米国は金の簿価調整を進めており、一見地味なこの政策変更は、世界の資産配分を揺るがす地震となる可能性がある。

公式の金の簿価が現在の42ドル/オンスから引き上げられると、推定では1兆ドル超の潜在資金が解放される可能性がある。この「見えない流動性」には三つの直接的な結果が伴う：市場の流動性が増加し、リスク資産の魅力が高まる；投資家の資産保全への不安が高まり、金の安全資産としての需要が急増；インフレ期待が高止まりし、通常インフレ期待が1%上昇するごとに金価格が約2%上昇する。

この観点から見ると、米国の公式な金の再評価は、間接的にこの資産の通貨性を宣言したことに等しい。このシグナルが放たれると、世界の機関投資家の買い漁りを引き起こす可能性が高い。短期的には金価格が4400ドルに急騰し、長期的な目標は5000〜8000ドルの範囲に向かう。

しかし、現実はより複雑だ。7500億ドルの解放量は一見巨大に見えるが、米国債の2.6%に過ぎず、取るに足らない規模だ。より深刻なリスクは、もし米連邦準備制度や他の主要中央銀行が流動性圧力に対応して大量に金を売却すれば、金価格は急速に調整局面に入る可能性があることだ。同時に、世界的なドル離れの動きが加速し、ドルの信用基盤が侵食されつつある中で、この金の再評価は、伝統的資産の逆襲なのか、それとも法定通貨システムの信用危機の前兆なのか。

暗号資産投資家にとっては、この動きは注視に値する。マクロの流動性の乱れは、ビットコインやイーサリアムなどのリスク資産に伝播しやすく、短期的な変動は避けられない。