シルバーラリー、技術的逆風に直面：XAG/USDが反落、証拠金引き締めがレバレッジ取引に影響

シルバーの2025年の印象的な軌跡は、年間150％以上の利益を目指し、史上最高のパフォーマンスを記録していますが、一時的な後退に直面しました。商品先物取引委員会（CFTC）の証拠金調整によりポジションの修正が必要となったためです。貴金属は水曜日のアジア取引中に$72.50レベルまで下落し、前回のセッションの高値からほぼ4.5％縮小しました。この調整は注目に値しますが、基礎的な需要動向の根本的な弱さではなく、技術的なレバレッジ縮小を反映しています。

証拠金要件の引き上げが短期的な調整を促進

CMEのシルバー先物契約に対する証拠金要件の引き上げ決定は、レバレッジをかけた市場参加者の清算の連鎖を引き起こしました。ポジションが技術的に過度に膨らむにつれ、トレーダーはエクスポージャーを減らすために動き、現物価格に下押し圧力をかけました。業界の観測者は、この調整をより広範なブルマーケットの枠組み内での健全な修正と見なしており、強制売却は長期的なトレンドの反転を示すものではほとんどありません。

シルバーの数年にわたるアウトパフォーマンスを支える構造的追い風

現在の調整にもかかわらず、シルバーは魅力的なファンダメンタルズの支援を維持しています。2025年を通じての同金属の驚異的な上昇は、トランプ政権の関税政策、複数地域での地政学的緊張の高まり、労働市場の軟化に対応した連邦準備制度の緩和的な金利引き下げ、太陽光発電、半導体製造、データセンターの建設拡大による工業用需要の急増といった複数の要因の収束によるものです。これらの需要ドライバーは、価格動向の下に堅固な基盤を提供しています。

中国市場の動向は予想外の触媒となり、投機的なポジショニングが上海先物取引所のプレミアムを歴史的水準に押し上げています。拡大したプレミアム構造は、現地の旺盛な需要を示すとともに、世界的な供給の制約も示しています。これは、ロンドンやニューヨークの貯蔵施設で以前観察された在庫枯渇のパターンを模倣しています。

政策の不確実性が安全資産としての魅力を拡大

12月のFOMC会議議事録は、委員会の考え方に実質的な変化を示し、多くのメンバーがインフレの安定化が続く場合には追加の金利引き下げを停止することを望むと示しました。このより慎重な姿勢は、ロシア-ウクライナ交渉、中東の緊張、米国とベネズエラの緊張といった地政学的な不確実性と相まって、貴金属をポートフォリオのヘッジとして支える保護的な需要環境を維持しています。

シルバーの株価予測は、戦術的な弱さにもかかわらず、長期的なドライバーが一時的な技術的調整を上回り続けるため、2025年に向けて堅調な見通しを維持しています。