## 市場センチメントを変えたデータポンド・スターリングは水曜日に著しい弱さを見せ、米ドルに対して0.5％以上下落し、1.3340付近に迫った。これは、英国からの予想外に軟化したインフレ指標にトレーダーが反応したためだ。国立統計局は、11月のヘッドライン消費者物価指数（CPI）が前年比3.2％だったと発表した。これは予想の3.5％を大きく下回り、10月の3.6％よりも低い数値であった。為替レートを追う投資家にとっては、35ポンドをUSDに換算した際の実質的な価値変動がこのセッション中に見られた。変動の激しいカテゴリーを除外したコアインフレも期待を裏切り、3.2％となり、予測の3.4％を下回った。さらに注目すべきは、ヘッドライン価格の月次デフレーションが0.2％となり、安定を予想した予測を覆したことだ。これらの数字は、インフレの勢いが減速し続けていることを示唆し、英中央銀行（BoE）の2％目標に向かって価格上昇が最終的に向かうとの楽観論を再燃させている。## 雇用の弱さが利下げ期待を強めるインフレ鈍化の流れに加え、英国の労働市場データも懸念を深めている。10月までの3か月間の雇用統計は、市場予想を大きく下回り、ILO失業率は5.1％に上昇、これは約5年ぶりの高水準だ。このインフレ鈍化と労働環境の悪化の組み合わせにより、市場はBoEの木曜日の金融政策決定会合での利下げを織り込むようになった。BoEの政策担当者が注目するサービスセクターのインフレも、前回の4.5％から4.4％に鈍化し、経済全体の価格圧力緩和の流れを強化している。## テクニカル設定：ポンドの安定局面テクニカル的には、GBP/USDは水曜日の調整にもかかわらず上昇トレンドを維持している。ペアは現在、20日指数平滑移動平均線（EMA）の上に支えられ、1.3305付近に位置している。ただし、14日相対力指数（RSI）は56に後退し、買われ過ぎの領域に到達できなかったことから、強気の勢いが弱まりつつある兆候と見られる。直近の高値1.3791から安値1.3008までの50％フィボナッチ・リトレースメント（1.3399）が直ちに抵抗線となる。38.2％のリトレースメント（1.3307）を維持できない場合、次のサポートは23.6％のレベル（約1.3200）まで売り圧力が高まる可能性がある。一方、火曜日のピーク1.3456を上回る持続的な終値は、心理的な1.3500の閾値を目指す。## 雇用市場の弱さにもかかわらずドルは反発興味深いことに、米ドルは雇用の逆風にもかかわらず反発した。11月の失業率は4.6％に上昇し、2021年9月以来の高水準となった。一方、非農業部門の雇用者数は64,000人増加し、前月の105,000人減少から回復した。米ドル指数は、主要6通貨に対するドルのパフォーマンスを示し、0.4％上昇して98.60付近に達した。市場関係者は、米ドルの堅調さを連邦準備制度（Fed）の利下げに対する懐疑的な見方に起因すると見ている。労働市場の弱さにもかかわらず、多くのアナリストは、11月の数字は歴史的に長引いた政府のシャットダウンによる歪みだと考えている。CME FedWatchツールもこの見解を反映し、1月の連邦公開市場委員会（FOMC）開催時の金利見通しは3.50％～3.75％の範囲で安定していると示している。次の大きな材料は、木曜日に発表される11月の米消費者物価指数（CPI）だ。FRBは、さらなる利下げがインフレ圧力を再燃させる可能性があると懸念しており、インフレは依然として2％の目標を上回っているため、この発表は中央銀行の今後の方針を決定づける重要な指標となる。## グローバル市場におけるポンドの役割理解ポンド・スターリングは、世界最古の通貨として886年にさかのぼり、イギリスの公式通貨として機能している。取引量では、世界の外国為替市場で4位に位置し、全取引の約12％を占め、1日あたりの平均取引高は$630 十億ドルにのぼる。スターリングを含む主要通貨ペアは、GBP/USD(「ケーブル」として知られ、FX取引の11％を占める。次いでGBP/JPY（「ドラゴン」）が3％、EUR/GBPが2％だ。イングランド銀行（BoE）はスターリングを発行し、その評価に対して主導的な影響力を持つ。BoEの使命は、「価格の安定」を達成することであり、これはインフレ率を約2％に保つことと定義される。金利調整はこの政策の柱であり、インフレが高騰した場合は金利を引き上げ、借入コストを高めてポンドを支える。逆に、成長が停滞しインフレが弱まると、金利を引き下げて投資や拡大を促進する。GDP、雇用統計、製造業・サービス業の購買担当者景気指数（PMI）、貿易収支などの経済指標は、すべてポンドに影響を与える。経済が堅調であれば投資を呼び込み、BoEが金利を引き上げる可能性も高まるため、通貨にとってプラスとなる。一方、弱いデータはポンドに重しをかける。貿易収支は、輸出収益と輸入支出の差を示し、プラスのバランスは、輸出に対する海外の需要が通貨自体の需要を高めるため、ポンドを強化する。
スターリングの下落は、英国のインフレ鈍化と今後の利下げの可能性を示唆
