株式市場リターンの月次パターン：100年のデータ

株式を通じて富を築く際、市場がいつ動きやすいのか、または苦戦しやすいのかを理解することは、投資家がより情報に基づいた意思決定を行うのに役立ちます。米国の大型株500社を追跡し、時価総額の約80％を占めるS&P 500指数は、株式市場全体のパフォーマンスを示す主要な指標です。異なる月ごとの指数の動きを振り返ることで、年間を通じた株式市場のリターンについて貴重な教訓を得ることができます。

どの月が最も良いリターンをもたらすのか？

一般的な考え方に反して、株式市場のリターンに関してはすべての月が同じではありません。1928年1月から2023年12月までのデータは、明確な季節性のパターンを示しています。この期間、歴史的に見て12か月のうち9か月でプラスのリターンを記録しており、多くの場合、利益をもたらす投資となっています。

夏の月は、5月に売却してシーズンを休むという従来の知見を上回るパフォーマンスを示すことが多いです。実際、S&P 500は6月から8月にかけて上昇傾向にあり、特に7月は歴史的に最も強い月として浮上しています。これは古い市場の格言に挑戦するものであり、夏のポートフォリオの退出は投資家にとって損失をもたらす可能性があることを示唆しています。

9月は例外として、株式市場のリターンが最も弱い月として歴史的に知られています。しかし、この弱さはしばしばチャンスを生み出します。9月の急落は、10月や11月の急反発に続くことが多く、ホリデーショッピングシーズンの到来とともに投資家の意欲が再燃します。賢明な投資家は、このパターンを利用して、9月の弱気局面で株価が下落したときに現金を蓄え、割安な株を購入することができます。

長期保有期間が利益を保証する

1928年から2023年までの1,152か月のうち、S&P 500は約682か月（約59％）でプラスのリターンを生み出しています。これは、短期的な月次リターンがコインの裏表程度の確率であることを意味します。しかし、投資期間を延ばすと状況は大きく変わります。

保有期間が長くなるほど、プラスリターンを得る確率は著しく高まります。

このデータはブルームバーグ、クレストモントリサーチ、ヤーデニリサーチによってまとめられたものであり、重要な原則を示しています。1928年以降、連続した20年間にわたりS&P 500インデックスファンドを保有した投資家は、一度も損失を経験しなかったということです。この20年の期間ごとに見ても、常に利益を生み出すという完璧な実績は、長期的な株式市場のリターンの回復力を証明しています。

なぜ株式市場のリターンは忍耐強い投資家に味方するのか

過去5年、10年、20年の期間において、S&P 500はほぼすべての競合資産クラスを上回っています。これは、ヨーロッパやアジアの株式、新興国株、米国および国際債券、貴金属、不動産投資などにおいても同様です。その一貫したアウトパフォーマンスは、株式市場への参加の正当性を強化しています。

このデータから二つの重要なポイントが浮かび上がります。第一に、市場の月次タイミングはほとんど無意味であり、適切な月を選ぶ確率はほぼランダムに近いということ。第二に、投資家が長期間投資を続けるほど、利益を得る確率は高まるということです。この二つの要素は、市場のタイミングよりも「時間を味方につける」ことの重要性を示しています。

多くの投資家にとって、実用的な結論は明快です。S&P 500インデックスファンドを中心に、慎重に選んだ個別株と組み合わせてポートフォリオを構築することは、長い年月にわたる資産形成の強力なエンジンとなります。株式市場のリターンに関する歴史的パターンは、短期的な月次変動に焦点を当てるのではなく、長期的な目標に集中した買い持ち戦略を強く支持しています。