#WhiteHouseTalksStablecoinYields 🏛️ #WhiteHouseTalksStablecoinYields — 深堀り分析

過去1週間、ホワイトハウスは暗号通貨業界と伝統的な銀行関係者との間で激しい交渉の中心となってきました。デジタル金融における最も重要な問題の一つは、ステーブルコイン発行者が保有に対して利回り、報酬、または利息を提供することを許可すべきかどうかです。

📌 背景：ステーブルコインと利回り

ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨に連動したデジタルトークンです。これらは暗号市場の基盤となり、取引、支払い、価値の保存に利用されています。多くのプラットフォームはすでに魅力的な利回り(しばしば3〜5％以上)を提供しており、従来の銀行預金金利よりもはるかに競争力があります。

この成長は規制当局や銀行からも注目されています。一部はステーブルコインの利回りを革新の源と見なす一方、伝統的な銀行はそれを顧客預金の直接的な競争と見なし、潜在的にシステムリスクと考えています。

---

🧠 ホワイトハウス会議で何が起きたか

🗣️ 1. 複数回の協議 — 合意未達

最近数日間、ホワイトハウスは主要銀行、暗号企業、Coinbase、Ripple、ブロックチェーン協会などの業界団体のリーダーと非公開の協議を2回開催しました。リーダーたちはこれらを「生産的」と表現しましたが、利回りルールに関する具体的な合意には至りませんでした。

📃 2. 銀行業界の強硬姿勢

銀行代表者は、「禁止原則」と書かれた文書を持参し、ステーブルコインの保有者が単に保有しているだけで金融的または非金融的な利益を受け取ることを禁じるとしました。これは、多くの暗号業界関係者が受け入れたくない広範な制限です。

銀行はこれを、従来の預金を保護し、ステーブルコインが競合預金商品となり銀行の資金調達や地域の貸付を侵食するのを防ぐために必要だと主張しています。

🤝 3. 業界の柔軟性要求

暗号業界は、利回りを完全に禁止すると革新を阻害し、米国のプラットフォームの競争力を低下させると反論しました。彼らは、活動や会員プログラムに連動した報酬を許可するなど、より狭い制限や例外を求めています。

⏱️ 4. 3月1日までの期限

ホワイトハウスは、3月1日までに両者が妥協案の文言に合意し、停滞している暗号市場構造法案—一般的にはCLARITY法の一部と呼ばれる—を前進させることを目標としています。

---

📊 これが重要な理由

🏦 銀行と暗号の競争に与える影響

規制当局がステーブルコインの利回りを許可すれば、顧客はより高いリターンを求めて従来の銀行預金口座から大きな流動性を引き出す可能性があります。この競争圧力が銀行ロビーの立場の核心です。

逆に、利回りが禁止または厳しく制限されると、キャッシュバックプログラムや貯蓄商品、利回りを伴うプラットフォームなど、多くの暗号サービスの経済性が根本的に変わり、採用が遅れる可能性があります。

---

📉 法案の現状 — 依然流動的

ステーブルコインと暗号のための明確な連邦枠組みを作る広範な立法努力(「市場構造」法案)は、この利回りの意見の不一致により停滞しています。1つの議院を通過した後も、両業界が重要な条項を巡って委員会の議論に留まっています。

妥協案支持者は、進展がより広範な規制の明確さを解き放つと主張しますが、批評家は、急ぎすぎた合意は革新を害したり、金融の安定性を脅かしたりする可能性があると述べています。

---

📌 重要なポイント

✔️ 協議は続いているが、まだ合意には至っていない — 銀行は厳しい制限を望み、暗号企業は利回りの余地を求めている。
✔️ 3月1日の期限が妥協案の言語に迫る。
✔️ ステーブルコインの利回りが完全に禁止されると、多くの現行商品は再構築が必要になる可能性。
✔️ 利回りに明確なルールがあれば、米国のプラットフォームは世界の暗号市場で競争優位を維持できる。

---

📌 今後の注目点

➡️ 銀行が禁止姿勢を緩めるか、全面禁止を維持するか。
➡️ 3月1日の期限が立法の勢いにどう影響するか。
➡️ 活動に基づく報酬と受動的利息の妥協の可能性。
➡️ 規制の明確さ—または不確実性—が続く中での市場の反応。