マイケル・セイラー氏（Strategy創設者兼会長）は「What Bitcoin Did」ポッドキャストに出演し、ビットコインの真の成功は短期的な価格ではなく、制度的・基盤的な採用にあるという新たな指針を示した。彼は業界全体が言い換えられるべき転換点に直面していると主張する。2025年を通じて実現した複数の規制的・技術的進展が、この言い換えられた成功の指標となっている。## 2025年の規制指針転換がもたらした四つの根本的進展業界における根本的な変化は、短期的な価格変動ではなく制度的な採用に表れている。セイラー氏によると、バランスシートにビットコインを保有する企業は2024年の30～60社から2025年末までに約200社に達するという指針が示す通り、ファンダメンタルズは堅調だ。最初の転換点は保険市場の復活である。セイラー氏自身、2020年にビットコインを購入した際、保険会社から契約を解除された。当時、数十億ドル規模の資産を保有しながらも、保険適用がなくなったため個人資産で会社の保険を負担することになった。しかし2025年、この状況は根本的に言い換えられた。保険適用が復活し、企業のビットコイン保有は市場的に正当化されるようになった。次に、会計基準の転換が利益計上を可能にした。公正価値会計の導入により、企業は未実現キャピタルゲインを計上できるようになった。法人税の代替ミニマム税という課題も政府の積極的な指針により2025年に解決され、上場企業のビットコイン保有戦略は税制上の阻害要因を取り除かれた。規制環境の転換も劇的だ。ビットコインは政府によって世界主要かつ最大のデジタル商品として正式に認識された。米国の大手銀行のほとんどがIBIT（iShares Bitcoin Trust）を担保とした融資を開始し、約4分の1の銀行がビットコイン（BTC）を直接担保とした融資の実施を計画している。JPモルガン・チェースとモルガン・スタンレーは、ビットコインの売買・処理について協議を進めている。市場インフラの成熟も、この言い換えられた時代の指針を象徴している。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）ではビットコイン・デリバティブ市場の商業化が進み、100万ドル相当のビットコインをIBITに、またはその逆に非課税で交換できる物理的な発行・償還メカニズムが導入された。## 短期的な価格変動を超えた新しい言い換え：長期視点の確立セイラー氏は、短期的な価格予測は無意味であるという新しい指針を強調する。ビットコインが95日前に史上最高値を更新したにもかかわらず、一部の市場参加者がその後の短期的な価格変動に懸念を示すことは、「低い時間的選好度」というビットコイン哲学の本質を見失っているという指摘だ。歴史的なイデオロギー運動を振り返ると、何かに献身的に取り組む人々は典型的に10年を費やしてきた。さらに10年、20年を要する例も多い。ビットコインの商業化を目標とするなら、10週間や10ヶ月ではなく、数年単位の視点が必要だ。4年間の移動平均で評価すると、ビットコインのパフォーマンスは極めて強気な傾向を示している。この言い換えられた成功指標こそが、短期的な価格変動よりも重要な指針となるべきだという主張だ。過去90日間は「先見の明のある投資家にとって、ビットコインを買い増す絶好の機会」だったとセイラー氏は述べ、業界と技術ネットワークが正しい方向に進んでいることを強調している。## ビットコインの普遍的資本化：企業採用戦略への新しい指針セイラー氏は、すべての家庭、すべての企業がビットコインを購入できると主張する。赤字企業にとって、ビットコイン保有によるバランスシート改善は経営戦略として正当化される。利益を上げている企業にとっては、収益の増大につながる可能性がある。具体例として、年間1,000万ドルの損失を出す企業が1億ドル相当のビットコインを保有し、3,000万ドルのキャピタルゲインを生み出す場合を挙げる。この場合、企業を批判する焦点は「ビットコイン購入」ではなく「継続的な損失」にあるべきだというセイラー氏の指針は、業界全体の言い換えられた評価基準を示唆している。ビットコインを保有する企業は、電力インフラを備えた工場になぞらえられる。単なる投機商品ではなく、生産性向上のためのツール、すなわち「デジタル時代の普遍的な資本」と位置づけられるべきだという指針である。世界には4億もの企業が存在する。