たとえ2026年初頭にウォール街を襲った人工知能バブルの懸念があったとしても、データセンター取引エコシステムとコンピューティングインフラの勢いは一貫している。B. Riley Securitiesの投資銀行部門責任者ジョー・ナーディーニによると、このセクターの評価額の成長は16倍に達しており、市場のセンチメントが変動しても長期的な展望が強いことを反映している。高品質なエネルギー容量への関心は鈍る兆しを見せていない。ビットコインのマイナーやAI、ハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）の開発者は、昨年末まで積極的に電力のメガワット供給を求めている。ナーディーニは、全体的な技術市場の変動性に関係なく、エネルギーの基本的な需要が取引活動の主要な推進力であり続けていると強調している。## 数十億ドル規模の契約：採掘企業のケーススタディこの需要の具体的な証拠は、最近の市場アナリストを驚かせた取引に見られる。Hut 8採掘企業は、インフラ提供者Fluidstackとの長期リース契約を締結した後、株価が20％上昇した。この15年契約は、River Bendの場所で245メガワットのIT容量を含み、信頼性の高い借り手からの堅実な需要を示している。この出来事は偶然ではない。ナーディーニは、Nvidia（NVDA）やCoreWeaveといった主要なテクノロジー企業の株価が圧力を受けている一方で、エネルギー容量を支配するデータセンターインフラ企業の評価は市場の強い支持を維持していると観察している。ナーディーニが業界の幹部に頻繁に投げかけるシンプルな質問は一貫した答えを導き出す：既に構築された容量に対する需要はあるか？はい。借り手はいるか？はい。彼らは質が高く、競争力のある料金を支払っているか？はい。この論理は、市場の不確実性の中でもビジネスの基本的なファンダメンタルズが維持されている理由を説明するのに役立つ。## $100Kから$550Kへ：AIエネルギー経済におけるメガワット価格設定のダイナミクスエネルギー容量の価格設定メカニズムは、市場の層別化を明らかにしている。高品質な電力と最適な地理的条件を備えたプレミアムロケーションは、1メガワットあたり$400,000から$450,000の評価を得ることができ、一部の取引は$500,000-$550,000の範囲に達している。一方、立地があまり好まれない、または特定の課題を抱える資産は、依然として買い手の関心を引きつけるが、大幅な割引が適用される—$100,000から$250,000の範囲である。この差異は、市場が戦略的な場所とインフラの質にプレミアムを置いていることを反映している。収集されたデータは、評価額の16倍という倍率は単なる市場の熱狂の結果ではなく、エネルギーリース契約から期待される長期キャッシュフローの慎重な計算によるものであることを示している。借り手が安定した年間レートを支払い、提供されるメガワットに対して財務的に成熟したビジネスモデルは、真剣な機関投資家を惹きつけている。## 買い手と売り手は誰か？取引エコシステムの進化このエコシステムのプレイヤーは、従来の暗号通貨コミュニティを超えて拡大し続けている。買い手は、大手ハイパースケーラー（クラウドサービス提供者など）、純粋なAI企業、そしてHPCインフラを提供するビットコインマイナーを含む。売り手側は、より驚くべき多様化を示している。ナーディーニは、長らく使われていなかった古い工業施設—中には160年以上の歴史を持つものも—が、エネルギー供給の利用可能性により新たな価値を得ている取引を目撃している。あるケースでは、個人投資家の資産が約25人の潜在的買い手の関心を引き、マイナー、ハイパースケーラー、AI開発者などが含まれる。この現象は、資産所有者にとって未曾有の戦略的機会を生み出している。彼らは、機関投資家に売却することを選ぶか、自ら運営を続けてコントロールを維持するか、あるいは複数の借り手に同時に容量を提供するハイブリッド戦略を採用することもできる。例として、ナーディーニは、古いオフィスビルを30メガワットのモジュール式ユニットに改装し、拡張のための追加資金を確保しているクライアントを挙げている。極端な需要状況下では、一部の借り手はプロジェクト完了前に賃料を支払うことさえ辞さない—これは、AIエネルギー容量の不足と緊急性を示す重要な指標である。## 2026年の展望：なぜファンダメンタルズは依然として強いのか2026年を見据え、ナーディーニは、業界幹部から直接聞いた運用実態に基づき楽観的な見解を維持している。もし金利が低下すれば—これはマクロ経済の進展に伴うシナリオであり—「リスクオン」環境が生まれ、AIエネルギー中心のデータセンターのインフラ取引にとって追い風となる。ナーディーニは、この取引における自身のバイアスの可能性も認めつつも、現場のデータは一貫したパターンを示していると指摘する。借り手は存在し、料金は競争力があり、ある場所で関心が集まらなければ、別の買い手がすぐに興味を示す。この楽観論に対するナーディーニの警告は明確だ：もし開発者が構築した容量を賃貸できず、運用や拡張のコストをカバーできる価格を得られなければ、それは明確な警告サインだ。しかし、現時点ではその兆候は見られない。「ビジネスの基本は堅固だ」と彼は断言する。データセンターとAI HPCインフラの需要は途切れることなく続いている。容量を持つ開発者は、信頼できる借り手が魅力的なレートを支払うことを確信し、ビジネスの経済的バランスを保っている。エネルギーを求める買い手と、資産の長期キャッシュフローを反映した16倍の評価を見込む売り手の両方がいる限り、ナーディーニの分析は、AIとエネルギーインフラの取引は決して終わらないと結論付けている。2026年2月初旬まで、勢いは衰えずに続いている。
データセンターの取引量が16倍に拡大し続ける理由：AIのエネルギー需要はなぜ依然として高いのか
