2023年のAmazon株価予測：AMZNは2030年に500ドルに到達できるか？

アマゾンの投資方針は、その象徴的な電子商取引のルーツを超えて大きく進化しています。かつては小売業界を革新することで注目を集めていましたが、現在の真のストーリーは、静かに同社の収益性を再構築している二つの高マージン事業部門にあります。これらの成長ドライバーを理解することは、2030年のアマゾン株価予測を見通す上で不可欠です。

アマゾンの成長を支える二つの収益エンジン：AWSと広告

多くの投資家はアマゾンの小売事業に注目しますが、この見方には重要な洞察が抜けています。実は、同社のコアとなる電子商取引事業は、驚くほど利益率が低いのです。第2四半期の決算では、北米の商取引部門が売上高1000億ドルに対して営業利益75億ドルを計上し、わずか7.5％の営業利益率にとどまりました。

真の利益の源泉は、二つの予想外の分野から現れます。まず、「広告サービス」が利益の原動力となっています。アマゾンの広告収入は前年比23％増加し、同社内で最も成長速度の速いセグメントとなっています。アマゾンは個別のセグメントの利益率を公表していませんが、類似の広告事業の例からその潜在性が伺えます。例えば、Metaプラットフォームは一貫して30％から45％の営業利益率を維持しており、アマゾンの全体の7.5％と比べて大きく上回っています。この差は、広告収入の拡大に伴い、アマゾンの全体的な収益性も大きく向上することを示唆しています。

二つ目のエンジンは「アマゾンウェブサービス（AWS）」です。世界最大のクラウドコンピューティング事業者として、AWSは第2四半期に33％の営業利益率を記録し、その価格設定力と効率性の高さを証明しています。AWSは、AIモデルのトレーニングや展開のための独自データセンターインフラを構築できない企業からの需要を大きく集めています。市場全体の追い風も強力で、Grand View Researchによると、クラウドコンピューティング市場は2024年の7520億ドルから2030年には2兆3900億ドルへと拡大する見込みです。この成長軌道は、AWSが今後も重要な利益源であり続けることを保証しています。

営業利益の成長がアマゾン株の潜在力を左右する理由

これらの高マージン事業の融合により、アマゾンの全体的な収益性は加速しています。第2四半期には営業利益が31％増加しましたが、経営陣は今後はより緩やかなペースになると見込んでいます。現実的な将来予測として、2030年まで年平均20％の営業利益成長を想定するのが適切です。

もしアマゾンが年20％の営業利益成長を達成すれば、2030年には約2100億ドルの営業利益を生み出すことになり、これは現在の水準から172％増となります。この成長率は、AWSと広告サービスの規模拡大が同時に進むという構造的な優位性を考慮すれば、持続可能に見えます。

アマゾン株の評価モデル：2030年に$492に到達する理由

アマゾンの収益構造の変革は、慎重な評価手法を適用する好機を生み出しています。現在、営業利益の32倍で取引されているアマゾンは、成長見通しに対して合理的な価格付けといえますが、成熟に伴う圧縮も予想されます。

保守的な見積もりとして、営業利益倍率を25倍に設定し、目標の営業利益2100億ドルを前提とすると、市場資本は約5.3兆ドルに達すると予測されます。これにより、2030年のアマゾン株価は一株あたり約492ドルとなり、今後4年で100％超の上昇を示します。

この予測にはかなりの保守性が含まれています。20％の成長想定は直近の31％を下回り、25倍の倍率も構造的改善にもかかわらず評価圧縮を想定しています。これらの逆風を考慮しても、忍耐強い投資家にとっては大きな価値上昇の可能性が示唆されます。

短期的な収益改善と長期的なクラウドインフラの追い風の両方が、アマゾン株の2030年までのアウトパフォームの堅実な土台となっています。