ドルは今後も下落を続けるのか？専門家は年末のユーロ高騰を予測

**歴史的規則がリスクシグナルを示す**

過去10年の統計データによると、ドルの12月のパフォーマンスは懸念材料となっている。データは、過去10年間のうち8年で12月のドル指数が下落しており、これはこの月にドルが下落する確率が80%に達していることを意味する。平均すると、12月のドル指数の下落率は約0.91%であり、年間で最もパフォーマンスが低迷する月となっている。最近の動きもこの規則を裏付けているようだ——12月3日にドル指数は99.24を記録し、前月比で0.08%下落、連続9営業日下落している。一方、ユーロ対ドル（EUR/USD）は逆方向に上昇し、8日連続で1.1637まで上昇した。

**複数の要因がドルを押し下げる**

ドルの重圧の背後には多層的な市場の動きが存在する。まずは金融政策の見通しの変化だ。シカゴ商品取引所のFedWatchツールの最新データによると、市場は現在、12月に米連邦準備制度理事会（FRB）が25ベーシスポイントの利下げを実施する確率を89.2%と見込んでおり、この利下げサイクルは終わっていない——市場は2026年に2回の利下げも予測している。この継続的な緩和期待がドルの魅力を直接的に削いでいる。

次に、日本銀行の動向も無視できない。最新の市場データは、投資家の日本銀行の12月の利上げ予想確率が80%に上昇していることを示しており、これにより日米金利差が拡大し、ドルに圧力をかけている。さらに、米国の政策動向も注目に値する。米国のトランプ大統領は最近、経済顧問のハセット氏をFRB議長に任命する可能性を示唆した。この人事の変動は、FRBの政策基調を再形成する可能性がある。

**専門家のコンセンサスはユーロ高を示唆**

ドルの今後について、多くの国際投資機関のアナリストは比較的悲観的な見解を示している。ロッセル・インベストメントのグローバルFX責任者Van Luuは、ハセット氏が正式にFRBを率いる場合、そのハト派的な政策立場がドルのさらなる軟化を促すと指摘している。彼は、EUR/USDが今年の約1.19の高値を突破し、4年ぶりの新高値を記録する可能性があると予測している。

スタンダードバンクのG10戦略責任者Steven Barrowは、より包括的な見通しを描いている——日本銀行の利上げ、FRBの政策転換、関税決定のドルに不利な影響——これら三重の要因がドルに集中して圧力をかけると考えている。これらの要因が年内にすべて顕在化しなくても、2026年初頭には連動効果が生じると予想している。

ドイツ銀行のマクロ戦略家Tim Bakerは、具体的な数値目標も示している。彼は、ドル指数が第3四半期の安値付近まで下落する可能性があり、これは約2%の下落余地を意味すると述べている。言い換えれば、ドルが再び上昇する確率は低く、むしろ下落が市場の主流予想となっている。