200社のビットコイン採用を市場が受け入れられるかという問いそのものが、この新しい指針を見失っていることの表れだとセイラー氏は指摘する。## デジタルクレジット市場：Strategyが描く10兆ドル規模の新指針セイラー氏はStrategyのビジョンについて、銀行業ではなく「デジタルクレジット」市場への参入にあると明言する。ドル準備金を活用して企業の信用力を高め、巨大なデジタル融資市場への道を開くという指針だ。デジタルクレジット商品の潜在市場規模は理論上、10兆ドルに達する可能性がある。米国債市場の10%を獲得できれば、その規模は10兆ドルになるという試算である。現在、シニアクレジットを発行している企業がどれだけあるか、コーポレートクレジットを発行している企業がどれだけあるかを考えると、市場は決して飽和状態ではない。ビットコインを担保としたデリバティブ事業、ビットコイン担保の取引所、さらにはビットコインを資本として利用する保険会社など、未開拓の領域は広大だ。地球上でビットコインを担保や資本として利用している保険会社は現在ゼロであり、この業界全体が大きな成長の指針となり得るという主張である。Strategyが銀行業に参入しない理由は、集中力の散漫を避けるためだ。セイラー氏は、世界の通貨システム、銀行システム、クレジット市場を変革するという真のビジョンには、完全な焦点が必要だと強調する。ドル準備金の確保は、企業の信用力と信用投資家から見たイメージを向上させるための戦略だ。信用を購入する投資家は、ビットコインや株式のボラティリティを懸念するが、最も信用力の高い資産を求める。デジタルクレジット分野で最大手になるには、ドル準備金を保有することで信用力を高め、商品の魅力を強化するというこの言い換えられた経営指針が重要となる。Strategyの根本的な哲学は簡潔だ：ビットコインはデジタル資本であり、Strategyはデジタルクレジットである。事業会社が保有する株式の価値は、現在の資本活用方法だけでなく、将来何をするかによっても左右される。セイラー氏がまだ実行していない施策があったとしても、それが実現不可能なわけではないという指針は、業界全体に対する長期的ビジョンの重要性を言い換えている。
セイラー氏が示す新しい指針：ビットコインの根本的勝利とStrategy型デジタル融資市場への言い換え
マイケル・セイラー氏（Strategy創設者兼会長）は「What Bitcoin Did」ポッドキャストに出演し、ビットコインの真の成功は短期的な価格ではなく、制度的・基盤的な採用にあるという新たな指針を示した。彼は業界全体が言い換えられるべき転換点に直面していると主張する。2025年を通じて実現した複数の規制的・技術的進展が、この言い換えられた成功の指標となっている。
2025年の規制指針転換がもたらした四つの根本的進展
業界における根本的な変化は、短期的な価格変動ではなく制度的な採用に表れている。セイラー氏によると、バランスシートにビットコインを保有する企業は2024年の30～60社から2025年末までに約200社に達するという指針が示す通り、ファンダメンタルズは堅調だ。
最初の転換点は保険市場の復活である。セイラー氏自身、2020年にビットコインを購入した際、保険会社から契約を解除された。当時、数十億ドル規模の資産を保有しながらも、保険適用がなくなったため個人資産で会社の保険を負担することになった。しかし2025年、この状況は根本的に言い換えられた。保険適用が復活し、企業のビットコイン保有は市場的に正当化されるようになった。
次に、会計基準の転換が利益計上を可能にした。公正価値会計の導入により、企業は未実現キャピタルゲインを計上できるようになった。法人税の代替ミニマム税という課題も政府の積極的な指針により2025年に解決され、上場企業のビットコイン保有戦略は税制上の阻害要因を取り除かれた。
規制環境の転換も劇的だ。ビットコインは政府によって世界主要かつ最大のデジタル商品として正式に認識された。米国の大手銀行のほとんどがIBIT（iShares Bitcoin Trust）を担保とした融資を開始し、約4分の1の銀行がビットコイン（BTC）を直接担保とした融資の実施を計画している。JPモルガン・チェースとモルガン・スタンレーは、ビットコインの売買・処理について協議を進めている。
