$BTC 🚨ビットコインの総供給量はもはや2100万ではありません

多くの人はビットコインの崩壊を現物売却によるものと考えています。しかし、より深遠な全体像があります。

ビットコインの総供給量は依然として2100万コインです。この点は変わっていません。変わったのは価格の発見方法です。

ビットコインの初期には、価格は主に現物市場の実際の売買を反映していました。希少性は非常に重要で、実際のコインが保有者間で移動するためです。供給と需要の関係は直接的で明確に感じられました。

今日では、ビットコインの上に第二層があります。金融層です。

これには以下が含まれます：

• 先物市場
• 永続契約
• オプション取引
• 上場投資信託（ETF）や構造化商品
• ブローカーの貸付と合成エクスポージャー

これらのツールはオンチェーン上で新たな$BTC を生み出すわけではありません。しかし、それらはビットコイン価格に対する合成エクスポージャーを生み出します。

これにより、市場のダイナミクスが変化します。

デリバティブの取引量が現物取引量を超えると、価格は実物コインの流動性に対して反応しにくくなり、ポジション、レバレッジ、清算のフローにより影響されやすくなります。

簡単に言えば、価格の変動は実際の保有だけでなく、トレーダーのポジションにより大きく左右されるようになります。

1つのビットコインは、複数の金融商品に同時に影響を与えることができます。これにより、実際の供給を増やすことなく取引可能なエクスポージャーが拡大します。その結果は、一部の人々によって合成浮動拡張と呼ばれています。

このような状況が起きると：

• 強気相場がより激しく空売りされる
• レバレッジが急速に増加する
• 清算による激しいボラティリティが引き起こされる
• ボラティリティが増加する

これはビットコインだけでなく、金、石油、株式市場にも同様の変化をもたらしています。

また、これが$BTC が大量の現物売却なしに下落する理由の一つでもあります。圧力はレバレッジ清算、先物ポジション、オプションヘッジ、ETFアービトラージから来る可能性があります。

したがって、2100万の上限は依然として存在します。

しかし、今日の市場構造は、「ペーパー・ビットコイン」が実際の供給よりも短期的な価格変動を駆動しやすいことを意味しています。

#BTCマイニング難易度低下