R3は、金融資産の100億ドル以上をサポートしてきたエンタープライズブロックチェーンインフラ企業であり、戦略の根本的な再構築を行い、機関投資家の資本を完全にオンチェーン化することに焦点を当てています。同社は、次世代の資本市場インフラに必要なパフォーマンスと設計特性を提供すると信頼されるネットワークとして、Solanaを主要な技術基盤に選定しました。この戦略的転換は、約1年前にR3のリーダーシップが投げかけた重要な問いから生まれました：機関資産が完全にオンチェーンに移行する最適な道筋は何か？この問いは、ブロックチェーンの状況を包括的に評価するきっかけとなり、エグゼクティブたちはLayer 1およびLayer 2ネットワークを検討し、機関資本市場が最も自然に流れる場所を特定しました。その評価の結果、2025年5月のネットワークのAccelerateカンファレンスで発表されたSolana Foundationとの正式なパートナーシップに至りました。## Solanaを資本市場インフラ層としてR3の決定は、長期的な確信を反映しています。金融市場は最終的にオンチェーン市場になると考えています。同社は、Solanaを高性能な資本市場向けに特化して設計されたブロックチェーンのナスダックになぞらえ、実験的なユースケースではなく、機関市場向けのプラットフォームとして位置付けています。Solanaの技術的特性はこれらの要件に合致しています。ネットワークのスループット能力、最小限の取引手数料、取引効率を重視したアーキテクチャは、DeFiエコシステム内で明確な差別化要素となっています。EthereumはLayer 2を含めて600億ドル超のロックされた価値で支配的な地位を維持していますが、Solanaは最も成長著しい代替プラットフォームの一つとして、現在約90億ドルのDeFi総ロック価値をホストしています。最近の取引データは、特に高頻度アプリケーションや機関取引において、Solanaがオンチェーン取引量とアクティブウォレット数で大幅に上回っていることを示しています。この専門性は、Ethereumのより広範な実験志向からの重要な逸脱を示しています。Ethereumの深い流動性と広範な開発者エコシステムは依然として強みですが、Solanaのパフォーマンス重視の設計は、資本形成と取引に最適化されたインフラを求める機関の特定のニーズに応えています。## 流動性の問題はトークン化自体を超えるR3の戦略的焦点は、重要な洞察を示しています。トークン化技術は必要不可欠ですが、機関によるオンチェーン資産の採用を制限する課題の一部にすぎません。真の制約は流動性、特に多くのトークン化された実世界資産市場における流動性の不足です。この区別は非常に重要です。資産をトークン化することはデジタル表現を作り出すことですが、機関の流動性を実現するには、その資産がDeFiプロトコル内で信頼できる機能を果たす必要があります。現在、トークン化された実世界資産はDeFiの担保基準を満たすことは稀です。許可制の制約、不一致な流動性スケジュール、従来の償還パターン（四半期ごとや予約制）とオンチェーンの期待との間の構造的ミスマッチが、洗練された投資家が容易に克服できない摩擦を生んでいます。突破口は、トークン化された実世界資産がネイティブな暗号資産と同等の担保として認められる段階に到達したときに訪れます。その移行が完了するまでは、DeFiを通じた資本配分は限定的なままです。洗練された資産配分者は、レバレッジをかけたり借入れたり、迅速に安定資産に変換できない商品に対して、意味のある資本を投入できません。## 機関投資家向け利回り資産：プライベートクレジットとトレードファイナンスR3は、投機的に魅力的な資産を追求するのではなく、安定した非相関リターンを提供し、機関投資家に魅力的な特定のカテゴリーに焦点を当てています。主なターゲットはプライベートクレジットです。これらの製品は通常8-12％のリターンを生み出し、オンチェーンの資産配分者を惹きつける十分なヘッドライン利回りを提供しつつ、純粋な暗号市場の相関からの分散も実現します。プライベートクレジットをオンチェーンでパッケージ化する際の課題は、その非流動性を従来の市場の流動性期待と調和させることにあります。