア企業を見渡すと、私たちが真のAIと考える提供は売上の約2％にすぎません。つまり、これはまだ初期段階にあり、今後さらに進展する見込みです。
投資家として、これらのソフトウェア企業に投資を始めるには何を注視すべきか？多くの銘柄はすでに4つ星だけでなく、5つ星の深い領域に入っています。最も複雑で、顧客のビジネス内で最も多くの接点を持つソフトウェアプラットフォームを持つ企業を探すことです。そうした企業は乗り換えコストが高く、顧客の業務に深く組み込まれています。ダンが最近注目したソフトウェアはマイクロソフトです。私たちは長い間、何ヶ月も、あるいは1年以上にわたりマイクロソフトについて議論してきました。しかし、サービスナウについて考えると、ダンがこの銘柄と会社を気に入っている理由の一つは、そのビジネスモデルがプロセスの自動化を目的としている点です。これこそがAIの最終的な用途です。彼らのビジネスモデルは、各企業のビジネスプロセスを改善する方法を模索しています。現在、ソフトウェア分野で最もAIの導入が進んでいるのはサービスナウで、他のソフトウェア企業の平均の倍以上の導入率です。ソフトウェア分野に関わりたい人にとって、非常に興味深い企業だと思います。
ソフトウェア株の売り浴びせについて知っておくべきこと
AIに対する恐怖が今週大きな損失を引き起こしました。市場は過剰反応しているのでしょうか？
AIトレードは終わったのか？
ジウビンスキ：現在、Nvidia（NVDA）やAMDといったAI関連銘柄も今年は下落しています。AIトレードは終わったのでしょうか？
セケラ：いいえ、まだ終わっていません。AIの構築ブームについて考えると、これは技術サイクルの中で加速して成長している段階です。すでに始まったプロジェクトは完了に向かいます。現時点で誰もAI構築ブームを後退させる動きは見られません。むしろ、逆です。新たな資金がAI構築に流入しています。今後少なくとももう1年はこの状況が続き、誰かが再評価して支出を抑え始めるまでは続くと考えています。現在、AI構築に必要なハードウェアは供給チェーン全体で不足しています。その新しい計算能力が稼働すれば、多くの人がそのキャパシティを待ち望んでいます。需要は非常に高いのです。したがって、少なくとももう1年はこのAI構築ブームが続くと見ています。
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