投資や資産運用で生計を立てている者として、毎年橋水基金創始者の年間見解を真剣に研究している。ここ数日、その投資の大御所がソーシャルメディア上で2025年の総括と2026年の予測を発表した。

読んだ後の明確な感想は：来年の米国株リスクは高まる一方で、中国やその他の新興市場のチャンスの方が大きい。快適に生きるにはリスクを分散し、現金を少し持っておくのが賢明だ。

私は普通の個人投資家の論理を用いて、このレポートを重要なポイントに分解した。

**口座の数字は騙しだ。** 株式口座が上がったからといって喜ぶのは早い。真実は「お金」自体が価値を失いつつあることだ。ドル、ユーロ、円は2025年に集団的に価値が下がる。見かけ上の上昇は多くの場合、通貨の希薄化の結果に過ぎない。

**金こそが本物の価値尺度だ。** 昨年、金は65%上昇したが、これは偶然ではない。法定通貨が一般的に価値を下げる時代において、金のような硬貨資産だけが価値を保つ。これはまさに「照妖鏡」であり、資産の真の価値を見抜かせてくれる。

**債券はもう避難所ではない。** 以前の投資論理は「株はリスクが高い、債券は安全」だったが、今やその考えは時代遅れだ。米国長期国債のリスクは実はそれほど小さくない。

**賢い資金は国外へ流出している。** 資金は米国市場から撤退しつつある。新興市場、ヨーロッパ、さらには中国の株式市場も2025年には米国株を上回るパフォーマンスを示している。これは世界の資本が再配置されている証拠だ。

**米国株の評価はすでに魅力を失っている。** 今の米国株はコストパフォーマンスが非常に悪く、買い時ではない。価格が高くなるほど、期待されるリターンは低くなる。