従来の金融におけるプライベートクレジットは四半期ごとや「予約制」で取引されるため、オンチェーンの市場メカニズムと衝突します。トレードファイナンスは第二の柱です。この市場は歴史的に断片化されており、異なる法域、カスタム契約、不均一なデータ標準により標準化と価格効率性が阻害されています。市場規模は巨大であり、需要と供給の弾力性も高いです。オンチェーンの資産配分者がトレードファイナンス商品に意味のある関与をすれば、従来の供給も大幅に拡大可能ですが、過去の不透明性は大きなエンジニアリング課題となっています。## Cordaプロトコル：専門的に管理されたオンチェーン利回りボールトR3のこれらの市場動向に対する製品対応は、2026年上半期に開始されるCordaプロトコルです。Solana上にネイティブに構築され、実世界資産に裏付けられた専門的にキュレーションされた利回りボールトを通じて運用されます。これらのボールトは、流動性のある償還可能なトークンを発行し、ステーブルコイン保有者にトークン化された債務証券、ファンド、再保険リンク証券へのエクスポージャーを提供しつつ、DeFiスタイルの構成性を維持します。このプロトコルは、流動性のボトルネックに直接対応するインフラを組み込んでいます。資産のボールトは、流動性の乏しいまたは制約された資産を即時に流動性のある商品にスワップできるネイティブの流動性層と連携します。この仕組みにより、従来は担保として制限されていた資産の利用が可能となり、市場全体のレバレッジと資本効率を拡大します。初期の反応は非常に好調で、Cordaは30,000以上の事前登録を集めており、機関向けの高品質な利回りをオンチェーンインフラを通じて提供する需要の堅調さを示しています。## オンチェーンでの機関バランスシート多様性の構築トークン化資産の流動性を拡大するには、製品設計以上のものが必要です。現在の市場は、ネイティブDeFi参加者に資本が集中しています。意味のある成長には、さまざまな資産カテゴリーにわたるバランスシートを大規模に展開できる機関投資家の多様化が求められます。この拡大には、投資家に真の選択肢を提供する柔軟な償還メカニズムが必要です。また、リスク資本は従来の金融インフラに tether されず、オンチェーン上に直接投入される必要があります。現行のアーキテクチャは、オンチェーンの利回り機会とオフチェーンの決済を橋渡ししなければならず、遅延、複雑さ、機会損失をもたらしています。## 市場のタイミングとモメンタムのダイナミクスR3の戦略的シフトのタイミングは、市場のサイクル性と一致しています。バブルと崩壊の後、多くの洗練された資本配分者は純粋な投機戦略から撤退し、暗号市場の変動と無関係な安定した多様なリターンを求める傾向が強まっています。同時に、トークン化資産に対する機関の需要は大きく高まっています。実世界資産の数百億ドルがすでにオンチェーン表現として存在していますが、ほとんどの機関グレードの利回りは依然としてオフラインで資本を動かす必要があり、これがR3の目指すインフラの統合によって解消されることを期待しています。HSBC、バンク・オブ・アメリカ、イタリア銀行、シンガポール金融管理局、スイス国立銀行、Euroclear、SDX、SBIなど、システム的に重要な金融機関との既存の関係は、信頼性と流通チャネルを提供し、機関資産商品を支えています。同社は現在、100億ドルを超える金融資産をサポートしており、機関向けトークン化インフラの重要なプレイヤーとして位置付けられています。## ビジョン：シームレスな機関資産のオンチェーン移行R3の目標は、従来の金融商品をSolana上に再現することを超え、機関資産をネイティブなオンチェーン運用に再設計することです。これにより、投資可能、取引可能、DeFiの仕組み内で構成可能な状態にします。これは、資産条件、償還プロセス、統合パターンの根本的な再考を必要とします。長期的な野望は、市場の継続的なギャップを埋めることです。ウォール街品質の機関資産は、DeFi参加者にとってほとんど利用できず、オフチェーンの資本は高利回りのオンチェーン機会の外に閉じ込められています。両者を同時に満たす製品を設計することで、R3は機関資本と分散型市場インフラの交差点に立ち、数兆ドル規模のオンチェーン資本移行を促進しようとしています。
R3はSolanaを追求し、機関投資家向けのオンチェーン利回りを解放し、より高い収益を実現します。