たとえ2026年初頭にウォール街を襲った人工知能バブルの懸念があったとしても、データセンター取引エコシステムとコンピューティングインフラの勢いは一貫している。B. Riley Securitiesの投資銀行部門責任者ジョー・ナーディーニによると、このセクターの評価額の成長は16倍に達しており、市場のセンチメントが変動しても長期的な展望が強いことを反映している。
高品質なエネルギー容量への関心は鈍る兆しを見せていない。ビットコインのマイナーやAI、ハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）の開発者は、昨年末まで積極的に電力のメガワット供給を求めている。ナーディーニは、全体的な技術市場の変動性に関係なく、エネルギーの基本的な需要が取引活動の主要な推進力であり続けていると強調している。
数十億ドル規模の契約：採掘企業のケーススタディ
この需要の具体的な証拠は、最近の市場アナリストを驚かせた取引に見られる。Hut 8採掘企業は、インフラ提供者Fluidstackとの長期リース契約を締結した後、株価が20％上昇した。この15年契約は、River Bendの場所で245メガワットのIT容量を含み、信頼性の高い借り手からの堅実な需要を示している。
この出来事は偶然ではない。ナーディーニは、Nvidia（NVDA）やCoreWeaveといった主要なテクノロジー企業の株価が圧力を受けている一方で、エネルギー容量を支配するデータセンターインフラ企業の評価は市場の強い支持を維持していると観察している。
ナーディーニが業界の幹部に頻繁に投げかけるシンプルな質問は一貫した答えを導き出す：既に構築された容量に対する需要はあるか？はい。借り手はいるか？はい。彼らは質が高く、競争力のある料金を支払っているか？はい。この論理は、市場の不確実性の中でもビジネスの基本的なファンダメンタルズが維持されている理由を説明するのに役立つ。
$100Kから$550Kへ：AIエネルギー経済におけるメガワット価格設定のダイナミクス
エネルギー容量の価格設定メカニズムは、市場の層別化を明らかにしている。高品質な電力と最適な地理的条件を備えたプレミアムロケーションは、1メガワットあたり$400,000から$450,000の評価を得ることができ、一部の取引は$500,000-$550,000の範囲に達している。
一方、立地があまり好まれない、または特定の課題を抱える資産は、依然として買い手の関心を引きつけるが、大幅な割引が適用される—$100,000から$250,000の範囲である。この差異は、市場が戦略的な場所とインフラの質にプレミアムを置いていることを反映している。
収集されたデータは、評価額の16倍という倍率は単なる市場の熱狂の結果ではなく、エネルギーリース契約から期待される長期キャッシュフローの慎重な計算によるものであることを示している。借り手が安定した年間レートを支払い、提供されるメガワットに対して財務的に成熟したビジネスモデルは、真剣な機関投資家を惹きつけている。
買い手と売り手は誰か？取引エコシステムの進化
このエコシステムのプレイヤーは、従来の暗号通貨コミュニティを超えて拡大し続けている。買い手は、大手ハイパースケーラー（クラウドサービス提供者など）、純粋なAI企業、そしてHPCインフラを提供するビットコインマイナーを含む。
売り手側は、より驚くべき多様化を示している。ナーディーニは、長らく使われていなかった古い工業施設—中には160年以上の歴史を持つものも—が、エネルギー供給の利用可能性により新たな価値を得ている取引を目撃している。あるケースでは、個人投資家の資産が約25人の潜在的買い手の関心を引き、マイナー、ハイパースケーラー、AI開発者などが含まれる。
この現象は、資産所有者にとって未曾有の戦略的機会を生み出している。彼らは、機関投資家に売却することを選ぶか、自ら運営を続けてコントロールを維持するか、あるいは複数の借り手に同時に容量を提供するハイブリッド戦略を採用することもできる。例として、ナーディーニは、古いオフィスビルを30メガワットのモジュール式ユニットに改装し、拡張のための追加資金を確保しているクライアントを挙げている。
極端な需要状況下では、一部の借り手はプロジェクト完了前に賃料を支払うことさえ辞さない—これは、AIエネルギー容量の不足と緊急性を示す重要な指標である。
2026年の展望：なぜファンダメンタルズは依然として強いのか
2026年を見据え、ナーディーニは、業界幹部から直接聞いた運用実態に基づき楽観的な見解を維持している。もし金利が低下すれば—これはマクロ経済の進展に伴うシナリオであり—「リスクオン」環境が生まれ、AIエネルギー中心のデータセンターのインフラ取引にとって追い風となる。
ナーディーニは、この取引における自身のバイアスの可能性も認めつつも、現場のデータは一貫したパターンを示していると指摘する。借り手は存在し、料金は競争力があり、ある場所で関心が集まらなければ、別の買い手がすぐに興味を示す。
この楽観論に対するナーディーニの警告は明確だ：もし開発者が構築した容量を賃貸できず、運用や拡張のコストをカバーできる価格を得られなければ、それは明確な警告サインだ。しかし、現時点ではその兆候は見られない。
「ビジネスの基本は堅固だ」と彼は断言する。データセンターとAI HPCインフラの需要は途切れることなく続いている。容量を持つ開発者は、信頼できる借り手が魅力的なレートを支払うことを確信し、ビジネスの経済的バランスを保っている。
エネルギーを求める買い手と、資産の長期キャッシュフローを反映した16倍の評価を見込む売り手の両方がいる限り、ナーディーニの分析は、AIとエネルギーインフラの取引は決して終わらないと結論付けている。2026年2月初旬まで、勢いは衰えずに続いている。