市場インフラの成熟も、この言い換えられた時代の指針を象徴している。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）ではビットコイン・デリバティブ市場の商業化が進み、100万ドル相当のビットコインをIBITに、またはその逆に非課税で交換できる物理的な発行・償還メカニズムが導入された。
短期的な価格変動を超えた新しい言い換え：長期視点の確立
セイラー氏は、短期的な価格予測は無意味であるという新しい指針を強調する。ビットコインが95日前に史上最高値を更新したにもかかわらず、一部の市場参加者がその後の短期的な価格変動に懸念を示すことは、「低い時間的選好度」というビットコイン哲学の本質を見失っているという指摘だ。
歴史的なイデオロギー運動を振り返ると、何かに献身的に取り組む人々は典型的に10年を費やしてきた。さらに10年、20年を要する例も多い。ビットコインの商業化を目標とするなら、10週間や10ヶ月ではなく、数年単位の視点が必要だ。4年間の移動平均で評価すると、ビットコインのパフォーマンスは極めて強気な傾向を示している。この言い換えられた成功指標こそが、短期的な価格変動よりも重要な指針となるべきだという主張だ。
過去90日間は「先見の明のある投資家にとって、ビットコインを買い増す絶好の機会」だったとセイラー氏は述べ、業界と技術ネットワークが正しい方向に進んでいることを強調している。
ビットコインの普遍的資本化：企業採用戦略への新しい指針
セイラー氏は、すべての家庭、すべての企業がビットコインを購入できると主張する。赤字企業にとって、ビットコイン保有によるバランスシート改善は経営戦略として正当化される。利益を上げている企業にとっては、収益の増大につながる可能性がある。
具体例として、年間1,000万ドルの損失を出す企業が1億ドル相当のビットコインを保有し、3,000万ドルのキャピタルゲインを生み出す場合を挙げる。この場合、企業を批判する焦点は「ビットコイン購入」ではなく「継続的な損失」にあるべきだというセイラー氏の指針は、業界全体の言い換えられた評価基準を示唆している。
ビットコインを保有する企業は、電力インフラを備えた工場になぞらえられる。単なる投機商品ではなく、生産性向上のためのツール、すなわち「デジタル時代の普遍的な資本」と位置づけられるべきだという指針である。世界には4億もの企業が存在する。200社のビットコイン採用を市場が受け入れられるかという問いそのものが、この新しい指針を見失っていることの表れだとセイラー氏は指摘する。
デジタルクレジット市場：Strategyが描く10兆ドル規模の新指針
セイラー氏はStrategyのビジョンについて、銀行業ではなく「デジタルクレジット」市場への参入にあると明言する。ドル準備金を活用して企業の信用力を高め、巨大なデジタル融資市場への道を開くという指針だ。
デジタルクレジット商品の潜在市場規模は理論上、10兆ドルに達する可能性がある。米国債市場の10%を獲得できれば、その規模は10兆ドルになるという試算である。現在、シニアクレジットを発行している企業がどれだけあるか、コーポレートクレジットを発行している企業がどれだけあるかを考えると、市場は決して飽和状態ではない。
ビットコインを担保としたデリバティブ事業、ビットコイン担保の取引所、さらにはビットコインを資本として利用する保険会社など、未開拓の領域は広大だ。地球上でビットコインを担保や資本として利用している保険会社は現在ゼロであり、この業界全体が大きな成長の指針となり得るという主張である。
Strategyが銀行業に参入しない理由は、集中力の散漫を避けるためだ。セイラー氏は、世界の通貨システム、銀行システム、クレジット市場を変革するという真のビジョンには、完全な焦点が必要だと強調する。
ドル準備金の確保は、企業の信用力と信用投資家から見たイメージを向上させるための戦略だ。信用を購入する投資家は、ビットコインや株式のボラティリティを懸念するが、最も信用力の高い資産を求める。デジタルクレジット分野で最大手になるには、ドル準備金を保有することで信用力を高め、商品の魅力を強化するというこの言い換えられた経営指針が重要となる。
Strategyの根本的な哲学は簡潔だ：ビットコインはデジタル資本であり、Strategyはデジタルクレジットである。事業会社が保有する株式の価値は、現在の資本活用方法だけでなく、将来何をするかによっても左右される。セイラー氏がまだ実行していない施策があったとしても、それが実現不可能なわけではないという指針は、業界全体に対する長期的ビジョンの重要性を言い換えている。