R3は、金融資産の100億ドル以上をサポートしてきたエンタープライズブロックチェーンインフラ企業であり、戦略の根本的な再構築を行い、機関投資家の資本を完全にオンチェーン化することに焦点を当てています。同社は、次世代の資本市場インフラに必要なパフォーマンスと設計特性を提供すると信頼されるネットワークとして、Solanaを主要な技術基盤に選定しました。
この戦略的転換は、約1年前にR3のリーダーシップが投げかけた重要な問いから生まれました：機関資産が完全にオンチェーンに移行する最適な道筋は何か？この問いは、ブロックチェーンの状況を包括的に評価するきっかけとなり、エグゼクティブたちはLayer 1およびLayer 2ネットワークを検討し、機関資本市場が最も自然に流れる場所を特定しました。その評価の結果、2025年5月のネットワークのAccelerateカンファレンスで発表されたSolana Foundationとの正式なパートナーシップに至りました。
Solanaを資本市場インフラ層として
R3の決定は、長期的な確信を反映しています。金融市場は最終的にオンチェーン市場になると考えています。同社は、Solanaを高性能な資本市場向けに特化して設計されたブロックチェーンのナスダックになぞらえ、実験的なユースケースではなく、機関市場向けのプラットフォームとして位置付けています。
Solanaの技術的特性はこれらの要件に合致しています。ネットワークのスループット能力、最小限の取引手数料、取引効率を重視したアーキテクチャは、DeFiエコシステム内で明確な差別化要素となっています。EthereumはLayer 2を含めて600億ドル超のロックされた価値で支配的な地位を維持していますが、Solanaは最も成長著しい代替プラットフォームの一つとして、現在約90億ドルのDeFi総ロック価値をホストしています。最近の取引データは、特に高頻度アプリケーションや機関取引において、Solanaがオンチェーン取引量とアクティブウォレット数で大幅に上回っていることを示しています。
この専門性は、Ethereumのより広範な実験志向からの重要な逸脱を示しています。Ethereumの深い流動性と広範な開発者エコシステムは依然として強みですが、Solanaのパフォーマンス重視の設計は、資本形成と取引に最適化されたインフラを求める機関の特定のニーズに応えています。
流動性の問題はトークン化自体を超える
R3の戦略的焦点は、重要な洞察を示しています。トークン化技術は必要不可欠ですが、機関によるオンチェーン資産の採用を制限する課題の一部にすぎません。真の制約は流動性、特に多くのトークン化された実世界資産市場における流動性の不足です。
この区別は非常に重要です。資産をトークン化することはデジタル表現を作り出すことですが、機関の流動性を実現するには、その資産がDeFiプロトコル内で信頼できる機能を果たす必要があります。現在、トークン化された実世界資産はDeFiの担保基準を満たすことは稀です。許可制の制約、不一致な流動性スケジュール、従来の償還パターン（四半期ごとや予約制）とオンチェーンの期待との間の構造的ミスマッチが、洗練された投資家が容易に克服できない摩擦を生んでいます。
突破口は、トークン化された実世界資産がネイティブな暗号資産と同等の担保として認められる段階に到達したときに訪れます。その移行が完了するまでは、DeFiを通じた資本配分は限定的なままです。洗練された資産配分者は、レバレッジをかけたり借入れたり、迅速に安定資産に変換できない商品に対して、意味のある資本を投入できません。
機関投資家向け利回り資産：プライベートクレジットとトレードファイナンス
R3は、投機的に魅力的な資産を追求するのではなく、安定した非相関リターンを提供し、機関投資家に魅力的な特定のカテゴリーに焦点を当てています。主なターゲットはプライベートクレジットです。これらの製品は通常8-12％のリターンを生み出し、オンチェーンの資産配分者を惹きつける十分なヘッドライン利回りを提供しつつ、純粋な暗号市場の相関からの分散も実現します。
プライベートクレジットをオンチェーンでパッケージ化する際の課題は、その非流動性を従来の市場の流動性期待と調和させることにあります。従来の金融におけるプライベートクレジットは四半期ごとや「予約制」で取引されるため、オンチェーンの市場メカニズムと衝突します。
