コーヒー価格は今週、米ドルの強化と供給チェーンの懸念の高まりの中で、早期の上昇を反転させる形でまちまちの動きを見せました。3月のアラビカコーヒー先物は1.95ポイント（-0.55%）下落し、一方で3月のロブスタコーヒー契約は62ポイント（+1.57%）上昇しました。より広範な商品市場では、コーヒーはセッション中に2週間ぶりの高値に上昇しましたが、ドル指数が1週間高値に急騰したことで上昇は頓挫し、コーヒー先物の強制売却を引き起こしました。この動きは、コーヒー価格が通貨の動きと密接に連動していることを示しており、米ドルの強さは一般的にドル建て商品に圧力をかけ、国際的な買い手にとって魅力を低下させます。## 干ばつと洪水が世界の供給網を脅かすコーヒー価格は、世界最大のアラビカおよびロブスタ生産地域での生産障害に関する持続的な懸念から、今週も下支えされました。ブラジルは世界最大のアラビカ生産国であり、重要な干ばつに直面しています。Somar Meteorologiaによると、ブラジルの主要なアラビカコーヒー栽培帯であるミナスジェライス州は、12月26日までの週にわずか11.1mmの降雨しかなく、過去の平均値を83%下回っています。この干ばつリスクにより、ブラジルの開花サイクルに大きなダメージが及べば、供給は数年間制約される可能性があります。インドネシアは、世界第3位のロブスタコーヒー生産国ですが、別の危機に直面しています。広範な洪水により、2025-26年の生産シーズンでコーヒー輸出が最大15%減少する恐れがあると、インドネシアコーヒー輸出業者協会は伝えています。洪水は北スマトラの約3分の1のアラビカコーヒー農地に影響を与えていますが、ロブスタ作物は比較的被害が少ないとされています。これらの地域的な供給ショックは、短期的な売り圧力にもかかわらず、コーヒー価格に構造的な支えを提供しています。## 在庫動向と関税の余波在庫レベルの縮小は、コーヒー価格の構造を引き続き支えています。ICEが監視するアラビカ在庫は、2022年11月20日に1.75年ぶりの低水準である398,645袋にまで落ち込みましたが、その後一部回復し、2月中旬には456,477袋となっています。同様に、ICEのロブスタ在庫は12月に1年ぶりの低水準である4,012ロットに落ち込みましたが、その後わずかに回復し、最近の週には4,278ロットとなっています。倉庫の逼迫は、供給不安の期間中に価格を支える要因となっています。米国の関税環境も、コーヒー価格と需要パターンに新たな影響を与えています。トランプ政権下での関税が適用されていた時期、米国の輸入業者はブラジルからのコーヒー購入を大幅に削減し、8月から10月までの米国の輸入は前年同期比52%減の983,970袋となりました。これらの関税はその後撤廃されましたが、米国のコーヒー在庫は依然として少なく、完全な在庫補充がコーヒー価格を今後支える可能性があります。## 供給予測は複雑な見通しを描くコーヒー価格の見通しは、供給に関する異なるシナリオによって左右されます。ブラジルの作物予測機関であるConabは、2025年の生産見通しを従来の予測より2.4%引き上げ、5654万袋としています。これは、より楽観的な供給見通しを示すものです。ただし、この数字はアラビカの弱さを隠しています。米国農務省の外国農業局（FAS）によると、2025-26年のアラビカ生産は前年比4.7%減の955.15万袋、ロブスタは10.9%増の8333万袋と予測されています。ベトナムは、世界最大のロブスタコーヒー生産国であり、このロブスタ拡大の牽引役です。ベトナム国家統計局によると、11月のコーヒー輸出は前年比39%増の8万トンに達し、1月から11月までの輸出も前年比14.8%増の139万トンとなっています。米国農務省は、2025-26年のベトナムのコーヒー生産量が6.2%増の3080万袋に達し、4年ぶりの高水準になると予測しています。ベトナムコーヒー・ココア協会（Vicofa）は、天候次第では前シーズンより10%多い生産量になる可能性を示唆しています。このベトナムのロブスタ供給の増加は、ロブスタコーヒーの価格に下押し圧力をかけ、アラビカの上昇を抑制しています。## 世界の在庫と長期的な市場構造国際コーヒー機関（ICO）は、今年度（10月-9月）の世界コーヒー輸出量が前年同期比0.3%減の1億3865万袋となったと報告しています。これは、世界的な供給が逼迫していることを示唆しています。ただし、今後の見通しとして、米国農務省の外国農業局は、2025-26年の世界コーヒー生産が前年比2.0%増の1億7884万袋に達し、過去最高になると予測しています。期末在庫は5.4%減の2014.8万袋と見込まれ、前年の2130.7万袋から減少し、中期的にコーヒー価格を支える構造的な要因となっています。短期的には、ドル高と豊富なロブスタ供給が下押し圧力となる一方、アラビカの生産懸念と在庫の少なさが価格を支え続けています。アラビカとロブスタの供給の逼迫と豊富さの乖離は、今後数ヶ月のコーヒー価格動向の重要な特徴となるでしょう。
