最近有个有意思的现象——美股和加密币の連動性がますます高まっています。ベネズエラの事件後、S&P E-miniは0.1%上昇し、ダウ先物は7ポイント上昇、同時にビットコインも0.2%上昇し、91452ドルになりました。一見微妙な数字の背後には、実は機関投資資金の配分ロジックの大きな変化が反映されています。

以前はビットコインは「異端資産」と見なされ、従来の金融システムとの関連性は低かったです。しかし、現物ETFの導入や機関の保有比率の上昇に伴い、その価格形成のロジックは次第にマクロリスク志向に支配されるようになっています。データが示すのは——BTCとS&P500の90日間のローリング相関係数はすでに0.68に急上昇し、2024年以来の最高値を記録しています；ナスダックとの相関係数はさらに0.72に達しています。

これは何を意味するのでしょうか？株式市場が下落すれば暗号資産も下落し、株式市場が上昇すれば暗号資産も上昇します。チャンスとリスクが共存しています。良いニュースは、株式市場の上昇時の富の効果が暗号市場に跳ね返ることです；悪いニュースは、暗号市場の独立性が大きく低下し、「避難ツール」としての役割が難しくなっていることです。

歴史的なバックテストの結果を見ると、S&P500が1日で1%以上上昇した場合、BTCの翌日の上昇確率は73%、平均上昇率は1.8%です；逆に1日で1%以上下落した場合、BTCの翌日の下落確率は67%、平均下落率は2.3%です。この相関性はかなり安定しています。

もし米国株が第1四半期に堅調を維持し、流動性の改善や利下げ期待が高まれば、暗号市場は追い上げの動きを始める可能性が高く、BTCは10万ドルに向かって突き進む見込みです。ETHは3500ドルを目指すでしょう。しかし、株式市場が弱含む場合は、損切りラインをしっかり守る必要があります——BTCは89000ドル、ETHは3000ドル以下に設定してください。