#以太坊L2如何发展？ Ethereumは現在、「自己否定」の非常に苦しい段階にあります。

Vitalikは突然立場を覆し、Rollupsの中央集権的なロードマップはもはや適用できないと述べました。これは単なる小さな技術的調整ではなく、戦略的な「大退却」です。
過去3年間、EthereumエコシステムのほぼすべてのナarrativeはLayer 2を中心に展開されており、誰もが必死にTPSを増やし、エアドロップを配布し、エコシステムを孤立させようとしてきました。その結果、流動性プールは断片化し、ユーザー体験は痛々しく断片的になっています。
ENSは迅速かつ決定的に自らのL2ソリューションを停止しました。この動きの背後にある明確なシグナルは、もしトップクラスのプロトコルですら独自のL2ソリューションに未来を見出せないのであれば、トークン発行のためだけに作られたほとんどのL2は、まもなく訪問者のいないゴーストタウンになるということです。簡単に言えば、Ethereumはもはやこれらの「封建的」なセカンドレイヤーネットワークを担いたくないのです。ネイティブのスケーラビリティに戻ることは、権力が再びLayer 1に集中することを意味します。
この根底の論理の再構築は、市場の最も脆弱な瞬間と重なっています。ビットコインは6万ドルを下回りました。一見、これは香港の高レバレッジヘッジファンドからのマージンコールによるもののように見えますが、より深い理由は完全な「システミック・デレバレッジ」です。2021年に「マイニング危機」と同義だった採掘難易度の11%削減は、多くの古いマイニングリグが損失を出し、停止していることを示しています。興味深いことに、このパニックの中で、BinanceのSAFUファンドは静かにステーブルコインをビットコインに変換しています。
真実はこれです：小さな数千ドルのボラティリティにパニックに陥るリテール投資家や高レバレッジファンドに対し、業界のトップの巨額投資家たちはこの流動性不足を利用して最終的な資産交換を完了しようとしています。彼らは短期的な下落には関心がなく、次の秩序再構築のフェーズに向けて最も強力なチップを保持しているかどうかが重要です。
さらに皮肉なことに、Web3業界が混乱に陥る一方で、伝統的な金融—しばしば「コンプライアンスの要塞」と称される—もまた一連の大きな失敗に直面しています。Bank of Americaの従業員が$10 十億ドル規模の詐欺事件に関与し、暗号市場の多くのハッキング事件を超えています。これは、「コンプライアンス」や「規制」が魔法の解決策ではないことを示しています。内部統制の崩壊は、どの金融システムでも同じです。CFTCによるステーブルコインアクセスの拡大、日本の税制改革推進、ベトナムのスタンプ税増加はすべて、既存の税制と監視体制の中で暗号資産を抑制しようとする試みです。
今後の市場は、退屈でありながらも残酷なものになるでしょう。一方では、Ethereumの寄生的で意味のない層を排除するような深い根本的調整。もう一方では、違法資金や高レバレッジの投機家に居場所を与えない、世界的な規制の強化です。これは必要な「デトックス」です。トークン発行のためだけに生まれたLayer 2が崩壊し、レバレッジヘッジファンドが破綻し、マイナーが古い資産と新しい資産のサイクルを完了するとき、本当の価値の支えが現れるでしょう。
コアな投資家にとって、現在の混乱は実は最も明確な瞬間です—誰が退却し、誰が再配置し、誰が再構築しているのかを見ることは、キャンドルスティックチャートを見るよりもはるかに意味があります。