暗号資産市場は何を言っているのか？Deribitのデータを見れば分かります。

過去1ヶ月以上、ビットコインは多くの浮沈を経験しました。下落し、反騰し、もたついていた期間が長く続きました。しかし、デリバティブの観点から見ると、興味深いことが起きています——トレーダーたちがビットコインが1月末に10万ドルに戻ると賭け始めたのです。

**オプションデータは何を示しているか**

1月30日満期、行使価格10万ドルのビットコイン看涨オプション建玉は、同期間の看跌オプション（行使価格8万ドル）の正確に2倍の規模です。これは偶然ではありません。大量の資金が実際のお金を投じて、この心理的な節目を突破できると賭けています。

別の角度から理解すると：市場がまだ恐慌状態にあれば、トレーダーは狂ったように安値の看跌オプションを買い、資産を保護するでしょう。しかし今は？その「恐慌プレミアム」はすでに大幅に消え去ってしまいました。市場はもはや最悪の結果を予期していません。

**機関投資家の買いが戻った**

月曜日の今週、米国ビットコイン現物ETFの純流入は6.97億ドル——これは昨年10月7日以来最大の単日流入です。機関投資家が再び配置を始めました。

この背景にある論理は実に単純です：金、ハイテク株などの伝統的資産はすべて上昇していますが、ビットコインは深い下落の後、かえって「価格が遅滞」しているように見えます。このズレが看涨オプションに機会を生み出しました。

**抵抗線はどれほど硬いか**

しかし現実は常に冷や水を浴びせます。過去数ヶ月間、ビットコインは何度も重要な抵抗線に向かって突進しましたが、毎回素早く戻ってきました。上方の売り圧力は本当に大きいのです。

市場の見方はこうです：ビットコインは週足レベルで有効に106000ドルに止まる必要があり、そうして初めて歴史上最高値への攻撃の推進力を真に獲得できます。もし無事に90000ドルのサポートレベルを守ることができれば、次の重要な目標は105000ドル付近に落ち着くかもしれません。

**最後の等号**

オプション市場のポジション構造、ETFの資金流入トレンド、これらはすべて同じ結論を指しています：トレーダーは確かに実際の資金でビットコインが10万ドルに戻ると賭けています。問題は、今回は以前のあの執拗な圧力ゾーンを真に突破できるかどうか、ということです。これは時間と価格行動によって検証される必要があります。市場は言葉を信じることは決してありません。盤面で起きていることだけを信じるのです。