ドル高と供給ショックがコーヒー価格を押し下げる
コーヒー価格は今週、米ドルの強化と供給チェーンの懸念の高まりの中で、早期の上昇を反転させる形でまちまちの動きを見せました。3月のアラビカコーヒー先物は1.95ポイント（-0.55%）下落し、一方で3月のロブスタコーヒー契約は62ポイント（+1.57%）上昇しました。より広範な商品市場では、コーヒーはセッション中に2週間ぶりの高値に上昇しましたが、ドル指数が1週間高値に急騰したことで上昇は頓挫し、コーヒー先物の強制売却を引き起こしました。この動きは、コーヒー価格が通貨の動きと密接に連動していることを示しており、米ドルの強さは一般的にドル建て商品に圧力をかけ、国際的な買い手にとって魅力を低下させます。
干ばつと洪水が世界の供給網を脅かす
コーヒー価格は、世界最大のアラビカおよびロブスタ生産地域での生産障害に関する持続的な懸念から、今週も下支えされました。ブラジルは世界最大のアラビカ生産国であり、重要な干ばつに直面しています。Somar Meteorologiaによると、ブラジルの主要なアラビカコーヒー栽培帯であるミナスジェライス州は、12月26日までの週にわずか11.1mmの降雨しかなく、過去の平均値を83%下回っています。この干ばつリスクにより、ブラジルの開花サイクルに大きなダメージが及べば、供給は数年間制約される可能性があります。
インドネシアは、世界第3位のロブスタコーヒー生産国ですが、別の危機に直面しています。広範な洪水により、2025-26年の生産シーズンでコーヒー輸出が最大15%減少する恐れがあると、インドネシアコーヒー輸出業者協会は伝えています。洪水は北スマトラの約3分の1のアラビカコーヒー農地に影響を与えていますが、ロブスタ作物は比較的被害が少ないとされています。これらの地域的な供給ショックは、短期的な売り圧力にもかかわらず、コーヒー価格に構造的な支えを提供しています。
在庫動向と関税の余波
在庫レベルの縮小は、コーヒー価格の構造を引き続き支えています。ICEが監視するアラビカ在庫は、2022年11月20日に1.75年ぶりの低水準である398,645袋にまで落ち込みましたが、その後一部回復し、2月中旬には456,477袋となっています。同様に、ICEのロブスタ在庫は12月に1年ぶりの低水準である4,012ロットに落ち込みましたが、その後わずかに回復し、最近の週には4,278ロットとなっています。倉庫の逼迫は、供給不安の期間中に価格を支える要因となっています。
米国の関税環境も、コーヒー価格と需要パターンに新たな影響を与えています。トランプ政権下での関税が適用されていた時期、米国の輸入業者はブラジルからのコーヒー購入を大幅に削減し、8月から10月までの米国の輸入は前年同期比52%減の983,970袋となりました。これらの関税はその後撤廃されましたが、米国のコーヒー在庫は依然として少なく、完全な在庫補充がコーヒー価格を今後支える可能性があります。
供給予測は複雑な見通しを描く
コーヒー価格の見通しは、供給に関する異なるシナリオによって左右されます。ブラジルの作物予測機関であるConabは、2025年の生産見通しを従来の予測より2.4%引き上げ、5654万袋としています。これは、より楽観的な供給見通しを示すものです。ただし、この数字はアラビカの弱さを隠しています。米国農務省の外国農業局（FAS）によると、2025-26年のアラビカ生産は前年比4.7%減の955.15万袋、ロブスタは10.9%増の8333万袋と予測されています。
ベトナムは、世界最大のロブスタコーヒー生産国であり、このロブスタ拡大の牽引役です。ベトナム国家統計局によると、11月のコーヒー輸出は前年比39%増の8万トンに達し、1月から11月までの輸出も前年比14.8%増の139万トンとなっています。米国農務省は、2025-26年のベトナムのコーヒー生産量が6.2%増の3080万袋に達し、4年ぶりの高水準になると予測しています。ベトナムコーヒー・ココア協会（Vicofa）は、天候次第では前シーズンより10%多い生産量になる可能性を示唆しています。このベトナムのロブスタ供給の増加は、ロブスタコーヒーの価格に下押し圧力をかけ、アラビカの上昇を抑制しています。
世界の在庫と長期的な市場構造
国際コーヒー機関（ICO）は、今年度（10月-9月）の世界コーヒー輸出量が前年同期比0.3%減の1億3865万袋となったと報告しています。これは、世界的な供給が逼迫していることを示唆しています。ただし、今後の見通しとして、米国農務省の外国農業局は、2025-26年の世界コーヒー生産が前年比2.0%増の1億7884万袋に達し、過去最高になると予測しています。期末在庫は5.4%減の2014.8万袋と見込まれ、前年の2130.7万袋から減少し、中期的にコーヒー価格を支える構造的な要因となっています。
短期的には、ドル高と豊富なロブスタ供給が下押し圧力となる一方、アラビカの生産懸念と在庫の少なさが価格を支え続けています。アラビカとロブスタの供給の逼迫と豊富さの乖離は、今後数ヶ月のコーヒー価格動向の重要な特徴となるでしょう。