7170億ドル！アマゾンが初めてウォルマートを抜き、世界年間売上高のトップに輝く

電商大手のアマゾンが正式に小売の覇者ウォルマートを抜き、世界で最も年間売上高の高い企業となった。

現地時間2月19日、ウォルマートがその当日発表した会計年度の業績報告によると、2026年1月31日までの12か月間で同社の売上高は7132億ドルに達した。一方、アマゾンはこれまでに公表した2025年の年間売上高が7170億ドルであり、38億ドルの差でウォルマートを逆転した。

これまで、世界中に展開する実店舗ネットワークと低価格戦略により、ウォルマートは13年連続で世界の売上高トップの座を維持してきた。過去20年間で、ウォルマートの売上規模は倍増している。同社はオンライン事業の拡大も継続しており、最新の四半期では米国の電子商取引事業が前年同期比27％増加し、15四半期連続で二桁成長を維持している。

一方、アマゾンは多角的な事業構造を活用して売上規模を拡大している。電子商取引以外にも、同社のクラウドコンピューティング事業AWSは重要な収益源となっている。2025年、AWSのクラウド売上は前年同期比20％増の1287億ドルに達し、総売上の約18％を占めている。さらに、広告事業やサードパーティセラー向けサービス、Prime会員のサブスクリプションなども大きな収益増に寄与している。

したがって、アマゾンは総売上高での超越を果たしたものの、両社の事業構成には顕著な違いがある。ウォルマートの収入の大部分は実店舗と食品雑貨の販売から得られており、米国の4ドルの食品雑貨消費のうち1ドルがウォルマートの店舗に流れていると示されている。一方、アマゾンは電子商取引、クラウドコンピューティング、デジタル広告、ストリーミングなどを含む多角的なビジネス展開をしており、クラウドと広告などの高利益率事業の比率は増加し続けている。

ウォルマートはアマゾンの成功例を積極的に取り入れ、自社をテクノロジー企業と小売業の複合体として位置付けようとしている。

昨年12月初め、ウォルマートは株式上場の拠点をニューヨーク証券取引所からテクノロジー株で知られるナスダックに移した。今年初めには、ウォルマートの時価総額が一時1兆ドルを突破した。財務報告によると、デジタル広告やサードパーティプラットフォーム事業が前四半期の利益に明らかな寄与をし、ウォルマートが高利益率事業へと加速していることを示している。従来のオフライン小売への依存を弱めている。

同時に、両巨頭はAI（人工知能）を活用して競争構造を書き換えつつある。昨年10月、ウォルマートはOpenAIと提携し、顧客がチャットボットChatGPTを通じて直接注文できるようにした。今年1月には、Googleと提携し、生成型AIチャットボットのGeminiを買い物の流れに組み込み、サプライチェーンの自動化や店舗改装への投資も強化している。

アマゾンは2026年に約2000億ドルの資本支出を計画しており、前年同期比で50％超の増加を見込んでいる。同社はAI需要の急増に対応するため、データセンターなどのインフラ投資を積極的に行い、今年の資本支出も引き続き増加する見込みだ。高官は、資本支出の主な流れはAWSに向かうと述べており、AWS上のAI以外のワークロードの成長速度は予想を超えていると語った。ただし、この巨額のAI投資に対して投資家の反応は分かれている。

19日、アマゾンの株価（ナスダック：AMZN）は0.03％上昇し、1株あたり204.86ドルで取引を終え、時価総額は2.20兆ドルとなった。一方、ウォルマート（WMT）は1.38％下落し、1株124.87ドルで取引を終え、時価総額は9952億ドルとなった。

（出典：澎湃新聞）