市場センチメントを変えたデータ
ポンド・スターリングは水曜日に著しい弱さを見せ、米ドルに対して0.5％以上下落し、1.3340付近に迫った。これは、英国からの予想外に軟化したインフレ指標にトレーダーが反応したためだ。国立統計局は、11月のヘッドライン消費者物価指数（CPI）が前年比3.2％だったと発表した。これは予想の3.5％を大きく下回り、10月の3.6％よりも低い数値であった。為替レートを追う投資家にとっては、35ポンドをUSDに換算した際の実質的な価値変動がこのセッション中に見られた。
変動の激しいカテゴリーを除外したコアインフレも期待を裏切り、3.2％となり、予測の3.4％を下回った。さらに注目すべきは、ヘッドライン価格の月次デフレーションが0.2％となり、安定を予想した予測を覆したことだ。これらの数字は、インフレの勢いが減速し続けていることを示唆し、英中央銀行（BoE）の2％目標に向かって価格上昇が最終的に向かうとの楽観論を再燃させている。
雇用の弱さが利下げ期待を強める
インフレ鈍化の流れに加え、英国の労働市場データも懸念を深めている。10月までの3か月間の雇用統計は、市場予想を大きく下回り、ILO失業率は5.1％に上昇、これは約5年ぶりの高水準だ。このインフレ鈍化と労働環境の悪化の組み合わせにより、市場はBoEの木曜日の金融政策決定会合での利下げを織り込むようになった。
BoEの政策担当者が注目するサービスセクターのインフレも、前回の4.5％から4.4％に鈍化し、経済全体の価格圧力緩和の流れを強化している。
テクニカル設定：ポンドの安定局面
テクニカル的には、GBP/USDは水曜日の調整にもかかわらず上昇トレンドを維持している。ペアは現在、20日指数平滑移動平均線（EMA）の上に支えられ、1.3305付近に位置している。ただし、14日相対力指数（RSI）は56に後退し、買われ過ぎの領域に到達できなかったことから、強気の勢いが弱まりつつある兆候と見られる。
直近の高値1.3791から安値1.3008までの50％フィボナッチ・リトレースメント（1.3399）が直ちに抵抗線となる。38.2％のリトレースメント（1.3307）を維持できない場合、次のサポートは23.6％のレベル（約1.3200）まで売り圧力が高まる可能性がある。一方、火曜日のピーク1.3456を上回る持続的な終値は、心理的な1.3500の閾値を目指す。
雇用市場の弱さにもかかわらずドルは反発
興味深いことに、米ドルは雇用の逆風にもかかわらず反発した。11月の失業率は4.6％に上昇し、2021年9月以来の高水準となった。一方、非農業部門の雇用者数は64,000人増加し、前月の105,000人減少から回復した。米ドル指数は、主要6通貨に対するドルのパフォーマンスを示し、0.4％上昇して98.60付近に達した。
市場関係者は、米ドルの堅調さを連邦準備制度（Fed）の利下げに対する懐疑的な見方に起因すると見ている。労働市場の弱さにもかかわらず、多くのアナリストは、11月の数字は歴史的に長引いた政府のシャットダウンによる歪みだと考えている。CME FedWatchツールもこの見解を反映し、1月の連邦公開市場委員会（FOMC）開催時の金利見通しは3.50％～3.75％の範囲で安定していると示している。
次の大きな材料は、木曜日に発表される11月の米消費者物価指数（CPI）だ。FRBは、さらなる利下げがインフレ圧力を再燃させる可能性があると懸念しており、インフレは依然として2％の目標を上回っているため、この発表は中央銀行の今後の方針を決定づける重要な指標となる。
グローバル市場におけるポンドの役割理解
ポンド・スターリングは、世界最古の通貨として886年にさかのぼり、イギリスの公式通貨として機能している。取引量では、世界の外国為替市場で4位に位置し、全取引の約12％を占め、1日あたりの平均取引高は$630 十億ドルにのぼる。
スターリングを含む主要通貨ペアは、GBP/USD(「ケーブル」として知られ、FX取引の11％を占める。次いでGBP/JPY（「ドラゴン」）が3％、EUR/GBPが2％だ。イングランド銀行（BoE）はスターリングを発行し、その評価に対して主導的な影響力を持つ。
BoEの使命は、「価格の安定」を達成することであり、これはインフレ率を約2％に保つことと定義される。金利調整はこの政策の柱であり、インフレが高騰した場合は金利を引き上げ、借入コストを高めてポンドを支える。逆に、成長が停滞しインフレが弱まると、金利を引き下げて投資や拡大を促進する。
GDP、雇用統計、製造業・サービス業の購買担当者景気指数（PMI）、貿易収支などの経済指標は、すべてポンドに影響を与える。経済が堅調であれば投資を呼び込み、BoEが金利を引き上げる可能性も高まるため、通貨にとってプラスとなる。一方、弱いデータはポンドに重しをかける。貿易収支は、輸出収益と輸入支出の差を示し、プラスのバランスは、輸出に対する海外の需要が通貨自体の需要を高めるため、ポンドを強化する。