トレードファイナンスは第二の柱です。この市場は歴史的に断片化されており、異なる法域、カスタム契約、不均一なデータ標準により標準化と価格効率性が阻害されています。市場規模は巨大であり、需要と供給の弾力性も高いです。オンチェーンの資産配分者がトレードファイナンス商品に意味のある関与をすれば、従来の供給も大幅に拡大可能ですが、過去の不透明性は大きなエンジニアリング課題となっています。
Cordaプロトコル：専門的に管理されたオンチェーン利回りボールト
R3のこれらの市場動向に対する製品対応は、2026年上半期に開始されるCordaプロトコルです。Solana上にネイティブに構築され、実世界資産に裏付けられた専門的にキュレーションされた利回りボールトを通じて運用されます。これらのボールトは、流動性のある償還可能なトークンを発行し、ステーブルコイン保有者にトークン化された債務証券、ファンド、再保険リンク証券へのエクスポージャーを提供しつつ、DeFiスタイルの構成性を維持します。
このプロトコルは、流動性のボトルネックに直接対応するインフラを組み込んでいます。資産のボールトは、流動性の乏しいまたは制約された資産を即時に流動性のある商品にスワップできるネイティブの流動性層と連携します。この仕組みにより、従来は担保として制限されていた資産の利用が可能となり、市場全体のレバレッジと資本効率を拡大します。
初期の反応は非常に好調で、Cordaは30,000以上の事前登録を集めており、機関向けの高品質な利回りをオンチェーンインフラを通じて提供する需要の堅調さを示しています。
オンチェーンでの機関バランスシート多様性の構築
トークン化資産の流動性を拡大するには、製品設計以上のものが必要です。現在の市場は、ネイティブDeFi参加者に資本が集中しています。意味のある成長には、さまざまな資産カテゴリーにわたるバランスシートを大規模に展開できる機関投資家の多様化が求められます。
この拡大には、投資家に真の選択肢を提供する柔軟な償還メカニズムが必要です。また、リスク資本は従来の金融インフラに tether されず、オンチェーン上に直接投入される必要があります。現行のアーキテクチャは、オンチェーンの利回り機会とオフチェーンの決済を橋渡ししなければならず、遅延、複雑さ、機会損失をもたらしています。
市場のタイミングとモメンタムのダイナミクス
R3の戦略的シフトのタイミングは、市場のサイクル性と一致しています。バブルと崩壊の後、多くの洗練された資本配分者は純粋な投機戦略から撤退し、暗号市場の変動と無関係な安定した多様なリターンを求める傾向が強まっています。
同時に、トークン化資産に対する機関の需要は大きく高まっています。実世界資産の数百億ドルがすでにオンチェーン表現として存在していますが、ほとんどの機関グレードの利回りは依然としてオフラインで資本を動かす必要があり、これがR3の目指すインフラの統合によって解消されることを期待しています。
HSBC、バンク・オブ・アメリカ、イタリア銀行、シンガポール金融管理局、スイス国立銀行、Euroclear、SDX、SBIなど、システム的に重要な金融機関との既存の関係は、信頼性と流通チャネルを提供し、機関資産商品を支えています。同社は現在、100億ドルを超える金融資産をサポートしており、機関向けトークン化インフラの重要なプレイヤーとして位置付けられています。
ビジョン：シームレスな機関資産のオンチェーン移行
R3の目標は、従来の金融商品をSolana上に再現することを超え、機関資産をネイティブなオンチェーン運用に再設計することです。これにより、投資可能、取引可能、DeFiの仕組み内で構成可能な状態にします。これは、資産条件、償還プロセス、統合パターンの根本的な再考を必要とします。
長期的な野望は、市場の継続的なギャップを埋めることです。ウォール街品質の機関資産は、DeFi参加者にとってほとんど利用できず、オフチェーンの資本は高利回りのオンチェーン機会の外に閉じ込められています。両者を同時に満たす製品を設計することで、R3は機関資本と分散型市場インフラの交差点に立ち、数兆ドル規模のオンチェーン資本移行を促進しようとしています。